传媒行业周报：临近年末 电影与MR驱动元宇宙及沉浸式体验大有可为

证 券 研2023年11月26日 究 报临近年末电影与MR驱动元宇宙及沉浸式体验大 告有可为 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 13.6-2.831.1 1.5-5.0-5.8 市场表现 (%)传媒沪深300 80 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒行业周报：MRVRAI驱动应用新体验沉浸式产业可期》2023-11-19 2、《传媒行业周报：热点背后是营销学可关注华为与MRVRAI新供给带来的新预期》2023-11-12 3、《传媒行业周报：从AI+到VR+再到真人互动短剧从OpenAI微软到华为新供给新增量可期》2023-11-05 相关研究 行业研究 进入2023年第四季度的业绩预期真空期，热点板块高波动与其基本面的变动无较大相关性。临近年末，传媒带动的文娱板块是较好布局点，从电影娱乐到MR、VR驱动的元宇宙及沉浸式体验板块，从抖音到华为应用产业链均有望承接短剧热度。迎跨年传媒行业可以看什么？第一，MR新产品驱动元宇宙、沉浸式新体验热度，AppleVisionPro是Apple的首个空间计算设备，把数字内容融入真实世界；2023年11月及 12月，苹果在全球开展一系列VisionPro开发者活动，2024年一季度AppleVisionPro拟出货，苹果MR有望成为元宇宙技术的新集成，可关注元宇宙产业链，MR/VR应用产业链带动的2G、2B、2C标的；第二，电影院线迎贺岁，跨年行情可期，单片供给持续，从《刀尖》到《涉过愤怒的海》均具看点，可关注电影院线内容标的；第三，看AI+应用进展。企业端积极探索商业化场景应用，例如美团推出首款AI产品WOW，即年轻人自己的AI朋友社区，后续可关注社交、内容、数字营销企业如何玩转AI应用新边界。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。浙文互联600986（乘数智东方，起算力之舞，2023年8月定增完成，浙文互联旗下浙文米塔数字艺术持续助推公司新业务发展）；风语筑603466（中国数字科技应用领域龙头企业，践行VR、AR、裸眼3d，具备打造沉浸式数字文化空间能力，公司联合出品的《建发·三体沉浸式艺术展成都站》将于12月2日开启）；蓝色光标300058（数字营销龙头企业，旗下拥有数字人苏小妹，2023年11月22日公司联合宁德时代，发布全球首创用户主演选择剧情的AI广告片，后续有望持续推进商业化场景落地）；遥望科技002291（直播电商业务持续夯实，2023年进军短剧行业，静待公司主业端的修复）；力盛体育（VR垂类应用，定增推进中）；哔哩哔哩9626（用户新生力量创造商业增长新蓝海）；华策影视300133（短剧发展精品化是大趋势，剧集行业优质企业有望持续受益）；芒果超媒300413（由芒果TV、携程旅行联合出品的首档沉浸式旅行游乐真人秀《一起！出发吧》于11月23日播出，旗下小芒电商联合南波万迷宫快闪店首站落地广州）；横店影视603103（自有内容业务持续夯实，线下影院商业价值有望再放大，横店电影城与腾竞体育达成合作，在影片供给淡季中提升线下影城商业价 值）；博纳影业001330（谍战影片《刀尖》11月24日上线后，迎《爆裂点》定档12月8日，2024年有望迎新增）；中信出版300788（大众阅读龙头，从社科到经管，从少儿到文学，优质作品不断，作为央企的文化企业在主业端持续夯实，践行文化强国）；新经典603096（大众阅读代表企业，出品较多内容作品，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，开展海外业务触达全球更多的创作者）；心动公司2400（《铃兰之剑：为这和平的世界》于2023年11月23日开启公测）；吉比特603444（《皮卡堂之梦想起 源》公测定档12月5日；《不朽家族》「复兴测试」于11 月22日开启；《超进化物语2》公测定档12月22日；代理产品《奥比岛：梦想国度》SUSUMI联动主题活动「奇幻旅」于11月23日开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比 岛：梦想国度》SUSUMI联动主题活动「奇幻旅」于11月23日开启）；电魂网络603258（《野蛮人大作战2》「先锋测试」于11月23日开启）；青瓷游戏6633（《时光旅行社》定档12月22日）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-11-24 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300133.SZ华策影视 6.39 0.21 0.27 0.32 30.17 23.67 19.97 买入 300413.SZ芒果超媒 26.94 0.98 1.18 1.40 27.62 22.83 19.24 买入 002605.SZ姚记科技 25.84 0.86 1.46 1.80 30.13 17.70 14.36 买入 603096.SH新经典 19.72 0.84 1.02 1.26 23.40 19.33 15.65 买入 300058.SZ蓝色光标 7.87 -0.87 0.23 0.28 -9.01 34.22 28.11 买入 603466.SH风语筑 12.81 0.11 0.53 0.69 116.03 24.17 18.57 买入 603103.SH横店影视 17.74 -0.50 0.46 0.57 -35.44 38.57 31.12 买入 600986.SH浙文互联 6.77 0.06 0.18 0.22 110.80 37.61 30.77 买入 600633.SH浙数文化 12.98 0.39 0.51 0.57 33.55 25.45 22.77 买入 603258.SH电魂网络 25.32 0.82 1.18 1.41 30.95 21.46 17.96 买入 603444.SH吉比特 266.70 20.33 17.66 20.68 13.12 15.10 12.90 买入 300788.SZ中信出版 31.73 0.66 1.01 1.27 47.85 31.42 24.98 买入 001330.SZ博纳影业 7.69 -0.05 0.22 0.36 -146.48 34.95 21.36 买入 002291.SZ遥望科技 10.58 -0.29 0.71 0.94 -36.37 14.90 11.26 买入 301052.SZ果麦文化 53.63 0.57 1.09 1.50 94.69 49.20 35.75 买入 002858.SZ力盛体育 16.73 -0.48 0.48 0.70 -35.02 34.85 23.90 买入 002739.SZ万达电影 12.74 -0.88 0.56 0.56 -14.44 22.86 22.86 未评级 300251.SZ光线传媒 7.98 -0.24 0.23 0.23 -32.84 35.40 35.40 未评级 300860.SZ锋尚文化 50.25 0.11 2.73 2.73 469.19 18.42 18.42 未评级 300896.SZ爱美客 326.00 5.84 8.79 8.79 55.82 37.10 37.10 未评级 2400.HK心动公司 13.36 -1.17 0.42 0.78 -11.42 32.02 17.13 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.25 0.00 0.03 0.05 65.20 9.21 5.51 未评级 6633.HK青瓷游戏 3.49 0.07 0.46 0.75 49.81 7.63 4.66 未评级 0772.HK阅文集团 26.06 0.59 1.15 1.36 44.17 22.60 19.21 未评级 3738.HK阜博集团 2.28 0.02 0.04 0.08 129.98 54.44 30.22 未评级 9992.HK泡泡玛特 21.88 0.35 0.75 0.98 62.53 29.32 22.32 未评级 0700.HK腾讯控股 294.73 19.34 14.14 17.36 15.24 20.85 16.98 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 99.38 -18.99 -10.61 -4.35 -5.23 -9.36 -22.84 未评级 1024.HK快手-W 54.37 -3.22 0.83 2.34 -16.88 65.50 23.21 未评级 3690.HK美团-W 100.11 -1.09 2.07 4.17 -91.84 48.29 23.99 未评级 2331.HK李宁 20.92 1.54 1.48 1.76 13.56 14.10 11.88 未评级 2020.HK安踏体育 74.56 2.76 3.41 4.08 27.01 21.84 18.26 未评级 IQ.O爱奇艺 33.96 -0.02 0.29 0.43 -1,698.05 116.99 78.69 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9176元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1497元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 12.1、传媒行业回顾5 12.2、传媒行业动态8 12.3、电影市场8 12.4、电视剧市场10 12.5、综艺节目市场11 12.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年11月20日-2023年11月24日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年11月20日-2023年11月24日）7 图表3：2022年1月-2023年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（11月20日-11月23日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月20日-11月23日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.44%、-1.40%、-2.45%。细分到传媒各子行业来看，O2O指数涨幅较大，MR头显指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为龙版传媒、引力传媒、海看股份，分别上涨42.45%、31.71%、27.74%；跌幅Top3分别为传智教育、世纪天鸿、祖龙娱乐，分别下跌12.56%、8.78%、 8.70%。 MR与VR驱动应用新看点。据TechInsights数据显示，VR头显批发收益在2024年将达到73亿美元（同比增加62%），主要得益于更高质量体验的头显供给；索尼的PSVR2的发布尤其推动了主机领域的发展，同时，苹果的VisionPro设备的发布也将进一步提高平均售价水平。2022年及2023年全球VR头显表现不及预期，2024年有望迎修复增长。苹果VisionPro的MR头显后续的开发者体验日以及出货均有望带动MR/VR应用的新预期，从商业角度看，新产品的价格直接对大众消费者短期吸引力度较弱，但用户使用其习惯的养成需看能解决哪些刚性需求，我们认为，第一波红利是2G/2B先行，探索新产品应用，再传递至2C的使用，较先看到