能源金属周报：原料价格上行，钼价持续走高

本周（11.28 -12.1）沪深300指数下跌0.8%，有色指数跑赢大盘，下跌0.2%。个股层面，本周西藏矿业、宁波韵升势头良好，涨幅均超过5%；合金投资、雅化集团跌幅较大，超过5%。锂：本周碳酸锂价格12.99万元/吨，环降5.8%；氢氧化锂价格11.94万吨/元，环降6.3%；广期所碳酸锂2401合约价格环降18%至10.18万元/吨，悲观预期下期货价格跌幅较大。据鑫椤锂电消息，11-12月材料厂开工率下调，需求持续低迷，预计12月三元排产环降10-15%，铁锂排产环降10%，六氟排产小幅下滑。供给端本周原料端锂辉石价格环降10.3%至1300美元/吨。对于后续锂行业走势判断，部分矿企调整定价模式，矿价与锂盐价格基本挂钩；其次需求悲观预期持续演绎，明年Q1需求淡季下锂价可能达到拐点，但随着供应端逐步释放，过剩格局基本确定，锂价中枢将持续下移。明年供给端成本竞争加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清。本周中央第五生态环境保护督察组督察青海省发现，柴达木盆地盐湖资源开发中生态环境刚性约束认识不清，存在无序扩张、违规取水、侵占草地等问题。当前锂板块股票基本跌至底部区间，建议关注自给率高且具成本优势的企业中矿资源等。钴镍：本周电解镍市场均价13.13万元/吨，环涨0.6%，由于库存临近低位，加之目前处在电积镍成本附近，对镍价有弱支撑，但也限制下游拿单热情，现货市场成交偏弱。消费端市场进入淡季，整体需求不佳。本周硫酸镍市场均价31500元/吨，环降1.7%。终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长，新能源汽车和动力市场需求有所好转，本周炼厂产量继续增加。电池级硫酸镍市场供需持续博弈，本周内价格微升，成本面