华金期货生猪周报

华金期货生猪周报 华金期货研究院2023/11/27 生猪周度汇总 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 LH2401 15430 -170 -1.1% 主力合约 LH2403 14545 -460 -3.1% LH2405 15240 -250 -1.6% 现货数据 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 商品猪出栏价 全国（元/kg） 14.32 -0.31 -2.1% 河南（元/kg） 13.8 -0.42 -3.0% 交割基准地 出栏均重 样本企业（kg） 123.32 0.3 0.2% 价差 变化 基差 基差值 变化 3-1价差 -885 -290 1月 -850 380 5-1价差 -190 -80 3月 32 667 屠宰端 屠企开工率 34.2% 鲜销率 89.6% 利润及成本 自繁自养利润（元/头） -74.25 猪粮比 5.56 外购利润（元/头） -195.92 猪料比 4.38 仓单 生猪仓单 5 增减 -70 周度总结 供应端，集团场出栏计划略显偏慢，散户出栏积极性不高，但屠宰厂收购顺畅，南方肥猪供应尚可，整体来说供应端充足；需求端，腌腊灌肠零星开始，屠宰企业的屠宰量小幅增加，大猪需求量不多，对市场支撑有限。综合来看，生猪供应充裕且需求支撑有限，市场缺乏利多支撑，短期仍空头操作思路。 LH2401：弱势寻底现货价格：延续走弱 上周价格 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪期货 LH2401 15600 15430 -170 -1.1% 主力合约 LH2403 15005 14545 -460 -3.1% LH2405 15490 15240 -250 -1.6% 现货价格 全国 14.63 14.32 -0.31 -2.1% 河南 14.22 13.8 -0.42 -3.0% 交割基准区域 近月连续合约基差变动 生猪期货月间价差基差变动 上周 本周 变动 价差 3-1 -595 -885 -290 5-1 -110 -190 -80 基差 1月 -850 -850 380 3月 -635 32 667 仓单 75 5 -70 能繁母猪与商品猪存栏量（万头）二三元能繁母猪存栏结构 生猪存栏结构变化 11月份北方动物疫病影响仍在持续，而市场供强需弱局面难有明显缓解，尽管市场对11月底腌腊需求增量存在较强预期，但供给强压持续释放或仍限制猪价上涨空间，故11月行业亏损局面延续情况下，产能或仍将继续去化； 行业亏损局面仍难有缓解，而对应期限前的能繁母猪存栏量变化及仔猪出生量变化均预示着11月份商品猪存栏仍将高位运行。 90Kg以下及150Kg以上出栏占比（Kg,%） 生猪出栏量变动（万头，样本企业）历年出栏均重对比（Kg，样本企业） 11月份规模场预计继续放量，整体出栏计划环比增幅较为明显，预计11月生猪出栏量将继续增加； 天气转凉后养殖效率提升，养殖端出栏均重普遍缓增；同时全国各地气温下降，腌腊灌肠将逐步启动，但今年来多次市场消费对行情提振预期均落空，市场对此持谨慎态度。 屠宰企业开工率全国平均（%） 重点屠宰企业冷冻猪肉库容率（%） 重点屠宰企业猪肉鲜销率（%） 国内重点屠宰开工率34.2%，较上周增加。多地气温下降，屠企开工主流稳中小幅波动，个别地区上涨明显。北方正在经历新一轮降温，周末消费或小幅提升，但南方降温有限，腌腊消费暂难明显进行，月底猪价及白条波动减小，下周开工预计大致稳定，局部或略升。 重点屠宰企业鲜销率89.6%，较上周微降。鲜品消费暂无新增利好支撑，白条走货平平，叠加部分地区个别屠宰仍有主动和被动入库现象。由于当前南方气温仍偏高，腌腊需求量无明显增加，预计下周国内鲜销率或变化有限。 重点屠宰企业冻品库容率24.63%，微涨。短期冻品市场需求暂无明显改善，预计下周国内冻品库容率或窄幅变化。 前三级别白条价（元/kg）毛白价差（元/kg） 根据钢联监测重点批发市场白条到货情况来看，上海西郊国际日均到货量约在5700头，苏州南环桥日均到货量约2892头，均较上周增加。终端消费市场暂无新增利好变化，市场到货量整体增加并不明显，且南方天气再次回温，腌腊需求量并无明显新增，预计下周批发市场到货量或变化不大。 屠宰白条毛利润亏损38.22元/头，较上周亏损损增加5.07元/头；生猪价格先涨后跌，周度重心呈现震荡上行调整；虽白条价格跟涨生猪价格，但南方气温再次回升，消费需求有限，白条涨幅小于生猪涨幅，毛白价差缩小，使之屠宰亏损加大。 猪肉消费情况相关肉类价格（元/公斤） 周内自繁自养周均亏损74.25元/头，较上周亏损减少60.66元/头，外购仔猪养殖亏损195.92元/头，较上周亏损减少110.18元/头。周内天气转凉，前期散户压栏情绪较浓，周度重心呈现震荡上行，叠加饲料原料玉米、豆粕呈现震荡下降趋势，利好于养殖成本，使之自繁自养亏损减少；而外购仔猪养殖受前期仔猪价格下跌的原因，亏损幅度明显减少。据国家发改委消息，截至11月22日，全国生猪出场价格为15.12元/公斤，比11月15日上涨1.48%；主要批发市场玉米 价格为2.72元/公斤，与11月15日持平；猪粮比价为5.56，比11月15日上涨1.46%。 生猪自繁自养和外购仔猪利润（元/头）猪粮比与猪料比 生猪市场信息汇总 供应 临近月中，集团场出栏量压力较大，短期内市场供应不减。 需求 南方部分省份出现零星腌腊现象，需求小幅回升，随着后续温度逐渐下降，预计需求或将得到缓慢恢复。 分割和冻品库存 屠企及贸易商冻品库存维持高位，冻品价格优势减弱，出库难度大，且均在等待猪价上涨出库，对于未来高价有一定抑制。 政策 前期农业农村部对十四届全国人大代表第BH0051号建议的答复中指出，将落实好现有支持政策，对生猪规模养殖场建设提供金融服务，加快构建种养结合农牧循环发展新格局。 非瘟 猪病较为常态化，对产能影响有限。 市场心态 当前养殖场情绪较为稳定，后市依旧看需求端能否对猪价有一定提振。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：马园园执业资格证号：F3059193/Z0016074华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com