塑料：塑料反弹

【冠通研究】 塑料：塑料反弹 制作日期：2023年11月30日 【策略分析】逢高做空 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，预计近期塑料承压运行，另外需要关注OPEC+会议结果对原油的带动。 【期现行情】期货方面： 塑料2401合约高开后减仓震荡上行，最低价7869元/吨，最高价7979元/吨，最终收 盘于7968元/吨，在60日均线下方，涨幅1.09%。持仓量减少27684手至319246手。现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8020-8300元/吨，LDPE报9050-9150元/吨，HDPE报8200-8450元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增中化泉州HDPE、燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率下降至92%左右，较去年同期少了2个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月24日当周，下游开工率回升0.16个百分点至48.19%，较去年同期 高了0.86个百分点，低于过去三年平均6.52个百分点，其中管材和包装膜开工率回升，只是农膜开工率转而回落，目前将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比增加0.5万吨至59万吨，较去年同期低了4万吨，除了临近月底，石化去库加速，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至83美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于940美元 /吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 100 95 塑料日度开工率 石化日库存 % 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 85 80 75 70 65 60 22/02/2522/08/2523/02/2523/08/25 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。