从大流行的货币政策实验中学习

这篇研报探讨了美联储在应对 COVID-19 大流行期间采取的货币政策，以及其与沃尔克 - 格林斯潘时代的货币政策的对比。报告指出，鲍威尔的政策是凯恩斯主义的，因为它围绕在社会理想的、包容性的低失业率和 2% 的低通货膨胀率之间寻求有利的权衡。相比之下，货币主义政策是围绕价格稳定和允许价格体系的工作来确定失业率而组织的，其主要目标是通过先发制人的涨价来维持物价稳定。报告还指出，鲍威尔的政策拒绝了先发制人的增加，以支持在通胀上升之前降低失业率。如果通胀恢复到美联储 2% 的目标而不出现衰退，鲍威尔的政策将得到证明。相反，如果需要经济衰退，货币主义政策将被证明是正确的。报告还讨论了艾伦·格林斯潘如何处理通货膨胀的控制，同时拒绝菲利普斯曲线作为一个有用的概念。报告还解释了放弃先发制人的资金利率如何增加延迟一年的紧缩。报告最后主张复兴凯恩斯主义 - 货币主义的辩论，并回到关于规则与自由裁量权的辩论中。