医药生物行业周报：流感持续高发，医药有望开启新一轮上涨

主题轮动，医药有望开启新一轮上涨，底部建议持续加大配置。本周沪深300下跌0.8%，医药生物上涨1.6%，处于31个一级子行业第4位，本周中药、医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品分别上涨4.67%、2.38%、2.02%、1.65%、1.37%。本周医药板块表现为主题轮动行情，其中基因编辑、流感、肺炎、减肥药、老年痴呆等热点主题表现突出，建议灵活资金可以积极把握相关机会。医药经历两周维度的震荡后，重新开启主题轮动行情，且市场整体对于明年医药板块较为乐观，配置意愿较强；我们认为，板块有望在周维度开启新一轮上涨，由主题向基本面扩散，重复9月底至10月中旬的行情。 此外，医药后续基本面向好趋势非常明确，当前估值水平、基金持仓均处于长期的底部位置，我们看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，建议积极把握底部龙头的价值机会，加大医药板块配置。重点推荐三类投资机会：1）代表未来产业方向的创新，包括创新药（仿创结合）、创新器械、创新中药等；2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：重点关注宏观经济数据的变化，包括中药OTC、医疗服务、疫苗、药店等，当下依然建议积极加大医药配置。 流感季来临，积极布局流感检测、疫苗、药物等机会。11月23日，根据中国国家流感中心的数据，2023年第46周，南方省份哨点医院报告的ILI%为6.4%，高于前一周水平（5.5%），高于2020~2022年同期水平（3.7%、3.4%和3.0%），北方省份哨点医院报告的ILI%为6.2%，高于前一周水平（5.0%），高于2020~2022年同期水平（2.5%、2.8%和2.1%）。南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，我们认为可能由2个原因造成：①过去2年的防疫措施如带口罩等积累了大量的易感人群；②近期流行的毒株为A(H3N2)亚型，其传染性更强、感染率更高。流感不等于普通感冒，高发季节传染危害不容忽视，伴随流感季的到来，建议关注相关检测、疫苗及药物公司投资机会。①流感检测：安图生物、万孚生物、复星诊断、迈克生物等；②流感疫苗：华兰生物/华兰疫苗、百克生物、金迪克、复星医药等；③流感药物及产业链：南新制药、东阳光药、诺泰生物、博瑞医药、众生药业、上海医药、科伦药业、石药集团、双鹭药业、一品红、莱茵生物等。 GLP-1R药物短缺将延至明年，持续看好多肽产业链投资机会。11月21日，欧洲药品管理局（EMA）向医疗专业人士发布的通知，将“暂时减少利拉鲁肽的供应”以增加司美格鲁肽的供应。预计司美格鲁肽将在整个2024年出现间歇性短缺，而利拉鲁肽的短缺预计将持续到2024年第二季度，并且在2023年余下的时间内短缺将严重“恶化”。 我们认为短中期GLP-1R药物因产能不足出现短缺，多肽产业链中上游有望受益，建议持续重点关注相关投资机会：持续看好中游多肽原料药/中间体头部公司诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、金凯生科、海翔药业、美诺华等；原料药仿制药一体化布局的奥翔药业、奥锐特等；多肽CDMO头部公司药明康德、凯莱英等；国内美容肽原料龙头企业湃肽生物；上游多肽合成试剂龙头昊帆生物、多肽固相载体龙头蓝晓科技等。同时看好下游GLP-1R激动剂进展较快的信达生物、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、联邦制药等。 重点推荐个股表现：11月重点推荐：迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、东阿阿胶、海吉亚医疗、百克生物、太极集团、开立医疗、联邦制药、仙琚制药、奥锐特、诺泰生物、九强生物、阳光诺和、海泰新光、美诺华。本月平均下跌0.15%，跑输医药行业2.60%；本周平均上涨0.60%，跑输医药行业1.01%。 一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-2.98%，同期沪深300收益率-8.62%，医药板块跑赢沪深300收益率5.63%。本周沪深300下跌0.8%，医药生物上涨1.6%，处于31个一级子行业第4位，本周中药、医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品分别上涨4.67%、2.38%、2.02%、1.65%、1.37%，医疗服务下跌1.74%。以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值26.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为17.5倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为50.5%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值28.8倍PE，低于历史平均水平（36.0倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为51.9%。 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 主题轮动，医药有望开启新一轮上涨，底部建议持续加大配置。本周沪深300下跌0.8%，医药生物上涨1.6%，处于31个一级子行业第4位，本周中药、医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品分别上涨4.67%、2.38%、2.02%、1.65%、1.37%。本周医药板块表现为主题轮动行情，其中基因编辑、流感、肺炎、减肥药、老年痴呆等热点主题表现突出，建议灵活资金可以积极把握相关机会。医药经历两周维度的震荡后，重新开启主题轮动行情，且市场整体对于明年医药板块较为乐观，配置意愿较强；我们认为，板块有望在周维度开启新一轮上涨，由主题向基本面扩散，重复9月底至10月中旬的行情。此外，医药后续基本面向好趋势非常明确，当前估值水平、基金持仓均处于长期的底部位置，我们看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，建议积极把握底部龙头的价值机会，加大医药板块配置。重点推荐三类投资机会：1）代表未来产业方向的创新，包括创新药（仿创结合）、创新器械、创新中药等；2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：重点关注宏观经济数据的变化，包括中药OTC、医疗服务、疫苗、药店等，当下依然建议积极加大医药配置。 流感季来临，积极布局流感检测、疫苗、药物等机会。11月23日，根据中国国家流感中心的数据，2023年第46周，南方省份哨点医院报告的ILI%为6.4%，高于前一周水平（5.5%），高于2020~2022年同期水平（3.7%、3.4%和3.0%），北方省份哨点医院报告的ILI%为6.2%，高于前一周水平（5.0%），高于2020~2022年同期水平（2.5%、2.8%和2.1%）。南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，我们认为可能由2个原因造成：①过去2年的防疫措施如带口罩等积累了大量的易感人群；②近期流行的毒株为A(H3N2)亚型，其传染性更强、感染率更高。流感不等于普通感冒，高发季节传染危害不容忽视，伴随流感季的到来，建议关注相关检测、疫苗及药物公司投资机会。①流感检测：安图生物、万孚生物、复星诊断、迈克生物等；②流感疫苗：华兰生物/华兰疫苗、百克生物、金迪克、复星医药等；③流感药物及产业链：南新制药、东阳光药、诺泰生物、博瑞医药、众生药业、上海医药、科伦药业、石药集团、双鹭药业、一品红、莱茵生物等。 GLP-1R药物短缺将延至明年，持续看好多肽产业链投资机会。11月21日，欧洲药品管理局（EMA）向医疗专业人士发布的通知，将“暂时减少利拉鲁肽的供应”以增加司美格鲁肽的供应。预计司美格鲁肽将在整个2024年出现间歇性短缺，而利拉鲁肽的短缺预计将持续到2024年第二季度，并且在2023年余下的时间内短缺将严重“恶化”。我们认为短中期GLP-1R药物因产能不足出现短缺，多肽产业链中上游有望受益，建议持续重点关注相关投资机会：持续看好中游多肽原料药/中间体头部公司诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、金凯生科、海翔药业、美诺华等；原料药仿制药一体化布局的奥翔药业、奥锐特等；多肽CDMO头部公司药明康德、凯莱英等；国内美容肽原料龙头企业湃肽生物；上游多肽合成试剂龙头昊帆生物、多肽固相载体龙头蓝晓科技等。同时看好下游GLP-1R激动剂进展较快的信达生物、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、联邦制药等 行业热点聚焦： 1)11月21日，欧洲药品管理局（EMA）向医疗专业人士发布的通知，将“暂时减少利拉鲁肽的供应”以增加司美格鲁肽的供应。 2)11月23日，中国国家流感中心发布《2023年第46周第779期中国流感监测周报》。 医药生物行业科创板申报情况：当前申报企业共46家（不包含终止），其中提交注册3家，暂缓审议1家，上市委会已通过1家，已问询及财报更新41家。 图表1：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-2.98%，同期沪深300收益率-8.62%，医药板块跑赢沪深300收益率5.63%。本周沪深300下跌0.8%，医药生物上涨1.6%，处于31个一级子行业第4位，本周中药、医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品分别上涨4.67%、2.38%、2.02%、1.65%、1.37%，医疗服务下跌1.74%。 图表2：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%） 板块估值：以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值26.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为17.5倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为50.5%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值28.8倍PE，低于历史平均水平（36.0倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为51.9%。 图表3：医药板块整体估值溢价（2023盈利预测市盈率） 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 个股表现：本周北交所个股涨幅靠前，部分前期涨幅较大相关个股有所调整。 图表5：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 图表6：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 本周中泰医药报告： 图表7：本周中泰医药报告 重点推荐个股表现：中泰医药重点推荐本月平均下跌0.15%，跑输医药行业2.60%；本周平均上涨0.60%，跑输医药行业1.01%。 图表8：中泰医药重点推荐本周表现 重点公司动态：【复星医药】 1）公司控股子公司复宏汉霖于近日收到美国FDA关于同意注射用HLX42用于治疗晚期/转移性实体瘤开展临床试验的函，拟于条件具备后于美国开展该新药的I期临床试验。 2）控股子公司锦州奥鸿药业有限责任公司就FCN-437c胶囊联合氟维司群用于治疗既往接受内分泌治疗后出现疾病进展的激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体2(HER2)阴性的局部晚期或转移性乳腺癌的药品注册申请于近日获国家药品监督管理局受理。 【恒瑞医药】 1）发布员工持股计划，股票来源为公司回购专用证券账户中已回购的公司股份，员工拟受让公司回购股份的数量不超过1150万股，约占员工持股计划草案公告日公司股本总额的0.18%。 2)子公司盛迪医药收到国家药品监督管理局核准签发关于注射用HRS-9057的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。 3)公司及子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于羟乙磺酸达尔西利片、HRS-8080片的《药物临床试验批准通知书》。 【人福医药】 1)人福医药集团股份公司控股子公司湖北生物医药产业技术研究院有限公司的研发项目HWH486胶囊于近日在国家药品监督管理局药物临床试验登记与信息公示平台公示了IIa期临床试验登记信息。 2)控股子公司武汉人福利康药业有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的吸入用雷芬那辛溶液的《药物临床试验批准通知书》。 【华兰股份】华兰股份全资子公司三海兰陵投资的“华兰股份年产60亿只新型药用密封弹性体项目”收到重庆涪陵高新技术产业开发区管理委员会财政金融部拨付的专项建设扶持资金人民币3,000万元，用于该项目的基础设施、环保节能等建设。 【以岭药业】石家庄以岭药业股份有限公司获悉，公司专利中药连花清咳片由处方药转换为非处方药。 【开立医疗】2023年11月21日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司