塑料周报：市场情绪转暖，塑料震荡反弹

华安期货投研塑料周报 市场情绪转暖，塑料震荡反弹 编制日期:2023/11/24 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号能源化工团队：作者1：陆哲远从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532作者2：安然从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 主要因素： 1，受OPEC产油国内部分歧影响，减产会议推迟，国际油价大跌。 2，人民币汇率大幅升值，中美磋商持续。 3，美国原油库存增幅超过预期且产量创下纪录,同时对亚洲需求的担忧日益加剧。 行情展望： 塑料：受OPEC产油国内部分歧影响，国际油价大幅回落，后市预计产油国会维持减产至开春，化工品成本支撑预期偏强。石化出厂价格部分下调，市场报盘延续跌势，线性主流7900-8400元/吨。市场信心不足，终端订单减少，采购积极性不高，但中美关系缓和，市场情绪好转，预计短期PE行情震荡反弹。 PP：受OPEC产油国内部分歧影响，国际油价大幅回落，后市预计产油国会维持减产至开春，化工品成本支撑预期偏强。石化及中油企业出厂价格部分下调，现货市场报盘跟随下调30-80元/吨。下游企业观望为主，贸易商多让利出货，市场交投气氛清淡，考虑到中美关系缓和，市场情绪好转。预计短期PP市场震荡反弹。 ∟.近期行情回顾 【华安解读】 本周五日盘结束，塑料主力合约2401收于7934，受国际油价大跌及检修装置重启影响，塑料价格偏弱运 行。 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约4.56万吨，较上周损失量减少1.31万吨，预计下周检修损失量减少。 国内PP检修损失量累计10.92万吨，较上一阶段增加0.6万吨。本阶段内重启装置较多且前期检修装置时间较长，故检修损失量跟随增加。据了解，下周检修装置计划较少，预计下周检修损失量会减少。 ∟.社会库存 图3.塑料贸易商调研库存（单位：万吨）图4.PP贸易商调研库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 市场行情持续弱势下行，下游需求缓慢转弱，但随价格连续下跌，终端逢低采购有所增加，以及临近月底，两油考核压力下，上游石化库存去化。截至本周四，两油石化库存在62万吨，较上周库存降2.5万吨，较去年同期高2.5万吨。下周适逢月底，合约商完成计划任务，预计下周石化库存小幅去化。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 PE产业链上游开工提升，下游部分行业开工继续小幅下滑。其中，国内PE开工率环比上周涨1.79%至85.19%。下游各行业中，农膜、薄膜、管材开工较上周小降，下游行业需求转弱。各下游行业中，农膜开47%，包装膜开工60%，薄膜开工58%，中空开工56%，管材开工44%，注塑开工57%。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料1-5合约价差图8.PP1-5合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料1-5价差：-63元/吨PP1-5差：-10元/吨根据历史经验，1-5价差持续走弱 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：146元/吨PP基差：96元/吨基差走强 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】波动率低位反弹 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层