玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20231201 玉米： 【品种观点】 USDA周四公布周度出口销售报告高于预期，隔夜CBOT玉米期货收涨；国内季节性供给压力兑现，主产区现货价格弱势运行，关注基层上量和下游建库节奏；期货盘面短线空头思路不变，关注前期低点支撑效果；中线维持区间运行；长期重心或仍将下移。 【操作建议】 上周三提示关注波段做空机会，前期空单谨慎持有，2401合约试探前低2480支撑效果，若支撑有效前期空单可考虑适量止盈，若有效跌破支撑将打开进一步下跌空间。 【利多因素】 USDA周四公布周度出口销售报告高于预期，隔夜CBOT玉米期货收涨，主力合约日涨幅1.42%；USDA周度出口销售报告显示，11月23日止当周美国当前市场年度玉米出口销售净增192.78万吨，创年度最高水平，较之前一周增加35%，较前四周均值增加54%，市场此前预估为净增60-120万吨；替代效应减弱，玉米饲料占比提高；前期库存持续消耗，下游企业刚性补库需求仍存。 【利空因素】 国内基层上量节奏加快，季节性供给压力继续兑现，现货弱势运行，昨日锦州港新粮收购价跌5元/吨至2535-2555元/吨，昨日东北深加工企业收购价普遍下调 5-20/吨；昨日华北地区深加工厂门到货1283辆，较前一日减少454辆，企业收 购价普遍下调10-20元/吨；生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏加快，局部被动出栏增加，供给高点或已出现，饲料消费或边际递减，下游采购心态仍相对谨慎，囤货意愿减弱。 【风险因素】 国内新作上量节奏、进口谷物规模、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 今日早间猪价主线弱稳、局部涨跌互现；短期来看，多空交织下现货维持窄幅震荡，主力合约期货盘面挤升水基本完成，进一步下跌动能有所减弱；中期来看，春节前涨价预期仍存，但标猪供给充裕，元旦前集团场出栏压力较大或施压标猪上涨幅度不宜过分乐观，元旦后供给压力减弱或推升波段上涨行情，关注增重幅度及疫病发酵；长期来看，明年3-5月猪价下行压力仍较明显，明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度，目前去化速度仍不及预期。近期重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费启动时间窗口。 【操作建议】 2401合约基差修复基本完成，下跌动能放缓，短线支撑关注14500，前期空单可考虑适量止盈；2403/2405合约中期看空思路不变，前期空单进入止盈区间，11月29日起提示前期空单可考虑适量止盈，2403合约下方支撑关注13800-14000，2405合约下方支撑关注14600-14800；2407、2409合约维持卖保思路不变。 【利多因素】 今日早间猪价主线弱稳、局部涨跌互现，东北微跌至13.7-14.4元/公斤，河南 稳定至14-14.6元/公斤，山东微跌至13.8-14.6元/公斤，四川微跌至14.8-15.8 元/公斤，广东稳定至14.8-15.6元/公斤，广西微涨至14.4-14.8元/公斤；季节性消费旺季临近，终端消费预期逐步向好；收储预期限制现货进一步下跌空间。 【利空因素】 年前标猪供给充裕，集团场出栏压力较大，肥猪对标猪价格拉动作用或相对有限；10月份全国规模猪场的中大猪存栏量处于近几个月的较高水平，对应未来两个月生猪供给仍将稳定增加；从新生仔猪数量看，今年8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；近期局部被动出栏增加，截至11月30日生猪周度交易均重 124.73公斤，环比由升转降；冻品库容率25.25%，周环比回落0.7%，同比仍处偏高水平，年前冻品或冲击鲜品消费预期；仔猪价格大幅走低对应明年上半年育肥成本明显下降；启动猪肉收储导致明年下半年猪价预期下移。 【风险因素】 生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716投资咨询：Z0011864