气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速

重点推荐：华特气体，凯美特气。 建议关注：中船特气，和远气体，硅烷科技，侨源股份，雅克科技，正帆科技。 稀有气体需求动能不足，各类气体价格呈下探态势。截至2023年10月31日，1）氙气：5N纯度氙气10月均价6.00万元/立方米，较9月均价下降4.10%；2）氪气：5N纯度氪气10月均价650.00元/立方米，较9月均价下降11.36%；3）氖气：5N纯度氖气10月均价224.19元/立方米，较9月均价下降18.62%；4）氦气：40L瓶装高纯氦气10月均价1122.00元/瓶，较9月均价下降4.11%。 利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产积极推进，半导体行业周期有望触底复苏。近期国外政策限令加码而国内政策积极推进，自主可控、国产替代进程不断加速:1）美国更新芯片和半导体设备出口禁令，针对中国的先进制程、高性能算力等技术，将加速我国半导体产业国产替代进程。 2）《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。同时，方案提出落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则，落实集成电路企业增值税加计抵减政策，着力提升芯片供给能力，优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平，增强材料、设备及零配件等配套能力。3）四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例，进一步鼓励企业研发创新，促进集成电路产业和工业母机产业高质量发展。其中，集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业。 10月PMI指数阶段性回落，制造业恢复基础进一步巩固，看好工业气体需求释放。10月PMI为49.5%，较9月-0.7pct。受“十一”节日休假和部分需求提前释放等因素影响，制造业PMI景气水平有所回落。生产保持扩张，10月生产指数为50.9%；需求端因部分需求提前释放，总体略有回落，10月新订单指数为49.5%，较上月-1.0pct；制造业预期指数持续位于较高景气度水平，10月生产经营活动预期指数为55.6%，较上月+0.1pct，制造业企业对市场发展信心稳定。总体来看，各项产业支持政策和促消费、稳投资措施较好地支撑了近期经济，经济恢复基础将进一步巩固，经济向好回升势头保持不变。随着自主可控、国产化替代进程加速，同时半导体产业继续呈去库存特征，下半年半导体需求将逐步复苏，带动工业气体需求进一步回暖。 关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全：电子特气国产替代迫切，保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造第二大耗材，占晶圆制造材料成本13%。2020年我国电子特气国产化率仅15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动，我国特气企业加快攻克瓶颈问题，打破国外厂商垄断。重点推荐：【华特气体】特气领军者，品类拓宽产能扩充驱动快速成长。【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量，巴陵9万 Nm3 稀有气体提取装置陆续投产实现稀有气体原料自给。 最新研究：华特气体2023年三季报点评：业绩环比持续改善，下游需求复苏日趋明朗。 风险提示：下游需求不及预期，项目研发不及预期，市场价格波动风险 1.工业气体价格复盘 稀有气体需求动能不足，各类气体价格呈下探态势。截至2023年10月31日，5N纯度氙气10月均价6.00万元/立方米，较9月均价下降4.10%；5N纯度氪气10月均价650.00元/立方米，较9月均价下降11.36%；5N纯度氖气10月均价224.19元/立方米，较9月均价下降18.62%；40L瓶装高纯氦气10月均价1122.00元/瓶，较9月均价下降4.11%。具体来看，氪气市场下游需求相对偏弱，主力终端基本无新增需求，月下旬价格小幅下探；氙气市场需求一般，成交重心偏低，价格震荡下行；氖气价格稳中有降，终端需求无明显改善；月初氦气市场价格下调，月中下旬维持相对稳定，市场需求较为平淡，进口氦气货源价格下行明显。 图1：氪、氖、氙气截至2023年10月价格走势（元/立 图2：40L瓶装高纯氦气截至2023年10月价格走势（元 2.近期热点新闻 2.1.工业和信息化部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 2023年9月5日，工业和信息化部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出，2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。2024年，我国手机市场5G手机出货量占比超过85%，75英寸及以上彩色电视机市场份额超过25%，太阳能电池产量超过450吉瓦，高端产品供给能力进一步提升，新增长点不断涌现；产业结构持续优化，产业集群建设不断推进，形成上下游贯通发展、协同互促的良好局面。 同时，方案提出，落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则，落实集成电路企业增值税加计抵减政策，协调解决企业在享受优惠政策中的问题。着力提升芯片供给能力，积极协调芯片企业与应用企业的对接交流。面向数字经济等发展需求，优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平，增强材料、设备及零配件等配套能力。统筹资源加大锂电、钠电、储能等产业支持力度，加快关键材料设备、工艺薄弱环节突破，保障高质量锂电、储能产品供给。 2.2.四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例 2023年9月，财政部、税务总局、国家发展改革委和工业和信息化部联合发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，为了进一步鼓励企业研发创新，促进集成电路产业和工业母机产业高质量发展，将提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例：集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。其中，集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业。具体按以下条件确定： （一）国家鼓励的集成电路生产企业是指符合《财政部税务总局发展改革委工业和信息化部关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》（财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告2020年第45号）第一条规定的生产企业或项目归属企业，企业清单由国家发展改革委、工业和信息化部会同财政部、税务总局等部门制定。（二）国家鼓励的集成电路设计企业是指符合《财政部税务总局发展改革委工业和信息化部关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》（财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告2020年第45号）第四条规定的重点集成电路设计企业，企业清单由国家发展改革委、工业和信息化部会同财政部、税务总局等部门制定。（三）国家鼓励的集成电路装备、材料、封装、测试企业是指符合《中华人民共和国工业和信息化部国家发展改革委财政部国家税务总局公告（2021年第9号）》规定条件的企业。 2.3.美国颁布针对中国先进计算集成电路、超算、半导体制造设备新规 2023年10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了一系列出口管制规则，更新了对先进计算集成电路、半导体制造设备以及支持超级计算应用和最终用途的物项向包括中国在内的武器禁运国家的出口管制措施，并将中国的13家实体列入了实体清单（中国的壁仞科技和摩尔线程及其子公司或投资的公司）。本次新规在2022年10月17日的芯片出口限制令的基础上做出以下调整：1）参数改变：删除带宽指标，增加“性能密度”作为限制条件。2）增加预防规避措施：要求建立全球化的牌照制度，限制芯片出口至总部位于中国大陆或中国澳门的任何公司。另外，新增DUV光刻设备（1.5- 2.4nm ）被纳入半导体设备出口限制清单；对离子注入、刻蚀设备进一步管制；缩小半导体设备的定义范围，成熟制程不再受限、只针对先进节点。 3.制造业恢复基础进一步巩固，半导体行业复苏动能正在积蓄 10月PMI指数阶段性回落，制造业恢复基础进一步巩固，看好工业气体需求释放。 根据国家统计局数据显示，2023年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点。受“十一”节日休假和部分需求提前释放等因素影响，制造业PMI景气水平阶段性回落。生产端景气水平保持扩张，10月生产指数为50.9%，高于临界点；需求端因部分需求提前释放，总体略有回落，10月新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点；制造业预期指数持续位于较高景气度水平，10月生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升0.1个百分点，制造业企业对市场发展信心稳定。总体来看，各项产业支持政策和促消费、稳投资措施较好地支撑了近期经济，经济恢复基础将进一步巩固，经济向好回升势头保持不变。随着自主可控、国产化替代进程加速，同时半导体产业继续呈去库存特征，下半年半导体需求将逐步复苏，带动工业气体需求进一步回暖。 图3：我国制造业采购经理指数（PMI） 利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产积极推进，半导体行业周期有望触底复苏。近期国外政策限令加码而国内政策积极推进，自主可控、国产替代进程不断加速:1）美国更新芯片和半导体设备出口禁令，针对中国的先进制程、高性能算力等技术，将加速我国半导体产业国产替代进程。2）《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。同时，方案提出落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则，落实集成电路企业增值税加计抵减政策，着力提升芯片供给能力，优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平，增强材料、设备及零配件等配套能力。3）四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例，进一步鼓励企业研发创新，促进集成电路产业和工业母机产业高质量发展。其中，集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业。 当前全球正在进行第三次半导体产业转移，这无疑是我国半导体产业发展的重要机遇。据SEMI预测，2020-2024年全球8寸晶圆总产能将增长18%，12寸晶圆总产能将增长48%。我国晶圆厂国产化水平急需提升，众多国内半导体企业纷纷布局晶圆厂扩产。 半导体材料与晶圆厂具备伴生性，随着晶圆厂的加速扩建与产能的持续放量，本土材料厂商将直接受益于中国大陆晶圆制造产能扩张。 图4：2015-2020年全球晶圆产能转移情况 晶圆厂扩产明确，拉动上游电子特气需求不断增长。根据Omdia、《全球半导体晶圆制造业版图》数据披露，2022年全球4&5英寸、6英寸、8英寸、12英寸的晶圆月产能分别为215/233/593/786万片(非等效)，以晶圆尺寸折算8英寸(暂不考虑工艺/良率)，2022年上述各类芯片分别占全球总产能的2%/5%/23%/70%。据JW Insights预计，2022年我国大陆共有23座12寸晶圆厂正在投入生产，总计月产能约为104.2万片，同时JW Insighsts预计未来五年我国大陆还将新增25座12寸晶圆厂，这些晶圆厂总规划月产能将超过160万片。截至2026年底，中国12英寸晶圆厂的总月产能有望超过276.3万片，相比2022年提高165.1％，对应四年CAGR为28.8%。晶圆厂扩产明确，拉动上游电子特气需求不断增长。 表1：2023年国内主要晶圆厂扩产情况 国内主流面板制造商TFT-LCD产能均在持续扩张。据omdia预测，我国大陆面板总产能将自2022年的216.8百万平方米增长至2025年的255.4百万平方米，四年大陆面板复合增速将达到4.18%，国内主