建材行业策略周报：保障房重要性持续凸显，关注产业链机会

建筑材料行业投资策略周报（2023.12.03）

主要观点：

消费建材

• 保障房的重要性持续提升：伴随政策层面的不断强调，特别是自2021年以来，政府推出多项政策，旨在加快保障性租赁住房的建设，以满足新市民、青年人等群体的基本住房需求。
• 产业链机会：随着保障房建设提速，将对产业链上下游企业产生积极影响，尤其是具备长期投资价值的建材标的。

周期

• 水泥：北方地区需求已接近尾声，南方地区通过错峰生产控制供给，以稳定价格。预计明年在地产端企稳和基建加速推进下，供需关系有望改善。
• 玻璃：短期需求支撑下，价格变动有限，重点关注成本优势明显的旗滨集团。

新材料

• 玻纤：终端需求支撑有限，价格持续筑底，成本优势明显的中国巨石值得关注。
• 碳纤维：低端市场竞争依赖成本优势，中高端领域需关注技术突破，建议关注吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。
• 电池铝箔：龙头地位稳固，产能全球布局，鼎胜新材是重点关注对象。

风险提示

• 地产需求超预期下滑风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。

行业动态

• 保障房政策：自2021年至今，政策层面强调加快保障性住房建设，涉及多个政府部门的合作，旨在构建多层次的住房保障体系。
• 市场表现：建材行业整体表现与市场基准指数相比呈现波动，但在政策支持下，部分细分领域展现出增长潜力。
• 价格趋势：水泥价格受季节性和政策调控影响，玻璃价格在供需平衡中波动，新材料如碳纤维和电池铝箔价格受成本和供需关系影响。
• 成本优势：在竞争加剧的市场环境中，拥有成本优势的企业更具竞争力。

结论

在当前市场环境下，建材行业正处于底部修复阶段，政策支持下，保障房建设有望带来新的需求增长点，对产业链形成支撑。同时，各细分领域呈现出不同的发展趋势，部分企业通过优化成本结构、拓展市场布局等方式提升竞争力。投资者应关注政策导向、市场需求变化以及企业自身商业模式的适应性，以发掘潜在的投资机会。