航运日报：1月达飞欧线跟涨，06合约交投活跃

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 1月达飞欧线跟涨，06合约交投活跃 ——航运日报20231206 中信期货研究所工业与周期组 涨价推动上行，06合约维持强势。主力合约全天主要围绕800点震荡，最终收于810.4点，涨2.25%。盘内达飞海运发布声明提涨1月1日之后亚欧航线运价，带动06合约大涨，最终收于932.1点，上涨5.03%。总体来看06表现总体强于04，主要因：①季节性来看，06合约运价较04表现更佳，②06合约持仓较少、日内开仓不存在限仓措施且手续费更低，因此06合约对涨价反映更加明显。交易量方面，主力合约全天成交大幅回落12.4万手达21.3万手，持仓回落至6.4万手，多单持仓4.05万手，空单持仓3.74万手；06成交上涨至5.96万手，持仓涨至3.3万手，多单持仓2.5万手，空单持仓2.6万手。 达飞、马士基1月继续提涨，现货运价短期偏强。继马士基发布涨价声明后，达飞发布1月提涨声明，亚洲-北欧航线运价提至1600美元/TEU和3000美元/FEU，较12月中旬更进一步，也印证了船司对于12月末至1月初市场运量的预期增强。12月上旬报价集中在850-900美元/TEU和1475-1500美元/FEU区间，推动下周SCFIS存在向上突破900点机会。从长期来看，供给端在交付运力大增情况下，航运公司仍将依赖较强运力管理措施支撑明年全年运费，而需求端来看，欧元区10月消费者通胀预期维持在4%，通胀预期持稳，对于未来一年的通胀预期与9月份触及的五个月高点持平，未来三年的预期也维持在2.5%不变；11月标普全球编制的HCOB欧元区制造业PMI终值升至44.2，制造业活动普遍低迷的情况在11月略有缓解， 展望：短期震荡偏强，关注06、08合约投资机会。盘面围绕短期运价持续走强与中长期基本面偏弱进行博弈。12月至1月现货价格依然将整体维持强势，SCFI峰值有望在2024年1月上旬出现。我们认为SCFIS欧线或将在12月内突破950点，1月再度上行；关注06、08合约投资机会，但需密切关注现货运价变化、装载率及预期抢跑情况。 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 SCFIS：12月4日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于752.7点，较上期回落0.2%；由于本周SCFIS统计的运价区间包含11月底运价回落及12月初提价效果的对冲因此未能及时反映市场运价上行趋势。 SCFI：12月1日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为851美元/TEU，上涨9.2%，连续第2周上行 FBX：12月6日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）为1269美元/FEU；本周中国/ 东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1243.07美元/FEU，环比上周反弹上涨3% XSI：11月30日，XSI欧线运价达1236美元/FEU，较前日回落8美元/FEU 运力供给方面：12月5日，远东-欧洲航线周度运力规模达43.5万TEU；周转方面，12月4日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.6%，较前期回落0.3%；上海港外待泊船队规模为37.8万TEU，小幅回落1.2万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.3万TEU，鹿特丹港外待泊运力规模出现反弹上行。11月3日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量565.4万TEU，同比上涨8.9%，环比回落3% 赫伯罗特宣布自2024年1月1日起对往返以色列的货物征收战争风险附加费 赫伯罗特表示：对北欧或地中海国家与以色列之间的航线上的货物，战争风险附加费将为40美元/TEU；对于其他地区往返以色列的货物，将收取80美元/TEU的战争风险附加费。 美元走强推动欧元/美元再次下跌，关注欧元区零售销售 受美元走强影响，欧元/美元下跌，交投于1.0700上方；乐观的欧元区11月份PMI数据未能提振欧元。 欧央行表示，通胀下降速度快于预期，表明不太可能再次加息。市场参与者也同意这一观点，目前预计三月份的会议将降息。欧元区数据显示，10月份生产者价格指数(PPI)同比下降9.4%，低于9月份的12.4%。欧元区11月服务业PMI最终发布显示上调。欧洲央行报告显示，一年期通胀预期稳定在4.0%。周四，欧元区10月份零售销售数据将公布。 欧元区制造业活动普遍低迷的情况在11月略有缓解 11月标普全球编制的HCOB欧元区制造业PMI终值升至44.2。就业分项指数降至2020年8月新冠疫情肆虐全球以来的最低水平。德国11月制造业PMI升至42.6，为连续第四个月上升。调查还显示，企业产出和新订单的下降速度均为六个月来最慢。英国11月标普全球/CIPS制造业PMI终值报47.2，连续第三个月改善。 手500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 点 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 EC合约量价 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 综合指数 SCFI（12月1日） SCFIS（12月4日） / 1010.81（+1.8%） 欧洲航线 851美元/TEU（+9.2%） 752.7点（-0.2%） 地中海航线 1260美元/TEU（+6.6%） / 美西航线 1646美元/FEU（+1.2%） 966.48点（-5.8%） 美东航线 2446美元/FEU(+5.6%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 0.8845 滞后1期 0.9662 滞后2期 1.0646 5 5、期货合约数据 EC主力合约基差：-43.3点 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 8月18日 8月22日 8月26日 8月30日 基差（右轴） 9月3日 9月7日 9月11日 9月15日 9月19日 9月23日 9月27日 10月1日 10月5日 主力合约收盘价 10月9日 10月13日 10月17日 10月21日 10月25日 10月29日 11月2日 11月6日 11月10日 现货价格收盘价：810.4基差：-57.7 现货SCFIS： 752.7 11月14日 11月18日 11月22日 11月26日 11月30日 200 100 0 -100 -200 12月4日 EC各月合约月差 0 -50 -100 -150 -200 -250 8月18日 EC2404-2406 8月24日 8月30日 9月5日 9月11日 EC2404-2408 9月15日 9月21日 9月27日 10月11日 10月17日 EC2404-2410 10月23日 10月27日 11月2日 11月8日 11月14日 EC2404-2412 11月20日 11月24日 11月30日 12月6日 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 12月4日SCFIS欧线运价指数：752.7点 点 SCFIS欧线运价指数季节性 15000 10000 5000 2000 12月1日SCFI运价：851美元/TEU 美元/TEUSCFI欧线运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 975 851 769 1500 1000 500 2020 2021 2022 2023 752.7 1110.02858.18 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 11月30日XSI欧线运价：1236美元/FEU 11月30日XSI北欧-远东航线运价：366美元/FEU 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2016XSI欧线季节性走势 2017 2018 2019 1236 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2500 2000 1500 1000 500 0 XSI北欧-远东航线季节性走势 2016 2017 2018 2019 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 点 2000 CCFI中国出口集装箱运价（欧洲航线）季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1600 1200 800 400 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 上海-北欧航线第48周停航4航次 8 上海-北欧航线停航情况 6 2MOCEANTHE 4 2 0 12月1日CCFI运价：974.24点 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49 W52 2800美元/FEU 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1月2月 WCI上海-鹿特丹港运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1171 3月4月 5月6月 7月9月10月11月12月 12月1日NCFI宁波-欧洲出口集装箱运价指数：573.16点 宁波出口集装箱运价指数(NCFI)季节性走势 1000 点 2016 2017 2018 2019 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 11月30日WCI上海-鹿特丹港运价：1171美元/FEU 欧洲典型港外集装箱船队待泊运力规模均值10.3万TEU 欧洲基本港外集装箱船队待泊运力规模 30千TEU 0鹿特丹港 安特卫普港 汉堡港 南安普顿港 200 100 0 17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比季节性走势 2019 2020 2021 2022 2023 6 4 21 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比：2.4% 2017/2 2017/7 2017/12 2018/5 2018/10 2019/3 2019/8 2020/1 2020/6 2020/11 2021/4 2021/9 2022/2 2022/7 2022/12 2023/5 2023/10 12月4日全球集装箱船队闲置运力规模占比：2.6% 集装箱船队闲置运力规模占比季节性走势 8 6 4 2 0 20