工业硅周报：北方产能陆续复产，工业硅价格低位震荡

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-11-26 北方产能陆续复产，工业硅价格低位震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高中 021-60827969 gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 11月24日当周，工业硅期货价格弱势震荡，周五共成交69894手，持仓量123868 手，主力合约2401收盘价为14200元/吨，相比上周下跌65元/吨。根据SMM报价， 目前华东通氧553升水340元，华东421牌号计算品质升水后，贴水710元，昆明 421牌号计算品质升贴水后，贴水60元，421与99硅价差为400元。本周现货成交价格持稳，因价格与部分地区生产成本�现倒挂，硅厂�货意愿不强，实际成交一般。目前西南地区陆续减产，北方地区陆续复产。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，�口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月24号，已经注册成功 的仓单有38864张，折合成实物有194320吨。目前西南地区已陆续减产，硅厂普遍�货意愿不强，叠加下方成本支撑，现货期货短期或企稳止跌，且可能�现小幅反弹。 现货市场行情 11月17号当周，成本端：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。需求端：本周下游需求一般。多晶硅产能爬坡，对工业硅需求较大，但采购较为谨慎；部分有机硅企业计划减产，对工业硅需求减少；铝合金生产企业本周开工减少，对工业硅需求减少。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业陆续减产，部分企业计划于近期停炉。库存端：本周继续累库，期货交割库库存增加明显，港口库存小幅增加。工厂�货意愿不强，厂库继续累积。 价格方面：11月24号当周现货价格持稳，龙头企业报价不变，市场整体成交一般。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，但目前厂家�货意愿不强，叠加成本支撑，预期价格短期内预计维持震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，随着多晶硅产能增加，工业硅价格或�现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 策略 随着枯水期成本抬升及西南减产，现货价格逐渐企稳，但北方复产较多，整体硅价或持稳，期货盘面或振幅为主。 风险 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、仓单注销情况 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况5 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨6 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨6 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨6 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨7 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨7 硅市场综述 期货盘面综述 11月24日当周，工业硅期货价格弱势震荡，周五共成交69894手，持仓量123868 手，主力合约2401收盘价为14200元/吨，相比上周下跌65元/吨。根据SMM报价， 目前华东通氧553升水340元，华东421牌号计算品质升水后，贴水710元，昆明 421牌号计算品质升贴水后，贴水60元，421与99硅价差为400元。本周现货成交价格持稳，因价格与部分地区生产成本�现倒挂，硅厂�货意愿不强，实际成交一般。目前西南地区陆续减产，北方地区陆续复产。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，�口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月24号，已经注册成功 的仓单有38864张，折合成实物有194320吨。目前西南地区已陆续减产，硅厂普遍�货意愿不强，叠加下方成本支撑，现货期货短期或企稳止跌，且可能�现小幅反弹。现货价格综述 11月17号当周，成本端：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。需求端：本周下游需求一般。多晶硅产能爬坡，对工业硅需求较大，但采购较为谨慎；部分有机硅企业计划减产，对工业硅需求减少；铝合金生产企业本周开工减少，对工业硅需求减少。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业陆续减产，部分企业计划于近期停炉。库存端：本周继续累库，期货交割库库存增加明显，港口库存小幅增加。工厂�货意愿不强，厂库继续累积。 价格方面：11月24号当周现货价格持稳，龙头企业报价不变，市场整体成交一般。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，但目前厂家�货意愿不强，叠加成本支撑，预期价格短期内预计维持震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，随着多晶硅产能增加，工业硅价格或�现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 。 生产情况 成本情况：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。硅石价格坚挺，短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本保持稳定。产量及开工情况：据百川盈孚统计，目前金属 硅总炉数729台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少6台，截至11月24日，中国 金属硅开工炉数407台，整体开炉率55.83%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：本周有机硅窄幅下行，部分前期挺价的生产企业下调报价，目前场内DMC主流价格为14500元/吨，实际成交价为14200元/吨左右。下游进入淡季，采购需求积极性不强。目前各单体厂库存较少，近期部分单体厂降负生产或开始减产，对价格形成一定支撑，预计下周价格维稳。 多晶硅：本周多晶硅市场价格继续下跌。截止到2023年11月23日，多晶市场均价为6.23万元/吨，较上周下跌0.1万元/吨，跌幅1.58%。本周多晶硅市场价格小幅下跌，签单企业不多，且订单规模较小，成交价格小幅下调，预计下周价格偏弱维稳。 铝合金：据百川盈孚统计，11月24号当周铝加工品价格下跌，产量增加。预计下周铝棒市场价格震荡运行。 库存情况 据百川盈孚统计，截止11月24日，中国金属硅行业库存合计35.07万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6.84万吨；百川统计港口库存8.8万吨，其中黄埔港3.3万 吨，天津港3.7万吨,昆明港1.8万吨；目前交割库已公布仓单合计为19.43万吨。 据SMM统计，截至11月24日，金属硅行业库存37.2万（含注册仓单），港口库存 12.4万吨，其中黄埔港3.50万吨，增加0.3万吨，天津港3.90万吨；昆明港5.00万吨，增加0.1万吨；其他24.8万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 38000 33000 28000 23000 18000 13000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 37000 32000 27000 22000 17000 12000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 355 305 255 205 155 105 55 多晶硅复投料致密料 菜花料多晶硅复投料 致密料菜花料 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 新疆成本四川成本云南成本 福建成本行业成本 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 2022/1/22022/5/22022/9/22023/1/22023/5/22023/9/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周度产量厂家库存量 1900/2/9 1900/2/4 1900/1/30 1900/1/25 1900/1/20 1900/1/15 1900/1/10 1900/1/5 1900/1/0 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022/1/22022/5/22022/9/22023/1/22023/5/22023/9/22020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（11-24） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 新疆 220 154 152 2 云南 138 75 78 -3 四川 111 60 67 -7 福建 35 11 11 0 内蒙 41 27 26 1 湖南 25 6 6 0 黑龙江 22 11 11 0 重庆 20 11 11 0 广西 18 7 7 0 青海 17 3 3 0 甘肃 19 13 13 0 贵州 17 6 5 1 陕西 13 9 9 0 其他 33 14 11 3 合计 729 407 413 -6 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状