证券行业在2023年实现了业绩改善和政策催化推动的估值修复,预计2024年有望开启新一轮上升周期。投资端改革将全面利好证券行业的各项业务,经纪、自营、投行、资管、利息等业务领域有望实现不同程度的增长。投资建议方面,头部券商受益于投资端改革政策红利的程度要高于中小券商,是稳健配置券商板块的首选;政策引导中小券商做精做细,实现特色化、差异化发展,关注低估值优质中小券商。