工业与周期（地产）周报：深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货工业与周期（地产）】 深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码 ——周报20231126 中信期货研究所工业与周期组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码 房地产热点数据点评：11月百城首二套平均房贷利率继续小幅下降。机构最新监测数据显示，继10月百城首二套房贷利率创新低后，11月百城首二套平均房贷利率均较上月降低1BP，平均房贷利率分别降为3.87%、4.43%。放款速度方面，本月银行平均放款周期为19天，较上月缩短1天，再创2019年以来最快单月放款速度。截至11月中旬，百城中仅有一线城市首套利率高于4.0%，当前京沪房贷利率以及首二套首付比相对较高，仍有调降空间。 重点政策方面：（1）金融监管部门在上周五（11月17日）召开的金融机构座谈会上，讨论了多项房地产金融放松政策。多家国有大行相关人士表示，上述会议提出了“三个不低于”，即各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。其中“对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速”成为市场上关注的焦点，但考虑到目前大部分银行针对房地产贷款的增速为负，以及对公贷款通常是针对开发或并购的项目贷，民企也很难参与其中，因此我们认为该政策的实际效果有限。（2）11月22日，深圳优化享受优惠政策普通住房认定标准，并下调二套住房个人住房贷款最低首付款比例，由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。我们认为后续需求侧政策发力范围仍将扩大。前期政策着重在认房不认贷的放松以及非核心区取消限购，随着广州和深圳均在首付比上有过政策上的推进，预计后期政策重心将落到首付比下调。 本周商品房成交同比跌幅小幅扩大4.6pct，整体销售修复情况并不乐观。分城市能级看，本周一线城市与二三线城市成交情况出现分化，随着高能级城市政策加码，虹吸作用逐渐显现。考虑到年末去年成交低基数的情况，其商品房成交有望在12月-1月有所改善。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 五、本周重点放松施策一览 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌11.0% 本周+4.4% 上周+18.1% 本周-18.8%上周-14.2% 万平米 一线城市商品房成交面积 250 同比 2019 2020 2021 2022 200 本周+18.5%上周+13.7% 本周-11.0% 上周-14.1% 150 本周+0.3%上周+15.6% 本周-11.9% 上周-9.4% 100 50 本周+1.8% 上周+33.1% 本周-40.5%上周-26.8% 0 2023400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌11.9% 一线城市 同 比 二线城市 三线城市 环 比 万平米二线城市商品房成交面积（12个） 同比 2019 2020 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 200% 0% -200% -400% -600% 万平米三线城市商品房成交面积（25个） 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌40.5% 同比 2019 2020 2021 2022 2023 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% 41城本周同比涨幅为-18.8% 41城 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 上海商品房成交面积——季节性 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米上海商品房成交变化情况 40 60% 40% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 20 40% 20% 20% 3015 0% 2010 -20% 10-40%5 0% -20% -40% -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米深圳商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米广州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 9 万平米深圳商品房成交变化情况 8 7 6 5 4 3 2 1 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 30 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米杭州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米南京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米杭州商品房成交变化情况 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米南京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米武汉商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米成都商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米武汉商品房成交变化情况 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 40 30 20 10 0 前1