【中金风光公用环保】海外光伏追踪—SolarEdge

【中金风光公用环保】海外光伏追踪—SolarEdge 美国优化器头部公司SolarEdge发布3Q23业绩及4Q23展望 #3Q23收入和盈利情况：3Q23光伏收入（逆变器+优化器）676百万美元，环比-29%，同比-14%；储能电池出货121.1MWh，环-53%。光伏收入中：美国收入195.5百万美元，环比持平，同比-22%；欧洲收入419.4百万美元，环比-39%，同比-12%；其他地 【中金风光公用环保】海外光伏追踪—SolarEdge 美国优化器头部公司SolarEdge发布3Q23业绩及4Q23展望 #3Q23收入和盈利情况：3Q23光伏收入（逆变器+优化器）676百万美元，环比-29%，同比-14%；储能电池出货121.1MWh，环-53%。 光伏收入中：美国收入195.5百万美元，环比持平，同比-22%；欧洲收入419.4百万美元，环比-39%，同比-12%；其他地区收入61.6百万美元，环比-3%，同比持平。 #3Q23光伏板块毛利率24%，同比-4.3ppt，环比-10.7ppt。 毛利率下滑：1）由于产品组合中工商业占比提升以及优化器比例降低、欧元兑美元贬值致毛利率环比-1.6ppt；2）由于不断增长的保修成本和服务成本（该成本并不会在收入下降时发生变化）致毛利率环比-9.1ppt。 公司预计盈利能力将在明年一、二季度逐步改善。 #4Q23主要指引：Q4营收规模预计300-350百万美元，环比-59%~-52%；其中Q4光伏收入预计275-320百万美元，环比-60%~-53%。 Q4Non-GAAP毛利率预计5-8%，环比-15.8ppt~-12.8ppt，其中光伏板块毛利率预计7-10%，环比-17ppt~-14ppt，包含IRA法案带来的约1.3ppt毛利率增益。 #欧洲市场1）Q3欧洲出货量为2585MW，同比+88%，环比-21%，储能电池销量大幅下降，安装率环比下降22%，但仍高于去年同期。部分国家收入增长，德国、瑞士、奥地利、瑞士合计销售额同比+213%，环比+42%。 向前看，4Q通常是淡季，预计环比下降；1Q24的增长要看今年的气候，如果是暖冬可能环比增长较大，寒冬则会推迟到2Q24出现较大增长。 #美国市场1）Q3美国出货量744MW，同比-13%，环比+12%，其中美国户用Q3出货环比-13%，仍受高利率和加洲NEM3.0政策影响；工商业销售环比+8%。 2）储能出货环比+31%。 #价格动态1）3Q23公司逆变器出货均价0.164美元/瓦，环比-13%，主要受工商业发货比例提升以及优化器出货组合降低影响，总体来说没有对产品进行价格调整；2）储能电池均价475美元/kwh，环比略降（2Q23479美元/kwh）。 #股票回购公司计划2024年回购约3亿美元的公司股票。