股指期货早报：沪深和北交翘跷跷板效应强，大盘如期考验3000

沪深和北交翘跷跷板效应强，大盘如期考验3000 2023年11月28日 股指期货早报2023.11.28 创元投资咨询总部 报告摘要： 海外方面，美国10月新屋销售总数年化录得67.9万户，大幅低于预期和前值。高贷款利率挤压买家。隔夜美元指数延续之前走势下跌，而美债收益率也出现大幅下挫，黄金上行，而美股和欧洲股指全线收跌。本周美将公布重要经济数据以及美联储官员会发表讲话，临近月底市场情绪也会偏向谨慎，需注意风险。 国内盘面上看，周一大盘低开震荡下跌0.3%，深成指下跌0.55%，创业板指下跌0.61%，市场呈现调整走势，再次向下考验3000点，指数在回调后午后有回抽，但个股情绪却很脆弱。北证跟之前一样上行，沪深和北交跷跷板效应强，市场情绪极度割裂。板块上看，煤炭、电子、汽车、机械设备涨幅居前，传媒、房地产、美容护理、商贸零售跌幅居前。全市场2542只个股上涨，2572只个股下跌。消息上看，央行表示健全金融稳定保障体系，推动金融稳定法尽快出台。期待平准基金。 整体来看，外围因本周大量的发债、经济数据公布和美联储官员发言，市场观望情绪加重，且临近月底，谨慎的情绪也在蔓延。国内A股则处于被北交支配中，市场情绪极度割裂，大盘如期再次考验3000点，目前大盘在3000点附近支撑较强，只是情绪较弱，市场生态极端，大方向依旧需要保持耐心等待。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国10月新屋销售总数年化录得67.9万户，大幅低于预期和前值。高贷款利率挤压买家。隔夜美元指数延续之前走势下跌，而美债收益率也出现大幅下挫，黄金上行，而美股和欧洲股指全线收跌。本周美将公布重要经济数据以及美联储官员会发表讲话，临近月底市场情绪也会偏向谨慎，需注意风险。 1.2国内行情回顾 周一大盘低开震荡下跌0.3%，深成指下跌0.55%，创业板指下跌0.61%，市场呈现调整走势，再次向下考验3000点，指数在回调后午后有回抽，但个股情绪却很脆弱。北证跟之前一样上行，沪深和北交跷跷板效应强，市场情绪极度割裂。板块上看，煤炭、电子、汽车、机械设备涨幅居前，传媒、房地产、美容护理、商贸零售跌幅居前。全市场2542只个股上涨，2572只个股下跌。 消息上看，央行表示健全金融稳定保障体系，推动金融稳定法尽快出台。期待平准基金。 1.3重要资讯 1.卡塔尔外交部当地时间周一表示，以色列和哈马斯同意将临时停火协议延长2天，此前双方就进一步释放哈马斯在加沙关押的人质进行了紧张的谈判。 2.沙特寻求欧佩克+削减产出配额，遭一些成员国反对。欧佩克+将于北京时间11月30日21点举行JMMC会议，并随后于22点举行全体决策小组会议。 3.人行Q3货币政策执行报告：适度平滑信贷波动；将进一步加强与财政政策的协调配合，加快债券市场建设，优化国债持有结构。 4.中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，畅通民营企业债券融资渠道，支持民营企业上市融资和 并购重组。 5.北交所加强交易监管，对近期涨幅异常的“凯华材料”“志晟信息”“华阳变速”等进行重点监控。 1.4今日策略 外围因本周大量的发债、经济数据公布和美联储官员发言，市场观望情绪加重，且临近月底，谨慎的情绪也在蔓延。国内A股则处于被北交支配中，市场情绪极度割裂，大盘如期再次考验3000点，目前大盘在3000点附近支撑较强，只是情绪较弱，市场生态极端，大方向依旧需要保持耐心等待。 统计套利：周一中证1000/上证50指数比价收盘为2.5778，上涨0.79%，其中上证50下跌0.85%，中证1000下跌0.07%。从走势上看，比价在连续 走高后，近几日来回震荡，短期的快速上涨告一段落，后期走势待观察。操作上，目前建议离场观望，等待后续新的信号。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 40 20系列1 10 0 系列2 系列3系列4 2023-092023-092023-102023-102023-112023-11 10 20 30 40 50 60 70 0 当月基差 次月基差 0 当季基差下季基差 0 2023-09 10 2023-09 2023-102023-102023-112023-11 20 30 40 50 60 30 20 -10 -0 --10 --20 --30 - -40 -2022-11-012023-04-012023-09-01 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-012023-03-012023-07-012023-11-01 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-11-012023-04-012023-09-01 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 250 140 30 -20 -10 -0 --10 --20 --30 2022-11-012023-04-012023-09-01 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-11-012023-03-012023-07-012023-11-01 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2022-11-012023-04-012023-09-01 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 当月基差次月基差 当季基差下季基差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-092023-092023-102023-102023-112023-11 -20 -40 -80 2022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-012023-03-012023-07-012023-11-01 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-11-012023-04-012023-09-01 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 39.23 29.09 22.07 19.97 22.58 12.68 11.15 9.76 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1000 900 800 700 600 500 400 2022-10-282023-03-282023-08-28 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 1.6 wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右） 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022-10-282023-03-282023-08-28 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2022年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2023-10-09 2023-10-30 2023-11-20 北向合计（成交净买入） 上证收盘价 3150100 3100 3050 3000 2950 2900 2850 50 0 -50 -100 -150 2023-09-282023-10-172023-10-272023-11-072023-11-27 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-03-232022-03-232023-03-23 2017-11-082020-11-082023-11-08 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 货币投放 货币回笼 货币净投放 000 000 000 0 2023-08-11 00 2023-09-11 2023-10-112023-11-11 00 00 00 40 30 20 10 -100 -200 -300 -400 3.5000 SHIBORON.IR SHIBOR2W.IR SHIBOR1W.IR SHIBOR1M.IR 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 2023-03-132023-06-132023-09-13 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10