越南的资本成本、技术选择与产业技能需求

ERIA-DP-2023-07 ERIA讨论文件系列第479号 越南的资本成本、技术选择与产业技能需求* DiepPHANIanCOXHEAD 威斯康星大学麦迪逊分校和 发展中经济研究所（IDE-JETRO），东京 . 2023年7月 Abstract：本文探讨了政策制度的后果，在该政策制度中，国有企业享有获得资本的特权 ，而私营企业则被排挤。因此，国有企业选择资本密集型技术，因此需要更熟练的劳动力 。使用越南企业普查的计量经济学估计证实了该模型产生的一些命题。相对于私营企业，国有企业拥有较高的固定资本存量，但没有较低的可变资本成本；它们还雇用更多的熟练劳动力。此外，正如预测的那样，生产规模和技能强度之间存在U型关系；许多私营公司（大多是小型公司）仅限于劳动密集型技术，仅通过增加非熟练劳动力来增加产出，而较大的公司更有可能在采用更多技能密集型和高效技术有利可图的规模下运营。 . 关键词：国有企业，越南，技能强度，技术选择 JEL分类：O14，O25，J24，L25。 *作者感谢东盟和东亚经济研究所（ERIA）通过“维持越南的经济奇迹：生产力增长的作用”项目提供的财政支持。他们感谢项目参与者对早期草案的有用评论。 1.Introduction 人力资本和技能发展对经济增长和发展的重要性是众所周知的。人力资本投资被认为对于寻求提高劳动生产率和避免陷入中等收入陷阱的发展中经济体尤为重要。为了促进人力资本，政府通常将重点放在供应方干预上，例如，通过建立学校和培训更多的教师。这些改善入学率和质量的措施可能对提高入学率很重要（例如ProcedreDflo,2001).然而，投资技能的动机-即对教育的需求 -同样重要。如果物质资本和技能在生产中是互补的，那么总的来说，技能溢价是物质资本存量的递增函数。因此，影响资本投资的政策和机构也可能对技能市场产生影响，从而影响个人对教育和培训的决定。对资本和人力资本的投资将影响长期的劳动生产率。 虽然有大量关于总资本-技能互补性的文献，但在发展中国家和转型国家，资本投资的分配至关重要。这是因为在相对较浅的金融体系中，资本市场显示出各种不完善之处。在政府政策将投资引导到受青睐的行业和公司的子集，从而排挤其他行业和公司的经济体中，这一点最为明显。越南经常被认为是转型经济中自由化的成功案例。自1990年代开始实施雄心勃勃的经济改 革方案以来，它经历了快速的经济增长。然而，贸易、外国投资和劳动力市场的改革步伐令人印象深刻，其国内土地和资本市场以及国家主导的企业所有制改革都没有与之相匹配。尽管最近私营部门和外国投资活动迅速增长,越南的国有企业和贸易公司仍然享有从国有银行系统获得国内信贷的特权。反过来，国有银行大量从事“政策贷款”或国有企业在国内信贷分配中的系统性优惠。1 1根据总统计局的数据，2017年，国有企业占所有企业的0.4%，贡献了15.1%的收入，但占资本的28.8%，仅占就业的8%(Dag，Ngye，Taghizadeh-Hesary，2020年)。国有企业占经济未偿债务的17％，但占不良贷款的60％ （Dag，Ngye，Taghizadeh-Hesary，2020）。 越南的国有企业也相对较好地脱离了该国更广泛的经济改革方案。在改革初期，许多——主要是规模较小的——国有企业被解散、股权化(I。Procedres.部分私有化)，和/或合并为更大的实体，称为国家经济集团(SEG)。然而，幸存的国有企业和SEG继续获得优惠待遇，从更容易和更便宜的信贷到有利的土地、市场(包括政府采购)和研发资源(V，2014)。2在国内资本市场，这些国有企业获得资本的特权已经挤出了中小企业（SME）的借款，其中大多数是私人持有的 （Ngye和Freema，2009）。宽松的信贷和较低的借贷利率有助于解释为什么国有企业倾向于规模更大，并采用更多的资本密集型生产技术。此外，他们通常比私人公司雇用更熟练的劳动力。然而，众所周知，越南的国有企业在使用资本和其他资源方面效率较低。在改革期间，它们表现出持续的低资本生产率，对总就业增长的贡献很小（世界银行，2012年）。3尽管效率持续低下，但他们的持续存在为他们赢得了“僵尸公司”的绰号。 在这样的背景下，本文考察了一个更公平的资本市场 将意味着国有和私营企业的劳动力和资本生产率以及经济中的整体生产率。首先探讨了越南资本市场扭曲对企业技术选择的影响。这些反过来又会影响企业的要素需求，特别是对资本的需求和对熟练劳动力的相对需求，这对企业层面和整个经济中的资本和劳动生产率都有影响。 Thistopicrelatestotheliteratureoncredit-basedindustrialpolicy,inwhichgovernmentsusepolicyinterventionstoallocatecapitaltofavoredfirmsandindustrieswiththeaimofpromotingindustrialisationandeconomicgrowth. 2尽管近年来对国有企业的公开利率补贴已基本取消，但它们的继任者 -SEGs-已经找到了许多方法来保持同等的信贷市场优势。在最重要的创新中，SEGs和国有企业已经使他们的活动多样化，包括全资金融和保险公司以及银行，他们以没有披露的利率和条款从这些公司借款（并相互贷款） （Vu，2014）。 3从2000年到2008年，国有企业的平均每个企业资本增加了六倍，从1300亿迪拉姆增加到768亿迪拉姆，产出或 劳动生产率没有随之增加。实际上，在2000年，国有企业的劳动生产率仅为非国有企业的四分之一。到2008年，尽管资本密集度有所提高，但国有企业的劳动生产率仍进一步落后于非国有企业的十分之一（世界银行，2012年 ）。 主要侧重于此类政策的效力以及它们推进发展政策目标的体制条件(例如ProcedreQiadJacobso,1989;PacadSaggi,2006;Dihetal.，2013)。相比之下，本文研究了信贷市场干预对异质公司对熟练和非熟练劳动力的需求和使用的影响。尽管它在转型经济背景下很重要，但其他研究这种联系的研究并不明显。 本主题还涉及有关资本积累，技术进步，资本-技能互补性及其对熟练劳动力相对需求的影响的文献。一些研究质疑资本-技能互补性假说是否成立(例如ProcedreBergstrom和Paas,1992;Goldi和Katz,1998;Dffy,Papageorgio,Perez-Sebastia,2004;Zho,2001;Hederso,2009;Aay和Ysel,2009)。这一假设在富裕国家和发展中国家得到了适度的支持。许多实证研究也假设该假设成立；然后，他们研究了资本积累和技术进步对富裕国家对熟练劳动力的相对需求以及工资不平等或技能溢价的影响（例如ProcedreAtor，Katz，Kreger，1998年）和发展中国家（例如ProcedreMazmdaradAgoli,2004;YasaradMorriso-Pal,2008).然而，本文增加了产业政策层面。它假设资本-技能互补性，并研究基于信贷的产业政策如何影响企业的技术选择，以及通过它们影响对熟练劳动力的需求。 关于越南，Athorala（2006）记录了贸易政策对国有企业的持续偏见，即使在经济改革初期进行了广泛的改革之后。此后，其他研究审查了越南产业政策的理由和有效性（例如Procedre世界银行，2012年；V，2014年)。一篇论文研究了经济自由——特别是资本自由和国内信贷自由——对公司金融约束和投资的影响(Le和Kim，2020)。其他人量化了对技能和教育回报的需求趋势(例如ProcedreDoa和Tra，2018；McGiess等人。，2021年)，在某些情况下，资本市场政策对国有企业的特殊作用具有因果关系(Pha和Coxhead，2013；2020年)。在本文中，这些贡献是通过直接观察越南高度扭曲的资本市场中技能需求的演变来整合的。 2.Theory 2.1.上下文 理论模型首先研究了国有企业和私营企业面临的资本成本差异如何驱动其技术选择，然后影响其要素需求模式，特别是对资本以及对熟练和非熟练劳动力的需求。与私营部门同行相比，越南的国有企业往往规模更大，资本和技能强度更高。这可以是以下三种选择的任意组合的结果。 国有企业比私营企业更有可能选择从事资本和技能密集型行业。事实上，国有企业主导着所有资本密集型行业，如采矿、石化、能源和电信。 在给定的行业中，国有企业比私营企业更有可能使用资本和技能密集型的生产技术（即国有企业和私营企业具有不同的等量子）。 考虑到行业和技术的选择，国有企业以更高的劳动力比率雇用资本，以更高的比例雇用更熟练的劳动力，以更高的比例雇用较低的劳动力。也就是说，即使当国有企业和私营企业共存于同一行业并使用相同的技术时，国有企业也会选择更多的资本和技能密集型技术（i。Procedres.国有企业和私营企业选择在同一等量标准上处于不同的位置)。 在上述三种选择中，第一种是长期决策，第二种是中期决策。第三种可能是最短期的。在本文中，行业选择被视为给定的。它侧重于检查公司的技术选择，然后影响其对资本和技能的需求。换句话说，重点是检查公司在中期的要素需求行为。 然后提出了一种具有两种技术的模型，一种技术具有较高的固定成本但效率更高，另一种技术具有较低的固定成本但效率较低。只要资本成本扭曲足够大(i.Procedres.国有企业的资本成本足够低，私营企业的资本成本足够高），国有企业将选择高效率，高固定成本的技术，而私营企业将选择低效率，低固定成本的技术。这些选择将推动国有企业和私营企业之间要素就业的差异。 2.2.模型 假定所有公司都以给定的方式取熟练和非熟练工人的工资，资本价格和生产规模（或产出）。使用以下符号：K是资本；S是熟练劳动力；N是非熟练劳动力；H是高固定成本/高效率技术；L是低固定成本/低效率技术；wi是支付给第i类劳动力的工资，其中下标表示熟练或非熟练；rj（j=国家，私人）是任一部门的公司所面临的资本价格；Q是产出的数量。Q不是每天或短期变化的产出水平，而是长期随企业的生产规模而变化。通过构造，这对于公司在技术选择方面的中期决策是外生的。更长期，更通用的模型将允许公司同时选择产出水平和技术。 生产技术使得公司的要素需求如下所述。为了简化符号，公司特定的下标被抑制。公司层面的资本需求由下式给出: �=��+�(��)�,(�=�,�)(1) where�是与技术i的使用相关的固定资本投资（在机械和其他生产性资产上）。�也就是说，该技术的高级版本需要更高的固定成本或更大的长期资本存量投资。��)是单位可变资本成本或生产一单位产出所需的资本，4and� 是总可变资本成本。𝛾or�即更先进的技术产生更大的生产效率（即更低的可变资本成本），尽管它需要更高的固定成本。5Thisprovidesfirmswithanincentiustouseadvancedtechnology.Firm-leveldemandforskiledlaborisgivenby: 𝑆� ��（j=国家，私人）（2） □��� 4人们也可以将可变资本视为更简单，更便宜的机器和工具，不会持续很长时间。 5普通最小二乘(OLS）方法用于将固定资本的自然对数（由长期资产代理）与每单位收入的可变资本的自然对数（由短期资产除以净收入代理）进行回归，从而控制区域和行业假人。对于2016年调查年度，单位收入的可变资本对数系数为负，具有统计学意义，值为 -0.56。这意味着固定资本成本增加1%与单位可变资本成本下降0.56%有关。这一经验证据支持12.3节中的假设，即固定资本成本和可变单位资本成本负相关。 对熟练劳动力的需求有一个固定的组成部分，�∙𝑟�，它独立于 �� 输出电平和可变组件�这取决于Q.Afixedamounto