红枣月报：期价震荡偏强运行
长江期货红枣月报 期价震荡偏强运行 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-12-4 01 目录走势回顾：11月红枣强势拉涨 02 供应端分析：集中收购，库存增加 03 04 需求端分析：旺季来临，需求增加逻辑与展望：震荡偏强 01 红枣市场行情回顾 01红枣市场行情回顾 11月红枣期货强势拉涨，涨幅约13%，本月围绕新疆主产区灰枣进入集中下树收购期，产区原料价格的不断高涨印证了前期减产预判，进一步推高开称价格，销区价格跟涨，市场关注度提高，资金量增加，交易活跃，后期随着前期利多因素持续兑现，市场热度下降，维持高位震荡运行。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 01仓单和持仓分析 截止11月30日，红枣期货仓单2154张，有效预报816张，合计2970张，较去年同期增加2667张，仓单增量明显； 自2023年7月以来，红枣持仓量涨幅明显，红枣关注度、资金量明显增加。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 供应端分析：集中收购，库存增加 02红枣主产区价格 新季度收购呈现时间短、速度快，从集中下树到采收结束为20天左右。11月初新疆主产区各地方开称价格陆续出台，主流成交价格在6.00-8.00元/公斤，高价集中在巴州及和田地区，土枣原料价格9.00-11.00元/公斤，产区收购氛围活跃，原料价格高开高走，收购末期价格稳定在10.50-11.50元/公斤，其中阿克苏地区价格参考9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区参考10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，高价在12.00-13.00元/公斤。整体看主产区灰枣通货价格较月初开称价格上涨2.50-3.00元/公斤。从下树情况看，果个偏小，多数枣农反馈产量低于预期，低价合同存毁单及高价撬货现象，价格反应供应变化。 红枣主产区统货价格走势图（单位：元/千克） 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 0236家样本库存对比 据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在8793吨，较上周增加1190吨，环比增加11.89%，同比增加48.74%。内地客商已采购原料多数已发回至销区市场，疆内企业及期现公司为新季采购主力，产区剩余未锁定货源少量，枣农挺价情绪略有松动，仍有部分贸易商等待观望收购合适货源，内地客商采购量不足，多数客商采购量仅为去年同期的1/3左右，高成本支持现货价格。另外部分前期囤货流出市场，性价比较高，下游客商适当囤货，样本点库存较上周增幅明显。 36家样本库存对比(单位:吨) 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 02红枣进口维持低位 根据海关数据统计，2023年9月份我国红枣进口量10千克，进口金额73元，进口均价7300元/吨；10月份暂无红枣进口数量； 1-10月份累计进口数量610249千克，累计同比增加388.97%。 数据来源：上海钢联、IFIND、长江期货 03 需求端分析：旺季来临，需求增加 03河北、河南主销区情况 河北崔尔庄市场：新货逐渐上量，从采购量来看市场采购不及预期，月初市场各等级价格参考13.00-13.50元/公斤，月中旬产区价格高涨，成本撑下现货大涨价格较月初上涨1.50-2.00元/公斤，下游备货积极，经过一轮备货后，下游拿货弱化，价格出现小幅松动，市场特级价格参考14.80-15.00元/公斤，一级价格参考13.00-13.60元/公斤，二级参考11.80-12.00元/公斤，三级价格参考10.00-10.50元/公斤，成交以质论价。 河南新郑市场：市场新季红枣上量偏少，当地客商采购量较同期减少1/3-1/4，产区成本不断上涨，销区成交价格跟涨1.50-2.00元/公斤，下游备货积极，陈货流通较好，客商高成本新货存惜售情绪，至月底走货放缓，价格企稳。价格参 考特级14.50-15.00元/公斤，一级参考13.00-14.00元/公斤，二级参考10.50-12.00元/公斤，市场以消化以陈货为主。 红枣主销区价格走势图(单位:元/公斤) 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 03广东市场情况 广东如意坊市场：本月日均到货量在5.65车较上月2.61车增加3.04车，市场到货以陈货为主，月初新货受质量影响市场接受度一般，干度好陈货较受市场青睐，至月底新货到量比例增加，好货价格坚挺，陈货价格小幅让利，本月早市平均成交在2-3车左右，中旬走货较快，下游积极备货，至下旬走货趋弱。参考市场超特17.50-18.50元 /公斤，特级16.00-16.50元/公斤，一级15.00-15.50元/公斤，二级12.80-13.00元/公斤，三级价格参考 11.00-11.50元/公斤，实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一。 红枣主销区价格走势图(单位:元/公斤)广东如意坊市场近2月到货量情况(单位:元/公斤) 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 03河北市场红枣利润分析 新疆主产区灰枣收购尾声，主产区通货价格高位运行，均价参考10.60元/公斤，河北销区市场新货一级灰枣主流价格参考13.30-13.80元/公斤，新疆阿克苏到沧运费参考850元/吨，毛利润折合1.23元/公斤，较上周减少0.04元/公斤。 河北一级灰枣理论利润分析(单位:元/公斤) 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 03红枣出口数据 根据海关数据统计，2023年10月份我国红枣出口量1878327千克，出口金额33670654元，出口均价17925.87元/吨，出口量环比减少8.33%，同比增加18.48%，1-10月份累计出口22113821千克，累计同比增加32.58%。 红枣月度出口数据红枣月度出口金额 数据来源：上海钢联、长江期货 04 逻辑与展望：震荡偏强 04红枣行情展望 短中期来看，产区新枣采购进入尾声，目前产销区陈货去库明显，陈货流通性较好，但内地客商新季采购较少，枣农惜售情绪明显，市场经过一轮备货后，下游整体拿货积极性减弱，目前产销区走货速度放缓，价格有所松动，部分有让利销售的态势，中期来看，逐步进入红枣消费旺季，叠加元旦春节备货，市场需求将有所提升，利于红枣走货，叠加枣果优果优价明显，进一步支撑现货价格，期价跟随现货价格震荡偏强运行。 需重点关注：本产季灰枣产量减少，收购价格较高，面临交割成本提高的风险，关注价格变化，同时需关注销区市场走货及高价对消费的影响程度。 04风险提示 市场消费情况； 产销区现货价格波动情况； 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137
