需求弱势供应存在变数，关注二季度合约买入套保机会

碳酸锂期货期权日报LithiumCarbonateDailyReport 需求弱势供应存在变数关注二季度合约买入套保机会 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2023年12月6日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二碳酸锂期货盘面以全合约跌停方式再创新低，主力合约2401跌7%，收于93050元。 【重要资讯】 现货方面，富宝锂电网发布数据显示，12月5日富宝碳酸锂指数报100666元/ 吨，下跌3000元/吨，电池级碳酸锂报106000元/吨，下跌3000元/吨；工业级碳 酸锂（综合）报94000元/吨，下跌3000元/吨。氢氧化锂指数报115500元/吨， 下跌1500元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报840美元/吨，持平；锂辉石（中国 CIF6%）报1700美元/吨，下跌25美元/吨；锂辉石指数（5％≤Li2O＜6％）报 9725元/吨，持平；锂云母指数（2％≤Li2O＜4％）报3450元/吨，持平；磷锂 铝石（7％≤Li2O＜8％）报12000元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤ Li2O＜5%）报3460元/吨，持平；主力基差为500，较昨日扩大500元/吨。 周日新华社官微发布，盲目扩张私挖乱采违规取水侵占草地——青海柴达木盆地盐湖资源无序开发调查。柴达木盆地属于极端干旱区，多年平均降水量仅为83毫米。水资源是盐湖产业发展的命脉所在，但记者随组督察了解到，当地一些企业未按照“以水而定，量水而行”原则合理配置盐湖湖区水资源。一些青海盐湖企业被点名批评。 【市场逻辑】 从现货端看，当期产业链的现货贸易模式延用长协定量，市场定价的方式结算，该贸易方式能够凸显碳酸锂供需矛盾，往往有助涨助跌的效果，在整体供需形势逆转的去年末及当下的下游需求淡季，助跌的效果更为突出。从期货端看，1月合约走势持续偏弱，缘于真实需求都有长协保障供应，期货盘面缺乏有实际需求的买盘，现货持续走弱增强了产业链上下游趋势性卖出套保的意愿。 【交易策略】 1 值得关注的是，尽管需求季节性弱势影响产业链心态，但供应端环保等变数逐步显现。当前定价已经影响到锂盐的供应，上周行业碳酸锂库存有所下滑。从套期保值的角度考虑，前期卖出套保头寸宜继续持有，同时根据现货出货情况及时调仓；普通投资者1月合约依据技术信号震荡操作；远月价格后期随近月下跌，但需求旺季有真实买盘支撑，下跌幅度或较为有限，碳酸锂买入配置时机或将进一步成熟，建议关注需求旺季二季度合约的逢低买入套保机会。 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向5 （一）重要资讯5 （二）供需情况6 （三）库存情况9 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1-1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/12/5 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 结算价(元/吨) 持仓量(手) 基差(元/吨) 碳酸锂2401 93050 -7000 -7.00 409856 94600 150080.00 32950 碳酸锂2402 88050 -9750 -9.97 23496 89950 19645.00 37950 碳酸锂2403 88200 -9750 -9.95 12938 90300 14505.00 37800 碳酸锂2404 91600 -10150 -9.98 5834 93350 17394.00 34400 碳酸锂2405 91050 -10100 -9.99 14996 92900 13499.00 34950 碳酸锂2406 91350 -10100 -9.96 2170 92600 5072.00 34650 碳酸锂2407 90800 -10050 -9.97 194704 92500 138614.00 35200 碳酸锂2408 91300 -10100 -9.96 1562 93550 7278.00 34700 碳酸锂2409 90550 -10050 -9.99 5869 92750 13364.00 35450 碳酸锂2410 89900 -9950 -9.96 3330 91900 4956.00 36100 碳酸锂2411 92050 -6900 -6.97 2418 93300 5254 33950 碳酸锂期货合约走势 1月合约 5月合约 9月合约 2月合约 6月合约 10月合约 3月合约 7月合约 11月合约 4月合约 8月合约 250000 230000 210000 190000 170000 150000 130000 110000 90000 70000 50000 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 2023-11-21 2023-10-21 2023-09-21 2023-08-21 2023-07-21 图1-1：碳酸锂合约价格走势 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 碳酸锂期货合约基差 01合约基差 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 2023-10-13 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 2023-11-17 2023-11-24 2023-12-01 图1-2：碳酸锂主力合约基差走势 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 周二碳酸锂期货盘面以全合约跌停方式再创新低，主力合约2401跌7%，收于93050元。 电池级碳酸锂-平均价元/吨 电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 （二）碳酸锂现货行情走势 2007-11-10 2008-11-10 2009-11-10 2010-11-10 2011-11-10 2012-11-10 2013-11-10 2014-11-10 2015-11-10 2016-11-10 2017-11-10 2018-11-10 2019-11-10 2020-11-10 2021-11-10 2022-11-10 2023-11-10 图1-3：电碳价格走势 来源：SMM，方正中期研究院整理 电池级碳酸锂-工业级碳酸锂元/吨 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-11-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 2023-11-14 图1-4：电碳-工碳价差走势 来源：SMM，方正中期研究院整理 现货方面，富宝锂电网发布数据显示，12月5日富宝碳酸锂指数报100666元/吨，下跌3000元/ 吨，电池级碳酸锂报106000元/吨，下跌3000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报94000元/吨，下跌 3000元/吨。氢氧化锂指数报115500元/吨，下跌1500元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报840美元/吨，持平；锂辉石（中国CIF6%）报1700美元/吨，下跌25美元/吨；锂辉石指数（5％≤Li2O＜6％）报9725元/吨，持平；锂云母指数（2％≤Li2O＜4％）报3450元/吨，持平；磷锂铝石（7％≤Li2O＜8％）报12000元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O＜5%）报3460元/吨，持平；主力基差为500，较昨日扩大500元/吨。 从现货端看，当期产业链的现货贸易模式延用长协定量，市场定价的方式结算，该贸易方式能够凸显碳酸锂供需矛盾，往往有助涨助跌的效果，在整体供需形势逆转的去年末及当下的下游需求淡季，助跌的效果更为突出。从期货端看，1月合约走势持续偏弱，缘于真实需求都有长协保障供应，期货盘面缺乏有实际需求的买盘，现货持续走弱增强了产业链上下游趋势性卖出套保的意愿。 表1-2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 2023/12/5 本周价格 2023/11/28 上周价格 涨跌值 涨跌幅 锂精矿 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 美元/吨 1670 1840 -170 -9.24% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 12.60 13.35 -0.75 -5.62% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 11.35 12.35 -1.00 -8.10% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 11.55 12.30 -0.75 -6.10% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 12.45 13.20 -0.75 -5.68% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 17.75 19.00 -1.25 -6.58% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 10.70 11.45 -0.75 -6.55% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 19.80 21.15 -1.35 -6.38% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 5.00 5.30 -0.30 -5.66% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 4.35 4.65 -0.30 -6.45% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 13.45 14.35 -0.90 -6.27% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 15.75 16.40 -0.65 -3.96% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 18.15 18.85 -0.70 -3.71% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.30 7.57 -0.27 -3.50% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 7.10 7.37 -0.27 -3.60% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 8.20 8.54 -0.34 -3.98% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 8.85 9.29 -0.44 -4.74% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 4.33 4.50 -0.18 -3.89% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 4.75 4.93 -0.18 -3.55% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 5.10 5.28 -0.18 -3.32% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 8.18 8.38 -0.20 -2.39% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 钴酸锂