工业硅周报：仓单全部注销 工业硅趋势向下

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年12月1日工业硅周报 仓单全部注销工业硅趋势向下 核心观点 工业硅 宝城期货研究所 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 本周，周一工业硅大幅下挫，随后周内低位震荡，主力2401合约周度跌幅1.83%。本周期货仓单集中注销，虽对现货市场价格冲击有限，但影响现货成交，下游多压价采购，仅港口553#价格小幅调涨。 从供给面来看，目前西南地区生产持续缩减，开工率降低，下月云南、四川部分地区电价将再次上调，开工将继续下滑，预计开炉缩减在下周将有明显体现。当地硅厂目前多囤货不卖，试探涨价。西北硅厂生产稳定，大厂缓慢复工，中小企业陆续开炉，产量有所增加；非主产地区福建、湖南、广西等地目前均有生产，但由于行业利润较薄，整体开工不高。下游需求一般，新疆地区铝棒小厂或将因气温原因停产，其他生产企业也有因订单不足而减产的可能；有机硅端部分单体厂计划检修，对金属硅需求下降。多晶硅下游负反馈传导，多晶硅环节承压，目前多晶硅对硅粉的需求平稳，更多需求有所延后。 目前，硅厂受成本支撑挺价情绪较浓，但期货仓单全部注销流入现货市场，压制现货价格，在市场将老货消化之后，硅价才有向上可能。我们预计，短期硅价以宽幅震荡为主。长期而言，仍然保持偏空思路，关注下游需求改善情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 工业硅|周报 1/21请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾6 1.1周度综述6 1.2周度数据对比6 2价格7 2.1基差7 2.2现货7 3成本利润9 3.1原料价格9 3.2成本利润10 4供需12 4.1产量12 4.2多晶硅13 4.3有机硅14 4.4铝合金16 5库存18 5.1社会库存18 5.2仓单19 6结论20 图表目录 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）7 图2工业硅主力基差（元/吨）7 图3通氧553#——华东（元/吨）7 图4通氧553#——天津（元/吨）7 图5通氧553#——昆明（元/吨）8 图6通氧553#——黄埔（元/吨）8 图7421#——华东（元/吨）8 图8421#——天津（元/吨）8 图9421#——昆明（元/吨）8 图10421#——黄埔（元/吨）8 图11石油焦价格（元/吨）9 图12硅煤价格（元/吨）9 图13硅石价格（元/吨）9 图14电极价格（元/吨）9 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）9 图16硅用电价——四川（元/千瓦时）9 图17硅用电价——云南（元/千瓦时）10 图18工业硅成本——全国（元/吨）10 图19工业硅成本——新疆（元/吨）10 图20工业硅成本——四川（元/吨）10 图21工业硅成本——云南（元/吨）10 图22工业硅利润——全国（元/吨）11 图23工业硅利润——新疆（元/吨）11 图24工业硅利润——四川（元/吨）11 图25工业硅利润——云南（元/吨）11 图26金属硅产量（万吨）12 图27金属硅产量——新疆（万吨）12 图28金属硅产量——四川（万吨）12 图29金属硅产量——云南（万吨）12 图30多晶硅致密料价格（元/千克）13 图31硅片价格（RMB/PC）13 图32电池片价格（RMB/W）13 图33组件价格（RMB/W）13 图34多晶硅成本（元/吨）14 图35多晶硅利润（元/吨）14 图36多晶硅产量（万吨）14 图37光伏新增装机情况14 图38有机硅DMC价格（元/吨）14 图39有机硅DMC成本（元/吨）14 图40有机硅DMC利润（元/吨）15 图41有机硅DMC开工率（%）15 图42有机硅DMC产量（万吨）15 图43有机硅DMC库存（万吨）15 图44房地产成交面积（万平方米）15 图45房地产竣工面积（万平方米）15 图46汽车销量（美元/兆瓦时）16 图47ADC12铝合金价格（元/吨）16 图48A356铝合金（元/吨）16 图49铝合金产量（万吨）16 图506063铝棒库存（万吨）16 图51汽车产量（万辆）17 图52金属硅社会库存（万吨）18 图53金属硅社会库存——天津港（万吨）18 图54金属硅社会库存——昆明（万吨）18 图55金属硅社会库存——黄埔港（万吨）18 图56金属硅行业库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图57金属硅工厂库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图58工业硅仓单注册量（手）19 表格1周度数据跟踪6 1市场回顾 1.1周度综述 本周，工业硅期货盘面大幅下挫随后低位震荡，现货市场价格持稳，港口553#金属硅小幅调涨。 供应端来看，本周西南开工率持续下滑，硅厂预期下月电价再次上调，成本压力进一步加剧，多选择本月底停炉或下月初停炉。北方开工缓慢上行，大厂继续复工，部分中小企业新增开炉，出货情况良好。整体来看，产量波动不大。 需求方面，本周下游整体需求一般。多晶硅产能爬坡，对原材金属硅需求较大，但终端持续需求疲软，多晶硅价格进入下行通道，对原裁定备货力度较弱；部分有机硅企业有计划减产，对金属硅需求减少；新疆地区铝棒小厂或将因气温原因停产，其他生产企业也有因订单不足而减产的可能，预计下周铝棒产量减少。 总结：西南地区预期电价继续上涨，计划增加停炉，硅厂挺价热情高涨。下游仍是谨慎刚需采买，下游厂家囤货意愿较弱。本周是仓单集中注销的最后一周，仓单老货流入市场，报价相对较低，对硅价形成压制。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 牌号 2023/12/1 2023/11/24 涨跌 牌号 2023/12/1 2023/11/24 涨跌 华东553# 14700 14600 100 553# 天津 14900 14800 100.00 华东421# 15550 15550 0 昆明 14900 14700 200.00 黄埔 14250 14100 150.00 421# 天津 15750 15750 0.00 主力合约 13940 14200 -260 昆明 15650 15650 0.00 主力基差 -390 -650 260 黄埔 15700 15700 0.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周，周一工业硅大幅下挫，随后周内低位震荡，主力2401合约周度跌幅1.83%。 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 本周，下游仍是谨慎刚需采买，厂家囤货意愿较弱，上游受成本支撑挺价意愿强烈，成交依然不好。现货受仓单老货压制，价格持稳，港口553#小幅调涨。 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1原料价格 本周，金属硅成本变化不大。电极、石油焦弱势运行；宁夏、新疆硅煤价格强势；下周西南电价继续上调，预计下周金属硅生产成本还将上抬。 图11石油焦价格（元/吨）图12硅煤价格（元/吨） 扬子石化茂名石化广州石化塔河石化 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 新疆山西 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 石墨电极200mm 石墨电极960mm 28,000 21,000 14,000 7,000 0 图13硅石价格（元/吨）图14电极价格（元/吨） 云南新疆江西广西湖北 800 600 400 200 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）图16硅用电价——四川（元/千瓦时） 0.50 2020202120222023 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 1.00 2020202120222023 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图17硅用电价——云南（元/千瓦时） 2020202120222023 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0