铜锌日报

行业 铜锌日报 日期 2023年11月29日 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2312 21185 21190 21235 21110 45 0.21 22515 -5059 沪锌2401 21210 21175 21210 21075 60 0.28 82540 -1425 沪锌2402 21220 21140 21220 21050 40 0.19 26799 1917 沪铜2312 68160 67950 68210 67920 -280 -0.41 82110 -8146 沪铜2401 68010 67700 68010 67650 -310 -0.46 158996 -4761 沪铜2402 67890 67580 67930 67520 -330 -0.49 74236 2285 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌日内收于21190元/吨，涨180，涨幅0.86%，缩量减仓，总持仓减10467至155905手，12-01持平在35。三地现货升水相对平稳，上海、天津对12合约报升水40、20，广东对01升水升水105-115，对上海升水30。日内LME锌录减450吨，然伦锌上周连续大量交仓后当前库存水平21.13万吨，海外过剩压力兑现，内强外弱，沪锌比走高至8.34，除汇比回升至1.17。周一SMM七地锌锭库存较上周五录减0.46万吨至8.91万吨。京津冀地区环保限产于23日结束，预计下游镀锌企业开工情况将有所回升，镀锌消费好转，11月进口高位叠加国内锌锭供应仍较宽松。海外连续大幅交仓助推空头情绪，美联储纪要保留加息可能，尽管美元指数有所反弹，然市场对加息周期结束的预期较为巩固，美元下跌趋势对伦锌有支撑，沪锌低位回升但上行驱动不足，沪锌企稳弱震荡整理为主。 2）铜期货 铜价震荡微跌，美元指数继续下跌，美国10月新屋销售降幅超预期，经济数据难为疲弱美元助力，国内现货升水继续下降，日内国内现货升水跌75至455，盘面12-01涨至250，终端采购不佳，下游看淡升水，不过升水下行伴随盘面价差走阔， 现货紧张形势仍在；精废价差跌至1808元/吨，废铜替代优势继续； LME0-3contango结构涨至104.75美元/吨，海外铜市现货过剩局面不改，扣除汇率沪伦比值在1.16附近波动，国内现货进口盈利跌至700附近，洋山铜提单及仓 单溢价均涨至107.5美元/吨。美元弱势趋势延续，而国内现货货源紧张情况短期也难以缓解，矿端扰动仍未结束，预计铜价仍以偏强运行为主。 二、行业要闻 1.上海地区，日内升水如期走跌。早盘盘初，持货商试探报主流平水铜对下月票升水510-530元/吨，好铜如贵溪对下月票报升水560元/吨。湿法铜如RT等对下月票报升水370元/吨。鲜有成交后随之下调。进入主流交易时段，持 货商降价出货意愿强烈，下游仍然持观望状态。在主流价格在跌破500元以 后，持货商调价幅度增大，主流平水铜价格对下月票降至升水420-450元/ 吨附近部分成交。至上午11时前继续下调，对下月票报升水400-410元成交。 好铜价格亦跟随下调，金川大板、贵溪等对下月票报升水450-460元/吨附近。 日内升水继续走低，当月票与下月票票差在40-60元/吨区间，持货商纷纷降价抛货。下游亦对升水看跌观望，加上终端订单不佳，采购意愿仍然较弱。若隔月BACK月差继续走扩，升水或有进一步下行空间。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水450元/吨-升水470元/吨，均价升水460元/吨较上一交易日跌130元/吨；湿法铜报升水400-升水410元/吨，均价升水405元/吨较上一交易日跌130元/吨。1#电解铜均价68535元/吨较上一交易日跌335元/吨，湿法铜均价为68480元/吨较上一交易日跌335元/吨。现货市场：广东库存连续2天增加，到货量增加是主因。库存持续增加，下游看跌升水的预期强烈，持货商只能不断下调升水方能成交，但即便如此成交仍不佳。截至到11点当月合约好铜报升水450元/吨，平水铜报升水420元/吨，湿法铜报升水360元/吨。后市关注到货还能持续增加不，若能升水恐进一步下降，但我们预计升水降至2百多元后就难大幅下降，除非库存大幅增加。总体来看，库存连续增加，下游看跌升水预期强烈，现货升水只能不断走低。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报升80~升200元/吨，均价升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨，成交价格68010-68300元/吨，均价68155元/吨较前一交易日跌260元/吨。因上周周尾有持货商低价甩货，上游库存基本消化，而下游企业原料库存相对充足，今日华北市场依旧清淡，现货交投寥寥。 4.天津市场0#锌锭主流成交于21130~21260元/吨，紫金成交于21200~21310元/吨，葫芦岛报在24190元/吨，0#锌普通对2312合约报20~70元/吨附近，紫金对2312合约报升水90~120元/吨附近，津市较沪市贴水10元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对12合约升水20元/吨附近，红烨对12合约升水 40元/吨附近，新紫对12合约升水20~50元/吨附近，百灵对12合约升水50~70 元/吨附近，哈锌（免出库）对12合约贴水60元/吨附近，高价品牌紫金对12合约升水90~120元/吨附近。今日锌价维持震荡运行，然市场报价相对坚挺，贸易商挺价情绪较浓，整体升水较昨日有所上涨，下游企业仅作刚需采买，整体市场交投氛围一般。1#锌锭成交于21020~21110元/吨附近。 5.今日0#锌主流成交价集中在21150~21240元/吨，双燕成交于21230~21310元/吨，1#锌主流成交于21080~21170元/吨。早盘市场报价当月票均价升水20元/吨，下月票均价到贴水5~10元/吨附近，跟盘对2312合约升水40~50元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2312合约升水40~50元/吨附近，高 价品牌双燕对2312合约报价120元/吨附近。今日锌价锌价维持震荡，市场出货较多，贸易商间成交为主，下游刚需采买，整体成交一般。 6.广东0#锌主流成交于21210~21285元/吨，主流品牌对2401合约报价在升水110~130元/吨左右，对上海现货升水40元/吨。第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水10~40左右，持货商挺价情绪较浓，早间报价较高，随后因消费清淡，持货商逐渐调价。第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水110~120元/吨左右，高价背景下，下游看空后市多持观望态度，优先消耗前期库存，市场氛围清淡。 三、数据概览 图1：两市锌价走势图2：锌沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：两市铜价走势图4：铜沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com