公司信息更新报告：发布定增预案推进猪场升级，坚定猪业高质量发展

公司拟定增募资不超过73.50亿元用于猪场生物安全防控等项目建设 2023年11月30日公司发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募资不超过73.50亿元（含73.50亿元），扣除相关发行费用后净额中36.46亿元用于猪场生物安全防控及数智化升级项目，15.00亿元用于收购控股子公司少数股权项目，22.04亿元用于偿还银行债务。鉴于公司后续生猪出栏维稳，猪价短期低迷，远期有望逐步迎来反转，我们上调公司2023年盈利预测，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为-40.03/9.75/63.93（原预测分别为-42.74/9.90/87.43）亿元，对应EPS分别为-0.88/0.21/1.41元，当前股价对应PE为-10.5/43.3/6.6倍。公司聚焦降本增效高质量发展，维持“买入”评级。 重视猪场生物安全防控及数智化升级，推进生猪养殖降本增效高质量发展 公司本次猪场生物安全防控及数智化升级项目总投资额达40.22亿元，旨在提升猪场生物安全防控水平及养殖效率实现降本增效。据公司披露，2023年11月公司在运营场线出栏肥猪完全成本已降至15.6元/公斤左右（2023Q1为17.4元/公斤），个别优秀场线完全成本降至14.2元/公斤，预计2024年公司完全成本可降至15.5元/公斤以下（2024年末降至15元/公斤以下）。公司最新能繁存栏降至82万头，生猪养殖稳规模高质量发展，预计2023年生猪出栏1700万头左右。 收购优质资产少数股权，提升上市公司资产质量 公司本次定增募资中15亿元用于收购控股子公司少数股权项目，其中不超过10亿元用于收购山东六和9.26%股权，不超过5亿元收购徐闻新好18.32%股权，收购完成后，公司均持有以上子公司100%股权。山东六和是公司在山东的核心资产，徐闻新好是公司内部养殖成绩优秀的公司，盈利能力较强，2022年徐闻新好净利润达0.94亿元。此外截至2023Q3，公司资产负债率达72.76%，本次募资中22.04亿元将用于偿还银行债务，预计可使公司资产负债率下降3-4pcts。 风险提示：动物疫病发生不确定性，猪价异常波动，公司成本不及预期等。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要