量化周报：短期调整不足惧
量化周报 短期调整不足惧 短期调整不足惧。本周（11.27-12.1）本周大盘横盘震荡，上证指数全周收跌0.31%。在此背景下，交通运输逆势迎来日线级别上涨。当下市场的短期回调使得投资者再次质疑反弹的可持续性，我们认为市场的反弹仍将得以持续，短期调整不足惧，主要原因如下：1、中证1000目前处于日线 级别上涨中，而且只走了1浪结构，后续大概率将带领市场继续反弹； 2、上证指数、中证500等板块后续只要创出本轮反弹新高即可确认日线 级别反弹；3、目前市场中已经有13个行业处于日线级别上涨中，市场情 绪在不断修复。中期，上证指数已经确认了周线级别下跌，中证500也处于周线级别下跌中，从而意味着市场将继续震荡筑底。市场筑底需要些时间，投资者需要多些耐心。不过中长期，上证50、沪深300、科创50周线下跌已经跌完了7浪结构，跌了2年时间，横盘震荡了近1年，当下大概率是中长期底部，对市场仍不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 A股景气指数观察。截至12月1日，A股景气指数为2.75，相比2022年底变化-6.74，景气开始出现底部回升。 A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：多。 指数增强组合本周表现不佳。中证500增强组合跑输基准0.81%，沪深300增强组合跑输基准0.27%。 风格上，当前小市值、高动量和高估值因子占优。从纯因子收益来看，近一周煤炭、消费者服务、通信和交通运输等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，房地产、建材、食品饮料和保险等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现优异，动量和Beta因子超额收益为正，波动率因子超额收益为负；基本面因子整体表现不佳，仅成长因子超额收益为正，其他因子超额收益为负。从近二十日因子表现来看，强动量和高价值股表现优异，市值和成长等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 证券研究报告|金融工程研究 2023年12月03日 作者 分析师刘富兵 执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师林志朋 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵 执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师杨晔 执业证书编号：S0680523070002邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：“赔率-胜率-情绪”三维共振——科创100ETF华夏(基金代码:588800)投资价值分析》2023-11-16 2、《量化专题报告：中观行业配置系列🖂：从赔率- 胜率视角挖掘困境反转投资机会》2023-11-15 3、《量化分析报告：景气度拐点确认，人工智能正处布局良机——华夏中证人工智能ETF投资价值分析》2023-11-14 4、《量化周报：短调不改反弹态势》2023-11-12 5、《量化分析报告：择时雷达六面图：流动性弱化经济面恢复》2023-11-11 请仔细阅读本报告末页声明 2023年12月03日 内容目录 1.市场走势分析4 1.1短期调整不足惧4 1.2创业板短期或已基本触底5 2.市场行业分析6 2.1中期看多汽车、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔，看空传媒、消费者服务6 2.2交通运输迎来日线上涨7 3.市场景气与情绪观察8 3.1A股景气指数观察8 3.2A股情绪指数观察9 4.情绪指标择时和主题投资机会11 4.1ChatGPT概念股机会11 4.2中证500增强组合11 4.3沪深300增强组合13 5.市场风格分析15 5.1风格因子表现15 5.2市场主要指数收益风格归因16 风险提示17 附录：18 指数分析及投资建议18 行业分析及投资建议19 图表目录 图表1：上证综指走势结构图4 图表2：上证50走势结构图4 图表3：沪深300走势结构图4 图表4：中证500走势结构图4 图表5：中证1000走势结构图5 图表6：深证成指走势结构图5 图表7：创业板指走势结构图5 图表8：汽车中期走势结构图6 图表9：医药中期走势结构图6 图表10：钢铁中期走势结构图6 图表11：建材中期走势结构图6 图表12：房地产中期走势结构图6 图表13：农林牧渔中期走势结构图6 图表14：传媒中期走势结构图7 图表15：消费者服务中期走势结构图7 图表16：当前下行周期与历史平均趋势（横坐标：持续天数）8 图表17：A股景气度指数8 图表18：波动-成交情绪时钟收益统计（沪深300）9 图表19：A股情绪指数（见底预警指数）9 图表20：A股情绪指数（见顶预警指数）10 图表21：A股情绪指数系统择时表现10 图表22：ChatGPT概念股11 图表23：中证500增强组合表现11 图表24：中证500增强组合持仓明细12 图表25：沪深300增强组合表现13 图表26：沪深300增强组合持仓明细14 图表27：近一周十大类风格因子暴露相关性15 图表28：近一周十大类风格纯因子收益率15 图表29：近一周行业纯因子收益率15 图表30：过去20日风格因子变动走势16 P.2请仔细阅读本报告末页声明
