甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月16日星期一 甲醇期货盘面小幅高开，重心仍出现下探，在前低附近逐步止跌回升，收复至2480一线附近，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，沿海市场稳中有升，内地市场维稳运行。甲醇现货市场相对抗跌，与期货相比，处于小幅升水状态，基差有所走扩。上游煤炭市场表现走弱，价格与前期持平。多数煤矿生产稳定，在产煤矿销售节奏放缓，出货遇阻，坑口压力增加下价格承压。下游终端用户观望情绪蔓延，拉运车辆减少。随着面临生产压力增加，下游抵触心理渐显，煤炭需求处于季节性淡季，价格存在下行压力。尽管甲醇成本端松动，但厂家盈利空间仍有限。西北主产区企业报价维持稳定，厂家库存水平尚可，出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2050-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇供应端变数不大，呈现稳中增加态势。受到西北以及华北地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平有所回落，下降至74.36%，较去年同期上涨0.53个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工大概率维稳运行。多数下游按需接货，追涨较为谨慎，商谈重心变动不大，下游原料库存处于中等水平。近期甲醇下游开工表现好转，天津MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续提升，达到90.26%，较前期上涨3.21个百分点，处于年内高位。传统需求行业开工全面上涨，其中醋酸表现较好，开工达到九成以上。进口船货到港仍较多，多流向下游厂库，沿海地区库存继续回落，缩减至101.8万吨，大幅高于去年同期59.84%。甲醇货源供应稳中有增，下游开工提升，呈现供需两增局面，沿海地区库存高位回落，基本面较前期略有好转。目前高库存状态下，甲醇期价上行驱动仍不足，上方2480一线附近承压。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2468 05合约2379 09合约2366 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2455247624181.111126180 2363238523301.45110450 2345236923201.112476 成交量变化持仓量持仓量变化 2196411310878-17881 294454083087807 15863145-731 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-10-13 292.60 282.50 295.00 352.50 2023-10-12 292.60 282.50 293.00 357.50 日度变化 0 0 2 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价维持稳定，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2050-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2200-2230元/吨，陕北2070元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈窄幅波动，空间不大，格暂稳2170-2300元/吨。 鲁南地区：价格个别探涨，周边市场窄幅上行，厂家库存中位偏低，下游采购积极性一般，按需接货，商谈暂参考2420-2430元/吨。 河南地区：多数下游按需采购，追高心态谨慎，商谈重心趋稳，价格暂参考2325-2330元/吨。 江苏地区：商谈稳中偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2530-2580元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中提升，下游表示按需适量接货，主流商谈意向在2470-2490元/吨。三、港口库存 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月12日，江苏甲醇库存为52.3万吨，环比缩减4.7万吨，同比上涨41.73%。节后物流恢复及 中下游提货增速，江苏部分库区提货速度提升,可流通货源在18.9万吨附近。浙江甲醇库存为18.9万吨， 环比下降1.4万吨，同比上涨62.93%，可流通货源在0.3万吨附近。广东地区甲醇库存为14.8万吨，与前 期持平，较去年同期增加45.67%，可流通甲醇货11万吨附近。福建地区甲醇库存在13.9万吨附近，环比 减少1万吨，较去年同比增加358.75%，可流通货源在11.5万吨。广西地区库存为1.90万吨，较节前小幅上涨，但略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存继续回落，缩减至101.8万吨，环比下降6.7万吨，大幅高于去年同期59.84%，整 体流通货源预估在48.9万吨附近。据不完全统计，预计10月中旬至月底进口船货到港量96.6-97万吨。进口船货显著增多，多流向下游厂库，公共仓储库存有所下滑，后期需求转弱，仍存在累库可能。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为89，甲醇近月合约略强。期货止跌回升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为52。 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 600 1200 500 800 400 400 300 0200 -400100 -8000 -1200-100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-10-16 2020-01-16 2020-04-16 2020-07-16 2020-10-16 2021-01-16 2021-04-16 2021-07-16 2021-10-16 2022-01-16 2022-04-16 2022-07-16 2022-10-16 2023-01-16 2023-04-16 2023-07-16 2023-10-16 2021-10-16 2021-12-16 2022-02-16 2022-04-16 2022-06-16 2022-08-16 2022-10-16 2022-12-16 2023-02-16 2023-04-16 2023-06-16 2023-08-16 2023-10-16 图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-08-16 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-16 2022-12-16 2023-01-16 2023-02-16 2023-03-16 2023-04-16 2023-05-16 2023-06-16 2023-07-16 2023-08-16 2023-09-16 2023-10-16 2022-02-16 20