贵金属周报：高利率或持续，缩表成核心

根据您提供的研报内容，以下是关于贵金属市场的总结归纳：

宏观经济环境与政策动态：

• 美国经济显示出韧性，尽管11月Markit制造业PMI略有下滑，但仍保持在荣枯线之上。
• 美联储11月会议纪要显示，将维持高利率环境一段时间，并强调缩表将持续进行。
• 这意味着贵金属市场将面临流动性紧缩的压力，金价短期内可能承压。

贵金属市场表现：

• 黄金：流动性紧缩导致金价短期承压，但考虑到去美元化趋势和央行购金活动的持续，以及预期2024年美联储降息周期开启，黄金的中长期表现被看好。
• 白银：价格受金融属性影响，呈现出杠杆银的特点，未来走势需关注经济企稳、光伏行业增长对工业需求的影响。

库存与持仓情况：

• 黄金：SHFE黄金库存轻微减少，COMEX黄金库存也有所下降，表明市场存在一定的去库存压力。
• 白银：SHFE白银库存减少，而COMEX白银库存增加，市场反应不同，可能与国际与国内供需状况差异有关。

行业与公司推荐：

• 推荐关注紫金矿业、盛达资源等公司，这些公司在贵金属行业具有竞争优势。
• 受益标的包括山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等，这些公司有望受益于行业整体趋势。

风险提示：

• 美联储政策超预期变动，可能导致市场剧烈波动。
• 制造业复苏不及预期，可能影响银的需求，对银价产生负面影响。
• 地缘政治不确定性，可能对金属价格造成影响。

总的来说，贵金属市场当前面临流动性紧缩的挑战，但中长期前景受到积极因素支撑，尤其是去美元化趋势和潜在的降息预期。投资者应关注宏观经济动态和政策调整，以制定相应的投资策略。