气体行业月报：关注半导体行业景气度回暖，电子特气国产化替代进程加速

重点推荐：华特气体，凯美特气。 建议关注：中船特气，和远气体，硅烷科技，侨源股份，雅克科技，正帆科技。 市场需求面表现相对平稳，上游气体货源整体良好，各类气体价格维持偏弱震荡态势。截止2023年5月31日，1）氙气：5N纯度氙气5月均价10.56万元/立方米，较4月均价下降28.05%；2）氪气：5N纯度氪气5月均价1191.94元/立方米，较4月均价下降33.72%；3）氖气：5N纯度氖气5月均价484.68元/立方米，较4月均价下降11.47%；4）氦气：40L瓶装高纯氦气5月均价1654.03元/瓶，较4月均价下降9.67%。 利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产，2023年半导体行业景气度向好强化。近期国内政策端持续加码：1)国资委指导推动中央企业在新一代集成电路等战略性新兴产业加大布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。2)工信部支持京津冀产业协同发展瞄准集成电路等前沿领域，建立集群跨区域协同培育机制，强化区域联动和政策协同，着力打造世界级先进制造业集群。3）日本制裁出台半导体制造设备出口管制措施，一定程度上加快中资企业加大自研力度实现进口替代。此外，自美国制裁以来，市场悲观情绪目前已经得到充分释放，叠加大陆部分头部晶圆厂逆周期扩产，2023年扩产有望超预期，受益于当前大背景，国产化率低的设备及材料板块将充分受益，从而推动国产替代进入加速期。 PMI位于收缩区间，制造业景气度小幅回落，工业气体行业需求回暖中。 2023年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，较4月减少0.4个百分点，继续位于收缩区间。国内经济复苏可望持续，政策端持续发力，尽管5月PMI延续回落，有望触底回升，半导体去库存化显著，同时国产化替代需求凸显，Q3半导体景气有望逐渐震荡上行，拉动工业气体需求进一步回暖。 关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全：电子特气国产替代迫切，保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造中第二大耗材，占晶圆制造材料成本13%。我国电子特气国产化率仅15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动，我国特气企业正加快攻克瓶颈问题，打破国外厂商垄断。重点推荐：【华特气体】特气领军者，品类拓宽产能扩充驱动快速成长。【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量，巴陵9万 Nm3 稀有气体提取装置2023Q2投产实现稀有气体原料自给。 最新研究：华特气体：特气领军者，品类拓宽产能扩充驱动快速成长。 凯美特气：2022业绩增长19.25%，特气表现亮眼贡献核心增量。半导体治理深度5：半导体配套治理：刚需&高壁垒铸就价值，设备国产替代&耗材突破高端制程。安全系列研究1：被忽略的强逻辑：双碳环保显著的“安全价值”。凯美特气：获头部光刻机激光设备厂商认证，彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长。氦气：气体黄金进口依赖97.5%，国产替代加速，碳中和约束供应资源端重估。 风险提示：下游需求不及预期，项目研发不及预期，市场价格波动风险 1.工业气体价格复盘 市场需求面表现相对平稳，上游气体货源整体良好，各类气体价格维持偏弱震荡态势。截至2023年5月31日，5N纯度氙气5月均价10.56万元/立方米，较4月均价下降28.05%；5N纯度氪气5月均价1191.94元/立方米，较4月均价下降33.72%；5N纯度氖气5月均价484.68元/立方米，较4月均价下降11.47%；40L瓶装高纯氦气5月均价1654.03元/瓶，较4月均价下降9.67%。 图1：氪、氖、氙气截至2023年5月价格走势（元/立方米） 图2：40L瓶装高纯氦气截至2023年5月价格走势（元/瓶） 2.近期热点新闻 2.1.国资委：指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度 5月11日国资委党委召开扩大会议，会议强调，要持续深化国企改革，不断提高企业核心竞争力、增强核心功能，切实发挥央企在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用。要坚决扛起国资央企在建设现代化产业体系中的职责使命，聚焦主业、做强实业，补齐产业链供应链关键短板，更好服务实体经济高质量发展。要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。要强化顶层设计，增强国资监管工作协同和政策协同，抓紧优化考核、薪酬、主责主业、投融资等监管政策，打好组合拳，为中央企业更好服务支撑现代化产业体系建设提供有力保障。 2.2.国常会：把发展先进制造业集群摆到更加突出位置 5月5日召开的国务院常务会议，审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见。 会议指出，发展先进制造业集群，是推动产业迈向中高端、提升产业链供应链韧性和安全水平的重要抓手，有利于形成协同创新、人才集聚、降本增效等规模效应和竞争优势。 会议强调，要把发展先进制造业集群摆到更加突出位置，坚持全国一盘棋，引导各地发挥比较优势，在专业化、差异化、特色化上下功夫，做到有所为、有所不为。要统筹推进传统产业改造升级和新兴产业培育壮大，促进技术创新和转化应用，推动高端化、智能化、绿色化转型，壮大优质企业群体，加快建设现代化产业体系。要坚持有效市场和有为政府更好结合，着力营造产业发展的良好生态。目前国家先进制造业集群名单覆盖了信息通信、物联网、集成电路、智能制造、纳米材料等重点领域，已成为推动制造业高质量发展的重要力量。 2.3.工信部：京津冀产业协同发展瞄准集成电路等前沿领域 近日，工业和信息化部会同国务院有关部门联合制定印发了《京津冀产业协同发展实施方案》。就此，工信部就推动京津冀产业协同发展答记者问。根据工信部消息，将着力支持京津冀深入实施先进制造业集群发展专项行动，建立集群跨区域协同培育机制，强化区域联动和政策协同，聚焦集成电路、网络安全、生物医药、电力装备、安全应急装备等重点领域，着力打造世界级先进制造业集群。 2.4.日本政府宣布正式对半导体制造设备的出口实施管制 5月23日，日本政府正式出台半导体制造设备出口管制措施，将于7月23日起实施。包括光刻、刻蚀、热处理、清洗、检测等6大类23种半导体制造设备（或物项），主要针对高端半导体制造设备，在清单内的受管制物品在向中国大陆、俄罗斯等地区出口时，需要获得日本经济产业省的许可证。5月25日，商务部新闻发言人表示，这是对出口管制措施的滥用，是对自由贸易和国际经贸规则的严重背离，将严重损害中日两国企业利益，严重损害中日经贸合作关系，冲击全球半导体产业链供应链安全稳定，中方对此坚决反对。 在这一形势下，国内企业不断加大自主创新力度的大方向和紧迫感也显得更加重要。 本次制裁将在一定程度上刺激中资企业加大自研力度实现进口替代。 3.制造业景气有望触底反弹，半导体行业景气面持续强化 PMI位于收缩区间，制造业景气度小幅回落，工业气体行业需求回暖中。根据国家统计局数据显示，2023年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，较4月减少0.4个百分点，继续位于收缩区间。国内经济复苏可望持续，政策端持续发力，尽管5月PMI延续回落，有望触底回升，半导体去库存化显著，同时国产化替代需求凸显，Q3半导体景气有望逐渐震荡上行，拉动工业气体需求进一步回暖。 图3：我国制造业采购经理指数（PMI） 利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产，2023年半导体行业景气度向好强化。近期国内政策端持续加码：1)国资委指导推动中央企业在新一代集成电路等战略性新兴产业加大布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。2)工信部支持京津冀产业协同发展瞄准集成电路等前沿领域，建立集群跨区域协同培育机制，强化区域联动和政策协同，着力打造世界级先进制造业集群。3）日本制裁出台半导体制造设备出口管制措施，一定程度上加快中资企业加大自研力度实现进口替代。此外，自美国制裁以来，市场悲观情绪目前已经得到充分释放，叠加大陆部分头部晶圆厂逆周期扩产，2023年扩产有望超预期，受益于当前大背景，国产化率低的设备及材料板块将充分受益，从而推动国产替代进入加速期。 当前全球正在进行第三次半导体产业转移，这无疑是我国半导体产业发展的重要机遇。据SEMI预测，2020-2024年全球8寸晶圆总产能将增长18%，12寸晶圆总产能将增长48%。我国晶圆厂国产化水平急需提升，众多国内半导体企业纷纷布局晶圆厂扩产。半导体材料与晶圆厂具备伴生性，随着晶圆厂的加速扩建与产能的持续放量，本土材料厂商将直接受益于中国大陆晶圆制造产能扩张。 图4：2015-2020年全球晶圆产能转移情况 晶圆厂扩产明确，拉动上游电子特气需求不断增长。据JW Insights预计，2022年我国大陆共有23座12寸晶圆厂正在投入生产，总计月产能约为104.2万片，同时JW Insighsts预计未来五年我国大陆还将新增25座12寸晶圆厂，这些晶圆厂总规划月产能将超过160万片。截至2026年底，中国12英寸晶圆厂的总月产能有望超过276.3万片，相比2022年提高165.1％，对应四年CAGR为28.8%。晶圆厂扩产明确，拉动上游电子特气需求不断增长。 表1：2023年国内主要晶圆厂扩产情况 国内主流面板制造商TFT-LCD产能均在持续扩张。据omdia预测，我国大陆面板总产能将自2022年的216.8百万平方米增长至2025年的255.4百万平方米，四年大陆面板复合增速将达到4.18%，全球半导体产业正在积极向中国转移。 表2：2023年大陆面板制造商TFT-LCD产能（百万平方米） 国内主流面板厂大力投入项目扩产，以求在未来半导体市场抢占先机。京东方2023年2月开工建设第六代新型半导体显示器件生产线，合肥与武汉的10.5代液晶面板生产线也纷纷注资扩产。TCL华星的t3产线及高世代模组也大力扩建，准备进入投产阶段。惠科HKC同样发起募资项目为公司OLED半导体显示器件项目、Mini LED项目、智慧物联项目及Oxide产研一体化项目准备资金。海外三星及乐金显示同样对OLED面板生产线进行扩增，以求在第三次半导体产能转移中获得机遇。 表3：2023年国内主流面板厂扩产情况 政策引导国产替代，期待潜力充分释放。2017年1月，工信部等四部委首次提出，加快高纯特种电子气体研发及产业化，解决极大规模集成电路材料制约。电子特气行业获得国家政策的大力扶持，助力打破国外厂商垄断。2019年12月，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019版）》提出，将用于集成电路和新型显示的电子气体的特种气体列为重点新材料。2021年12月，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021版）》提出，将发展包括特种气体在内的198种先进基础材料。 二十大报告中强调推进国家安全体系和能力现代化，提及确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，强化资源等安全保障体系建设。电子特气国产替代迫切，保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造中第二大耗材，占晶圆制造材料成本13%。根据亿渡数据统计，2020年我国电子特气企业市占率已提升至15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动，助推行业景气度进一步提振。 4.最新研究 4.1.华特气体：特气领军者，品类拓展产能扩充驱动快速成长 本土晶圆产能供需缺口较大，半导体扩产热潮推动特气高增。1）特种气体为晶圆制造第二大耗材，广泛应用于电子半导体领域，气体占晶圆制造材料成本13%为第二大耗材，占IC材料总成本5%-6%，特气下游超四成应用于电子半导体领域。2）半导体扩产热潮推动特气高增。全球晶圆厂仍处于扩产周期。国内各大晶圆厂仍处于扩产周期，在2025年前仍在进行产线扩建。根据我们的统计，至2025年底，头部晶圆厂的产能距2021年新增296.9万片