社会服务行业周报：演艺市场火热，入境政策优化

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年11月27日 行业研究报告 社会服务（801210） 行业评级：推荐 社会服务行业周报：演艺市场火热，入境政策优化 本周行情回顾：上周（20231120-20231124）沪深300下跌0.43%，社会服务行业指数上涨0.49%，行业跑赢沪深300指数0.92个百分点，在申万31个一级行业中排名第10。子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+4.10%）、旅游及景区（+0.85%）、教育（+0%）、体育Ⅱ（-0.33%）、专业服务 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 杨妍 投资咨询证书号 S0620521100003 电话 025-58519170 邮箱 yanyang@njzq.com.cn （-1.01%）。本周个股涨幅前五名分别为：长白山、同庆楼、全聚德、西安饮食、金陵饭店；跌幅前五名分别为：传智教育、零点有数、*ST凯撒、华测检测、*ST豆神。 行业动态：2023年前三季度累计观演人次达1.11亿，超过了2019年全年水平。其中，演唱会和音乐节是观演人次最多的两种业态，演唱会观演人次占比59.6%。11月24日，为进一步促进中外人员往来，服务高质量发展和高水平对外开放，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。 本周主要观点及投资建议：重点看好业绩兑现能力强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司：头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，进一步提升市场份额，关注行业上行周期受益标的锦江酒店、首旅酒店；平民消费崛起，景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇，相关标的包括峨眉山A、曲江文旅、大连圣亚、宋城演艺、天目湖、中青旅、长白山等。出入境旅游供给加速修复，下半年出入境游复苏有望提速，可关注出境游龙头众信旅游。 风险提示：商旅出行需求复苏不及预期的风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业动态...............................................................................................-4- 三、本周主要观点及投资建议...................................................................-5- 四、风险提示...............................................................................................-5- 一、本周行情回顾 1.1行业整体表现 上周（20231120-20231124）沪深300下跌0.43%，社会服务行业指数上涨0.49%，行业跑赢沪深300指数0.92个百分点，在申万31个一级行业中排名第10。 图表1上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+4.10%）、旅游及景区（+0.85%）、教育（+0%）、体育Ⅱ（-0.33%）、专业服务（-1.01%）。 图表2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：长白山、同庆楼、全聚德、西安饮食、金陵饭店；跌幅前五名分别为：传智教育、零点有数、*ST凯撒、华测检测、*ST豆神。 图表3上周社会服务行业个股涨跌幅情况（%） 、 资料来源：同花顺，南京证券研究所 二、行业动态 2.1行业要闻 演出市场火热，对于旅游消费具有显著的带动效应 同程旅行与中国演出行业协会联合发布的《2023中国“演出+旅游”消费趋势报告》显示，2023年一季度全国共举办了6.89万场各类演出，同比增长183.5%；二季度举办了12.44万场，同比增长713.1%，环比增长80.6%；三季度全国各类演出进一步增加到了14.91万场，同比增长577.7%，环比增长19.9%。2023年前三季度累计观演人次达1.11亿，超过了2019年全年水平。其中，演唱会和音乐节是观演人次最多的两种业态，演唱会观演人次占比59.6%。对比而言，相对专业细分的音乐会、相声、话剧、儿童剧等观演人次占比均在5%以下。《报告》认为，演出市场的火热对于旅游消费具有显著的带动效应。热门城市举办大型演唱会期间，其核心地段的酒店平均房价（平均每间夜的价格）较同时段全市酒店均价都有不同程度的溢价，2023年前三季度，演出核心地段酒店溢价率较高的城市主要有苏州、成都、杭州、广州、重庆、深圳等，最高溢价率在40%以上。《报告》以今年暑期旅游旺季为例，2023年暑期旅游演艺在场次、票房收入和观演人数上较去年同期分别增长235.34%、496.20%和717.85%。同程旅行平台门票预订数据显示，暑期全国重点景区举办的演出演艺的入园人次同比增长约60%，增幅显著高于全国景区总体客流量。 持续优化入境政策,入境商旅及入境旅游市场复苏有望加快 11月17日中国入境旅游政策发布会中，为了给外国人来华旅游等提供更多渠道和便利，外交部积极调整外国人来华签证和入境政策，恢复实施单方面免签政策。持续优化签证办理体验，简化申请人办理签证手续，对符合条件的申请人临时性免采指纹。大幅优化外国人来华签证申请表，减少7个大项、15个子项填报内容，优化简化幅度达34%。逐步取消来华签证申请预约办理安排，目前已有近100个驻外使领馆实现“随到随办”，并将于今年年底前基本实现全球驻外使领馆全部取消签证申请预约。自2023年11月17日起，我国对挪威公民实施72/144小时过境免签政策。至此，中国72/144小时过境免签政策适用国家范围增至54国。11月24日，为进一步促进中外人员往来，服务高质量发展和高水平对外开放，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员 试行单方面免签政策。根据世界旅游联盟发布的2023下半年《中国入境旅游市场景 气报告》统计，2023年上半年我国入境人次总计为1800万人次，但仅恢复至2019年同期的12%，恢复空间较大。根据携程预计，随着国际航班的逐步恢复，叠加利好政策，2024年服务的入境游人数同比2019年增长超150%。伴随入境政策的不断优化，入境商旅及入境旅游市场复苏有望加快。 三、本周主要观点及投资建议 今年以来出行产业链整体渐进复苏，补偿性需求支撑，出游人次仍恢复良好，唯客单价恢复仍有赖于居民消费力回稳。今年节假日集中出游特征更趋显著，各类旅游产品受关注度高，各类演艺演出活动的举办也显著带动演出票房之外的交通、住宿、餐饮等综合消费。重点看好业绩兑现能力强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司：头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，进一步提升市场份额，关注行业上行周期受益标的锦江酒店、首旅酒店；平民消费崛起，景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇，相关标的包括峨眉山A、曲江文旅、大连圣亚、宋城演艺、天目湖、中青旅、长白山等。出入境旅游供给加速修复，下半年出入境游复苏有望提速，可关注出境游龙头众信旅游。 四、风险提示 商旅出行需求复苏不及预期风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间；回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间；中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。