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化学制药行业深度报告：板块三季度短暂承压，盈利能力有望企稳回升

医药生物 2023-11-13 太平洋证券淘金曹艳平

医药生物板块化学制药板块在2023年Q1-3季度实现营业收入2754亿元，同比增长2.23%，归母净利润288亿元，同比增长2.18%，扣非归母净利润253亿元，同比增长1.76%。仿制药板块单三季度收入及利润略有下降，短暂承压。Q3实现营业收入886亿元，同比下降4.04%，归母净利润89亿元，同比上升0.25%，扣非归母净利润78亿元，同比下降8.34%。毛利率净利率水平趋稳，随着集采政策趋于常态化，降价幅度逐步收窄趋稳，对于毛利率的边际影响有望迎来改善，仿制药板块公司盈利能力有望企稳回升。仿制药板块收入集中度较高，排名前十公司贡献了60%左右的收入和净利润。建议关注仿创结合的制药龙头企业，稳定的利润给公司的估值提供了安全边际，同时创新属性尚未在估值中充分体现，随着新药的放量，将不断贡献业绩增量。

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化学制药行业深度报告：板块三季度短暂承压，盈利能力有望企稳回升

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