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品牌羽绒服增速亮眼，中期业绩表现超预期

2023-12-06 张潇,吴思涵中泰证券福肺尖

波司登发布2023/24财年中期业绩，收入同比增长20.9%，归母净利润/扣非净利润同比增长25.1%/2.0%。主品牌羽绒服实现营收49.40亿元，占集团收入66.11%，毛利率为61.2%，毛利率有所下降主因产品结构调整。波司登收入同比+25.5%至44.21亿元，毛利率同比-1.1pct至65.4%。雪中飞品牌实现收入2.65亿，同比+52.2%，毛利率同比-2.3pct至44.1%。冰洁品牌收入同比下降65.3%至0.13亿元，毛利率为26.7%，同比+0.9pct。公司线下自营业务增速亮眼，店效提升显著。期内自营店数较期初-193家至1206家，但收入同增35.6%至16.55亿元，占比33.5%。

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品牌羽绒服增速亮眼，中期业绩表现超预期

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