【国海机械】国茂股份收购摩多利传动点评

【国海机械】国茂股份收购摩多利传动点评 □国茂股份公告拟以现金方式收购摩多利智能传动65%股权，并预计将在交易完成后实现对摩多利传动的并表。 本次交易中，摩多利传动总体估值3.15亿元，交易对价2.05亿元，对应2023年PE估值15倍（以业绩承诺的扣非净利润计算），参考国茂股份及可比公司当前估值来看，对价较低。 摩多利传动当前产能对应产值约3亿元，产品均 【国海机械】国茂股份收购摩多利传动点评 □国茂股份公告拟以现金方式收购摩多利智能传动65%股权，并预计将在交易完成后实现对摩多利传动的并表。 本次交易中，摩多利传动总体估值3.15亿元，交易对价2.05亿元，对应2023年PE估值15倍（以业绩承诺的扣非净利润计算），参考国茂股份及可比公司当前估值来看，对价较低。 摩多利传动当前产能对应产值约3亿元，产品均价显著高于同业水平。 下游典型客户包括民营机床龙头国盛智科、海天精工以及激光行业龙头海目星、大族激光，均为国产一供，产品质量处于国产领先水平；同时，公司已开始储备可供给人形机器人的精密行星减速机产品线。 摩多利传动预计2023年收入1亿元以上，扣非归母净利润在2100万元以上，毛利率在40%以上，净利率在20%以上，具备较强盈利能力。根据公告业绩承诺，23-25年摩多利扣非净利润不低于2100万元、4400万元、7200万元，对应24-25年利润增速110%、64%。 若摩多利顺利并表，预计国茂股份23-25年利润增速14%、30%、24%（参考Wind一致预期）。