2023上市公司医疗健康行业发展报告

2023 目录 前言.....................................................1 （一）上市公司数量增长，市值不断提高.................4（二）上市公司结构更加优化...........................5（三）行业集聚效应明显...............................8（四）民营药企占比超七成.............................9（五）注册制改革释放创新活力........................10（六）融资保持长期增长..............................11（七）市场指数表现..................................12 二、医疗健康上市公司经营情况............................14 （一）营收和盈利水平持续增强........................14（二）资产规模持续增加..............................17（三）研发投入增长快，研发人员占比不断提高..........19 三、医疗健康行业子版块上市公司情况......................21 （一）化学制药......................................21（二）生物制品......................................24（三）医疗服务......................................28（四）医疗器械......................................31（五）医药商业......................................35（六）中药..........................................38 （一）ESG评级.......................................41（二）分红..........................................43（三）税收..........................................44（四）吸纳就业......................................45 前言 医疗健康行业关系国计民生和国家安全，是“面向人民生命健康”的战略性行业。党的二十大报告指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置”，为我国医疗健康事业的发展指明了方向。“十四五”规划中，“医疗”、“卫生”、“健康”等关键词在多个篇章中出现，将推动医疗健康行业的原创性、引领性科技攻关、深化行业供给侧改革、提高国际双向投资水平、推动数字行业化进程等放在国家战略的重要位置，医疗健康行业的重要性愈加凸显，将进一步释放行业发展动力，行业发展前景更为广阔。 2012年至2022年十年间，我国医疗健康上市公司在资本市场取得了跨越式发展：上市公司家数由169家增长至472家；总市值由1.03万亿元增长至7.19万亿元，年复合增长率为20.7%；营业总收入由0.47万亿元增长至2.47万亿元，年复合增长率为17.6%；净利润由379亿元增长至2117亿元，年复合增长率为18.8%。 医疗健康行业技术更新迭代快，行业壁垒高，近年来国家出台的一系列医疗政策鼓励医药企业从销售驱动向产品驱动，从仿制药驱动向创新药驱动转变，这就要求医药企业不断进行技术迭代，提高自主创新能力。2012年至2022年，医疗健康上市公司研发支出总额由90亿元增长至1262亿元， 年复合增长率为30.2%；研发支出占营收比重的中位数由3.7%增长至6.5%，高于A股市场整体4.3%的水平。越来越多的医药企业将依靠技术创新和产业链优势，在激烈的国际竞争中把握主动、赢得未来。 多层次资本市场建设助力医疗健康行业高质量发展。随着科创板的设立以及股票发行注册制等资本市场改革，更多质地优秀的医药企业获得了资本的支持。2019年至2022年，A股生物医药上市公司上市家数为176家，其中科创板上市102家，占比接近58%。注册制实行以来，更多具备硬科技实力和发展前景的医药企业登录资本市场，生物药、首创药、高端医疗器械等技术难度高的上市公司占比不断提升。随着创业板、科创板、以及北交所上市制度的进一步优化，包容性进一步增强，将会有更多的医疗健康企业能够借助资本市场获得高质量发展。 在行业稳步发展的同时，医疗健康上市公司也在积极履行社会责任，回报投资者。2022年，151家医疗健康上市公司发布ESG相关报告，着重强调医药企业在规范治理、绿色低碳、社会公益、创新研发、员工关怀等方面的理念和长期目标。2022年医疗健康上市公司年度累计分红总额790亿元，行业内七成上市公司进行现金分红，持续履行上市公司的股东回报义务。 人民健康是民族昌盛和国家强盛的重要标志。推进健康中国建设，推动医疗健康行业高质量发展，要加快实施创新驱动发展战略，加快科研攻关，打造完整可靠的产业链、供应链，让医疗健康行业成为实现我国第二个百年奋斗目标的坚实助力！ 特别鸣谢：海通证券股份有限公司研究所在报告撰写、整理、分析过程中提供的大力支持！ 一、资本市场助力医疗健康行业高质量发展 截至2022年底，我国医疗健康行业上市公司家数达到472家，总市值7.19万亿元。总资产规模达到3.77万亿元，同比增长14.4%；营业收入2.47万亿元，同比增长9.9%；净利润2117亿元，与2021年基本持平。 （一）上市公司数量增长，市值不断提高 2012年至2022年，我国医疗健康行业上市公司数量由169家增长至472家，2020年以来随着注册制改革的深化,医药企业不断加快上市步伐，其中2021年62家药企上市，为A股开市以来最高水平。总市值十年间呈持续上升趋势，由1.03万亿元增长至7.19万亿元。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 资料来源：Wind，中国上市公司协会 平均市值方面，医疗健康行业上市公司平均市值十年间呈波动上升趋势，从2012年的61亿元增长至2022年的152亿元。 十年来，医疗健康行业上市公司总市值占A股总市值比重不断提高，由3.98%增长至8.49%；行业平均市值占A股平均市值的比重由55%增长至90%。在行业整体保持高速增长的同时，迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、片仔癀等千亿市值药企正加速涌现。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 资料来源：Wind，中国上市公司协会 （二）上市公司结构更加优化 按照申万行业分类，医疗健康行业分为化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务六个细分行业。数据显示，2022年化学制药152家、医疗器械118家、中药74家、生物制品52家、医疗服务45家、医药商业31家。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 对比细分行业上市公司家数占比，可以发现化学制药十年来均居于首位，占比超过30%；其他细分行业则有不同程度的变化，医疗器械占比增长明显，由12%提升至25%，中药占比下降最多，由30%降至15%。市值方面也体现相似变化，化学制药、中药占比不断降低，医疗器械、医疗服务药企市值占比均提升15%。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 资料来源：Wind，中国上市公司协会 医疗健康行业增长驱动力包括：医保、商保、个人支付、部分财政支出。2009-2022年，三大政策深刻地改变了行业形态：2009年开始的新医改促使医药行业扩容、2015年开始的药政改革使得医药行业供给侧巨变、2018年开始的医保局改革使得医药行业支付方议价能力大幅增强，医疗健康行业上市公司市值排序由此变化。以排名前20的医药上市公司为例，2012年有6家中药企业、6家化学制药企业上榜，其中云南白药以472亿元市值排名第一；2017年依旧是6家化学制药企业、6家中药企业占主导，共5家药企市值超千亿，区别于2012年的是化学制药上榜企业市值超过中药企业，恒瑞医药以1943亿元市值排名第一，中药企业市值排名整体下降；2022年则呈现以6家生物制品企业、4家医疗服务企业为主，其它各板块更加均衡的特点，9家上市公司市值超千亿，医疗器械企业迈瑞医疗以3831亿元市值排名第一。从头部药企十年间变化看，伴随着中国医疗健康行业的行业升级，未来将更多聚焦于高技术、高医疗附加值产品及服务，市场更加关注科技创新和品牌的可持续性。 （三）产业集聚效应明显 医疗健康行业已成为全球经济发展的新引擎，基于对全球医疗健康重点集聚区发展优势研究，可以发现作为人才密集型和知识密集型行业，医疗健康行业发展有着天然集聚发展基因，非常适合产业园模式。截至2022年底，我国医疗健康行业上市公司主要分布在江苏、浙江、上海、北京、广东等地区，分别有52、50、48、47、33家上市药企，形成了包括长三角地区、珠三角地区、环渤海地区和东北地区在内的产业集聚区。产业集群发展模式利于整合研发力量，形成专业化分工、促进资源的共同利用、降低企业技术创新的风险，通过产业链良好的关联和匹配机制等方式促使生产效率提高、产业创新和经济发展。 各地区积极打造医疗健康产业集群，攻坚破解发展难题。根据各地今年政府工作报告不完全统计，全国已有29个省区市将医药制造业、生物产业列为优势产业或优先发展 产业；全国399家国家级产业园区中，超过一半的产业园将生物医药作为重点发展方向，如江苏省的南京生物医药谷、浙江省的“一核两带两圈”产业发展空间格局目标，将研究和发展方向重点放在生物药、高端医疗器械、化学药、现代中药等领域，加快强链补链延链、提高创新研发能力、临床服务能力，加强政策集成保障。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 （四）民营药企占比超七成 我国医疗健康行业上市公司以民营企业为主，2022年民营药企上市公司共有347家，占全部企业类型的74%；地方国有企业52家，占比11%；公众企业32家，占比7%；外资企业21家，占比4%；中央国有企业16家，占比3%。市值方面占比情况相似，民营药企上市公司市值超4.82万亿元，占医疗健康上市公司总市值的67%；地方国有企业市值0.79万亿元，占比11%；公众企业市值0.62万亿元，占比8%； 外资企业市值0.64万亿元，占比9%；中央国有企业市值0.28万亿元，占比4%。民营药企在上市家数和市值占比上均在七成左右，恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等优质民企在推动自主创新、实现资源优化配置中发挥重要作用。 资料来源：Wind，中国上市公司协会 资料来源：Wind，中国上市公司协会 （五）注册制改革释放创新活力 2018年11月，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上正式宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月，首批25家科创板公司上市交易，注册制试点正式落地。2020年4月，中央全面深化改革委员会通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，在创业板试点注册制；同年8月，创业板试点注册制首批18家企业上市；10月，党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制。2021年11月，北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制。 医疗健康行业是典型的知识密集型行业，具有高技术、高投入、高风险、高回报、长周期的特征。注册制试点以来，更多具备硬科技实力和良好发展前景的医药企业登陆资本市场，生物药、首创药、高端医疗器械等技术难度高的上市公司占比不断提升。具体数据来看，1992年至2018年27年间上市药企共295家，占比63%；而2019年至2022年短短4年间则有176家药企密集上市，占比达到37%。按上市板块分析，科创板、创业板、北交所上市药企占比达53%，其中选择科创板上市的药企为102家，占比22%，百济神州、联影医