建筑行业2024年度投资策略：稳中求变，顺时而谋

2024年度建筑行业投资策略：稳中求变，顺时而谋

行业概览与策略

• 行业背景：在2023年的经济背景下，积极的财政政策持续发力，尤其是基础设施建设（基建）领域，表现出稳健的增长态势。随着经济的回暖，政策强调“稳增长”，预计2024年基建投资将继续扮演关键角色。

投资意愿与能力

• 逆周期调控：政府通过“万亿国债”的形式加大了逆周期调控力度，表明了对提振经济、促进基础设施建设的决心。
• 中央财政加杠杆：中央政府的杠杆率相对较低，仍有较大的空间通过增加国债发行来支持基础设施建设和重大项目的资金需求。

基建增速预测

• 必要性角度：基于对2024年GDP增长目标的考量，预计固定资产投资需要实现61.09万亿元，这将带动狭义基建投资完成额达到约18.41万亿元，同比增长4.5%。
• 项目落地角度：预计全年基建项目开工投资额总计59.37万亿元，同比增速为4.8%，进一步支撑了对2024年4.5%的基建投资增长率预测。

重点推荐赛道

• 城中村改造：作为政策重点支持领域，城中村改造预计能拉动7.8万亿投资，年均广义城市更新项目投资额有望超过1.5万亿元。
• 洁净室工程：受益于消费复苏和新兴领域（如5G、AI、云计算、汽车电子等）的推动，洁净室工程市场展现出强劲的增长潜力。

投资建议

• 关注中央财政重点支持的基建领域：包括水利工程、交通基础设施、城市地下综合管廊建设等，推荐中国交建、中国电建、中国中铁、中国能建、中国铁建、安徽建工等公司。
• PPP模式发展新机遇：推荐在PPP项目中有丰富经验的安徽建工、中国交建。
• 政策暖风吹拂下的改造更新主线：建议关注具有丰富城中村改造和城市更新项目实施经验的公司，如建科院、德才股份、中国交建。

风险提示

• 经济下行风险
• 财政发力不及预期风险
• 基建项目审批落地不及预期风险
• 房地产行业复苏不及预期风险
• 城中村改造推进进度不及预期风险

结论

2024年，建筑行业在稳增长的大背景下，将迎来新的发展机遇。通过聚焦中央财政重点支持的基建领域、把握PPP模式的发展机遇以及关注政策暖风下的改造更新主线，投资者有望在市场中寻找到稳定增长的机会。同时，需警惕宏观经济波动、政策执行力度、项目审批进度等不确定性因素带来的风险。