股指期货早报：短期情绪有所退潮，可能再次考验3000点

短期情绪有所退潮，可能再次考验3000点 2023年11月27日 股指期货早报2023.11.27 创元投资咨询总部 报告摘要： 海外方面，上周在近期美联储官员不断向市场释放鹰派信号下，市场对本轮加息结束的预期打满的情绪有所退潮。周五美公布11月Markit制造业PMI初值，录得49.4，跌破荣枯线。而这无疑使得近期市场对加息结束的预期增强，美元指数下跌，黄金上行，但美股和美债却未走出上行的一致趋势。本周美将公布一系列经济数据，美联储官员也会向市场发表讲话，在感恩节假期影响结束，美股等走势也会回归正常，届时关注市场预期的变化以及美股走势。 国内盘面上看，周五大盘低开低走下跌0.68%，深成指下跌0.94%，创业板指下跌1.19%，市场继续出现指数与个股齐跌的走势。除了北证一枝独秀外，其余均呈现回落，资金跷跷板效应较强，而且也没什么抵抗。板块上看，煤炭、农林牧渔、医药、银行等个别板块上涨，计算机、汽车、通信、军工、电子等板块领跌。全市场1142只个股上涨，4031只个股下跌。消息上看，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》。并非周四市场盛传的华为出售车BU。 整体来看，外围本轮加息周期结束情绪有所退潮，本周美有密集的经济数据以及美联储官员讲话，届时关注市场动向。国内A股短线情绪有所退潮，虽然股指下方调整空间有限，大盘在下方3000点附 近支撑较强，但短期依旧有试探3000点支撑的可能性。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 上周在近期美联储官员不断向市场释放鹰派信号下，市场对本轮加息结束的预期打满的情绪有所退潮。周五美公布11月Markit制造业PMI初值，录得49.4，跌破荣枯线。而这无疑使得近期市场对加息结束的预期增强，美元指数下跌，黄金上行，但美股和美债却未走出上行的一致趋势。本周美将公布一系列经济数据，美联储官员也会向市场发表讲话，在感恩节假期影响结束，美股等走势也会回归正常，届时关注市场预期的变化以及美股走势。 1.2国内行情回顾 周五大盘低开低走下跌0.68%，深成指下跌0.94%，创业板指下跌1.19%，市场继续出现指数与个股齐跌的走势。除了北证一枝独秀外，其余均呈现回落，资金跷跷板效应较强，而且也没什么抵抗。板块上看，煤炭、农林牧渔、医药、银行等个别板块上涨，计算机、汽车、通信、军工、电子等板块领跌。全市场1142只个股上涨，4031只个股下跌。 消息上看，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》。并非周四市场盛传的华为出售车BU。 1.3重要资讯 1.巴以临时停火协议正式生效，双方完成第一轮和第二轮被扣押人员交换。哈马斯：致力于达成“全面交换协议”并完全解除对加沙封锁；以色列总理：将致力于让所有以方被扣押人员获释，对每释放10名人质就延长一天停火的可能性表示欢迎。 2.欧洲央行行长拉加德：抗通胀战斗尚未结束；已在利率上做了很多工作，现在可以进行观察。管委穆勒认为可能不需要再提高利率。副行长金多斯也表示，维持当前利率水平足够长时间将控制通胀。 3.外交部：中方将对法、德、意、荷、西、马六国试行免签政策。马来西亚将从12月1日起对中国等国游客实施30天免签入境措施。 4.外汇局：朱鹤新同志任中国人民银行党委委员、国家外汇管理局党组书记。 5.国务院联防联控机制发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》。国家卫健委：近期我国急性呼吸道疾病持续上升与多种呼吸道病原体叠加有关。 1.4今日策略 外围本轮加息周期结束情绪有所退潮，本周美有密集的经济数据以及美联储官员讲话，届时关注市场动向。国内A股短线情绪有所退潮，虽然股指下方调整空间有限，大盘在下方3000点附近支撑较强，但短期依旧有试探 3000点支撑的可能性。 统计套利：周五中证1000/上证50指数比价收盘为2.5577，下跌0.74%， 其中上证50下跌0.59%，中证1000下跌1.33%。从走势上看，比价在连续走高后，近几日来回震荡，短期的快速上涨告一段落，后期走势待观察。操作上，今日盘中触及之前设定对照的止损位，前期做多的IM2312/IH2312合约比价套利组平仓离场。后续操作等待新的信号。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 40 20系列1 10 0 系列2 系列3系列4 2023-09 10 20 30 40 50 60 70 2023-09 2023-102023-102023-112023-11 0 当月基差 次月基差 0 当季基差下季基差 0 2023-09 10 2023-09 2023-102023-102023-112023-11 20 30 40 50 60 30 20 -10 -0 --10 --20 --30 - -40 -2022-10-312023-03-312023-08-31 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-10-312023-02-282023-06-302023-10-31 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-10-312023-03-312023-08-31 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 250 140 30 -20 -10 -0 --10 --20 --30 2022-10-312023-03-312023-08-31 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-10-312023-02-282023-06-302023-10-31 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2022-10-312023-03-312023-08-31 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 当月基差次月基差 当季基差下季基差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-092023-092023-102023-102023-112023-11 -20 -40 -80 2022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-10-312023-02-282023-06-302023-10-31 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-10-312023-03-312023-08-31 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 29.21 21.90 20.26 22.79 12.75 11.12 9.79 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 39.05 60 50 40 30 20 10 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1000 900 800 700 600 500 400 2022-10-212023-03-212023-08-21 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 1.6 wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右） 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022-10-212023-03-212023-08-21 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2022年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2023-10-09 2023-10-30 2023-11-20 北向合计（成交净买入） 上证收盘价 3150100 3100 3050 3000 2950 2900 2850 50 0 -50 -100 -150 2023-09-282023-10-172023-10-272023-11-072023-11-24 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-03-232022-03-232023-03-23 2017-11-082020-11-082023-11-08 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 货币投放 货币回笼 货币净投放 000 000 000 0 2023-08-11 00 2023-09-11 2023-10-112023-11-11 00 00 00 40 30 20 10 -100 -200 -300 -400 3.5000 SHIBORON.IR SHIBOR2W.IR SHI