机械行业周报：关注汽车丝杠相关投资机会

行情回顾 上周（2023/11/20-2023/11/24）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.58%，在申万31个一级行业分类中排名第 24；同期沪深300指数下跌0.84%。至今表现：SW机械设备指数上涨3.52%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌8.62%。 核心观点： 汽车丝杠相关投资机会建议持续关注： 1）行业龙头持续加码布局，并实现了基于行星滚柱丝杠的转向系统量产，更多车型应用大势所趋。舍弗勒集 团为全球轴承、线性驱动产品领军企业，产品可用于汽车动力总成和底盘应用。舍弗勒集团近年通过收购ewellix、控股GSA不断加码行星滚柱丝杠领域布局，吸收优秀滚珠丝杠企业后整体实力进一步提升。23年9月舍弗勒集团全新机电一体化后轮转向系统已投入量产，其核心部件即为行星滚柱丝杠，应用于一家知名汽车制造商的新一代纯电SUV上，为车辆提供更好的转弯灵活性和卓越的城市道路操控性，首家客户已在其量产车型上实现应用，更多客户车型预计将于2023年底前和2024年相继投产。 2）建议关注汽车丝杠供应商：根据长盛轴承公告信息，其滚珠丝杠产品主要应用于商用车变速箱，乘用车制 动、转向及驻车系统，目前公司已经取得商用车主机厂定点，其他乘用车客户正在开发过程中。根据新剑传动官网信息，其实现了行星滚柱丝杠量产突破，应用于汽车智能驾驶底盘直线驱动系统，包括线控one-box系统、前后轮转向系统、制动、悬架主动控制系统等，与吉利汽车开展合作并应用于吉利汽车多款车型。整体来看我们认为目前国内企业有能力实现汽车相关滚珠、滚柱丝杠量产供应，后续有望受益汽车丝杠市场需求快速增长。 3）建议关注汽车丝杠设备国产化机会：丝杠制造对于磨床等设备要求较高，目前丝杠制造在精加工环节对进 口设备仍有一定依赖。但考虑汽车丝杠对负载等指标要求较高，但精度要求低于自动化设备，同时对于降本有较强诉求，国产设备有较大成长空间。根据日发精机公告信息，其数控螺纹磨床用于新能源车用的滚珠丝杠及螺母的试磨情况良好，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。设备端的成熟一定程度上也会加速汽车丝杠降本从而提升渗透率，设备环节后续具有较强弹性。 投资建议： 丝杠在机床、人形机器人、汽车行业均有较好应用前景，丝杠供应商建议重点关注贝斯特、恒立液压、长盛轴 承；丝杠设备环节建议重点关注日发精机、华辰装备。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 内容目录 1、股票组合4 2、行情回顾4 3、核心观点更新6 1.1工程机械：10月挖掘机销量继续筑底6 1.2船舶：23年10月新签订单增速短期回落，造船价继续上行6 1.3科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会7 1.4机器人：人形机器人创新发展指导意见印发，产业化有望加速到来7 4、重点数据跟踪7 4.1通用机械7 4.2工程机械8 4.3锂电设备9 4.4光伏设备10 4.5油服设备10 5、行业重要动态11 6、风险提示14 图表目录 图表1：重点股票估值情况4 图表2：申万行业板块上周表现5 图表3：申万行业板块年初至今表现5 图表4：机械细分板块上周表现6 图表5：机械细分板块年初至今表现6 图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况7 图表7：工业企业产成品存货累计同比情况7 图表8：我国工业机器人产量及当月同比8 图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比8 图表10：我国叉车销量及当月增速8 图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速8 图表12：我国挖掘机总销量及同比8 图表13：我国挖掘机出口销量及同比8 图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比9 图表15：中国小松开机小时数（小时）9 图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比9 图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比9 图表18：新能源汽车销量及同比数据9 图表19：我国动力电池装机量及同比数据9 图表20：硅片价格走势（RMB/pc）10 图表21：组件价格走势（美元/W）10 图表22：光伏新增装机及同比数据10 图表23：组件出口及同比数据10 图表24：布伦特原油均价10 图表25：全球在用钻机数量10 图表26：美国钻机数量11 图表27：美国原油商业库存11 1、股票组合 近期推荐股票组合：贝斯特、恒立液压、长盛轴承、日发精机、华辰装备。 股票代码 股票名称 股价（元） 总市值 归母净利润（亿元） PE (亿元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 601100.SH 恒立液压 58.63 786.12 23.43 24.00 29.84 36.45 33.55 32.76 26.34 21.57 300580.SZ 贝斯特 34.20 115.86 2.29 2.87 3.36 4.06 50.60 40.37 34.48 28.54 300718.SZ 长盛轴承 18.29 54.66 1.02 2.45 3.06 3.91 53.59 22.31 17.86 13.98 300809.SZ 华辰装备 26.87 67.76 0.47 1.15 1.53 1.8 144.17 58.92 44.29 37.64 图表1：重点股票估值情况 来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2023.11.24注：长盛轴承、华辰装备采用wind一致预期 贝斯特：公司通过设立全资子公司无锡宇华精机有限公司全面布局直线滚动功能部件（产品包括：高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等），瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业、机器人领域等市场进行大力开拓，快速切入“工业母机”新赛道。我们认为公司在工业母机赛道布局打下的基础也有望助力公 司切入其他丝杠赛道成为核心供应商。 恒立液压：22年以来，公司高机、农机、新能源等市场放量明显、收入占比快速提升，将充分对冲挖机市场下行带来的负面冲击。高机领域，公司深度配套JLG、基尼、鼎力、徐工、中联等全球高机龙头制造商，油缸泵阀马达等全系列放量。农机 市场，公司已切入欧洲及国内农机高端市场，凭借突出的综合性价比优势，在农机泵、马达实现了批量配套。公司通过增发融资布局线性驱动器及滚珠丝杠等新业务，有望打造新的增长极。 长盛轴承：根据公司公告信息，公司滚珠丝杠产品主要应用于商用车变速箱，乘用车制动、转向及驻车系统。目前公司已经取得商用车主机厂定点，其他乘用车客户正在开发过程中。滚珠丝杠产品暂未应用在人形机器人上，但具备相关的生产能力，公司将持续推进相关开发工作。 日发精机：根据公司公告信息，数控螺纹磨床用于新能源车用的滚珠丝杠及螺母的试磨情况良好，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。目前，正在试磨滚柱丝杠螺母。公司近期在市场开拓上已取得一定的进展，正与一些下游客户在做技术交流，近期已和某客户签署了订单合同，并将于第四季度交付设备。后续有望受 益于丝杠设备国产化。 华辰装备：根据公司官方微信公众号信息23年10月发布信息，公司计划于1年内向贝斯特精机提供对标国际行业龙头企业领先水平的精密数控直线导轨磨床产品以及相应技术支持，该产品为目前全球磨削长度最长、技术难度及磨削效率最高的产品。后续有望受益于丝杠设备国产化。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2023/11/20-2023/11/24）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.58%，在申万31个一级行业分类中排名第24；同期沪深300指数下跌0.84%。 图表2：申万行业板块上周表现 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 房地产 农林牧渔 煤炭 医药生物 综合食品饮料交通运输商贸零售 银行建筑材料石油石化社会服务 钢铁轻工制造纺织服饰家用电器 环保美容护理建筑装饰 传媒公用事业基础化工非银金融机械设备 汽车有色金属国防军工电力设备计算机电子 通信 -5% 来源：Wind，国金证券研究所 2023年至今表现：SW机械设备指数上涨3.52%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌8.62%。 图表3：申万行业板块年初至今表现 30% 20% 10% 0% -10% -20% 通信 传媒计算机汽车电子 石油石化家用电器机械设备非银金融纺织服饰 煤炭公用事业建筑装饰 环保医药生物 钢铁轻工制造国防军工 银行食品饮料有色金属 综合农林牧渔基础化工交通运输房地产建筑材料社会服务电力设备商贸零售 美容护理 -30% 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2023/11/20-2023/11/24）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是：楼宇设备/机床工具/机器人/印刷包装机械/激光设备，涨跌幅分别为1.45%/1.32%/1.21%/0.92%/0.61%；涨幅靠后的板块是：其他专用设备/其他自动化设备/制冷空调设备/其他通用设备/轨交设备Ⅱ,涨跌幅分别为：-1.05%/-1.11%/-1.33%/-1.33%/-1.83%。 2023年至今表现：2023年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是：激光设备/仪器仪表/机床工具/机器人/纺织服装设备,涨跌幅分别为：22.65%/21.63%/17.93%/16.48%/15.09%。 图表4：机械细分板块上周表现图表5：机械细分板块年初至今表现 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 楼宇设备机床工具机器人 印刷包装机械 激光设备磨具磨料工控设备仪器仪表 能源及重型设备 金属制品 工程机械纺织服装设备其他专用设备其他自动化设备制冷空调设备其他通用设备轨交设备Ⅱ 激光设备仪器仪表机床工具机器人 纺织服装设备印刷包装机械其他通用设备 金属制品能源及重型设备其他自动化设备轨交设备Ⅱ 其他专用设备 楼宇设备工程机械 制冷空调设备 工控设备 磨具磨料 -15% 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 汽车丝杠相关投资机会建议持续关注： 行业龙头持续加码布局，并实现了基于行星滚柱丝杠的转向系统量产，更多车型应用大势所趋。舍弗勒集 团为全球轴承、线性驱动产品领军企业，产品可用于汽车动力总成和底盘应用。舍弗勒集团近年通过收购ewellix、控股GSA不断加码行星滚柱丝杠领域布局，吸收优秀滚珠丝杠企业后整体实力进一步提升。23年9月舍弗勒集团全新机电一体化后轮转向系统已投入量产，其核心部件即为行星滚柱丝杠，应用于一家知名汽车制造商的新一代纯电SUV上，为车辆提供更好的转弯灵活性和卓越的城市道路操控性，首家客户已在其量产车型上实现应用，更多客户车型预计将于2023年底前和2024年相继投产。 建议关注汽车丝杠供应商：根据长盛轴承公告信息，其滚珠丝杠产品主要应用于商用车变速箱，乘用车制 动、转向及驻车系统，目前公司已经取得商用车主机厂定点，其他乘用车客户正在开发过程中。根据新剑传动官网信息，其实现了行星滚柱丝杠量产突破，应用于汽车智能驾驶底盘直线驱动系统，包括线控one-box系统、前后轮转向系统、制动、悬架主动控制系统等，与吉利汽车开展合作并应用于吉利汽车多款车型。整体来看我们认为目前国内企业有能力实现汽车相关滚珠、滚柱丝杠量产供应，后续有望受益汽车丝杠市场需求快速增长。 建议关注汽车丝杠设备国产化机会：丝杠制造对于磨床等设备要求较高，目前丝杠制造在精加工环节对进 口设备仍有一定依赖。但考虑汽车丝杠对负载等指标要求较高，但精度要求低于自动化设备，同时对于降本有较强诉求，国产设备有较大成长空间。根据日发精机公告信息，其数控螺纹磨床用于新能源车用的滚珠丝杠及螺母的试磨情况良好，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。设备端的成熟一定程度上也会加速汽车丝杠降本从而提升渗