转债市场周报：估值压缩，部分个券波动加剧

上周，沪深两市震荡下行，沪指、深成指、创业板指周一小幅上涨后，周二周三出现回调，周四有所反弹，周五再度陷入下跌行情，周内分别累跌0.44%，1.40%，2.45%；相比之下，北证50全周大涨超20%。上周离岸人民币汇率反弹至7.15，创逾三个月新高，北向资金全周净流出31.61亿元，节奏保持放缓态势。板块方面，周一机器人执行器与培育钻石概念股大涨，贵金属、证券表现较差；周二据财经媒体报道，监管部门拟定50家房企白名单，房地产服务、房地产开发受此影响涨幅居前，电子化学品、半导体板块跌幅较大；周三“深字头”迎来大涨，文化传媒、工程咨询服务领涨，能源金属、电机、汽车整车领跌；周四板块普涨，汽车产业链走强，化学制药、交运设备、光学光电子、中药涨幅居前，而TMT板块出现调整；周五中药、食品饮料表现较好，TMT板块依然表现较差。债市方面，跨月临近，同时市场传言金融监管部门将制定50家房企白名单、并考虑允许银行首次向房企提供无抵押的流动资金贷款，上周10年期国债利率一路上行，周底收于2.71%，较前周上行5.29bp。转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-1.04%，价格中位数-1.70%，我们计算的转债平价指数全周-0.28%，全市场转股溢价率与上周相比-0.33%。个券层面，除上周上市新券外，三羊（交通运输）、东时（社会服务）、特一（医药生物）、泰坦（机械设备）、广电（传媒）转债涨幅靠前，多为背离正股上涨；跌幅方面则以跟跌为主，多伦（计算机）、思特（计算机）、博俊（汽车）转债跌幅较大。观点及策略（11月27日-12月1日）估值压缩，部分个券波动加剧：上周权益市场和债市双双走弱的情况下，转债市场个券多数收跌，全市场转债估值出现小幅压缩，市场成交额也再度