通信行业行业点评报告：智能算力中心加速布局，算网产业链大有可为

智能算力中心加速布局，算网产业链大有可为 核心观点： 行业事件：近日，在2023中国5G+工业互联网大会上，中国移动首期规划1000P的智算中心（武汉）正式落地。该项目是全国首批智算中心节点，位于湖北移动武汉东湖高新数据中心，预计2024年建成投运，打造华中地区等级最高、规模最大的亚洲智算中心。 ICT基建稳步推进，国产算力加速商业化，算力网络底座有望持续夯实。我国算力规模持续增长，运营商占据IDC市场近50%的市场份额，2022全年基础设施算力规模达到180EFlops，位居全球前列。在用数据中心机架规模超过650万标准机架，已投运智能计算中心达到25个，在建智能计算中心超20个。智能算力呈现增长迅速态势，成为算力快速增长的主要驱动力，其中2022年AI服务器出货量达到28万台/+23%，六年累计出货量超过82万台。目前运营商算力中心建设情况，截至2023H1，中国移动算网基础不断夯实，优化“4N+31+X”，对外可用IDC机架达到47.8万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，智算算力已达到5.8EFLOPS，自有算力总规模达9.4EFLOPS，预计年底可达到11EFLOPS。中国电信持续优化“2+4+31+X+O”算力布局，加大智算能力建设，满足各类AI应用推理的需求，上半年智算新增1.8EFLOPS，达到4.7EFLOPS，增幅62%；通用算力新增0.6EFLOPS，达到3.7EFLOPS，增幅19%；对外机架数达53.4万，70%以上新增机架部署在热点区域。中国联通IDC机架规模超过38万架，联通云池覆盖200多个城市。运营商IDC新基建市场空间前景广阔，助力云业务发展。总体来说，国产算力商业化进程不断加速，产业链从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的利好催化下实现空间的扩展及产业升级。 光通信需求不断增长，行业景气度持续提高，算力网络产业链大有可为。随着数字中国建设的不断推进，能直接带动智能数据中心的新一轮建设，改善供需关系，利好产业链高速发展。一方面新建的数据中心及算力设施，需要ICT基石光网络的基建支撑，光模块、光纤光缆技术壁垒高、行业集中度高，掌握400G/800G等核心技术突破的公司有望持续受益。另一方面传统基建为了满足高效、低碳、容量的需求，风冷、液冷等先进节能降碳技术需要进一步升级，从而打开数据中心产业链新增量，带来相关公司的业绩改善。 投资建议：数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。 建议关注：ICT相关标的光迅科技（002281），长飞光纤（601869），华工科技 （000988）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动 （A+H）等。 风险提示：国内外政策和技术摩擦不确定性的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格上升的风险；AI模型及应用规模化推进不及预期的风险等。 通信行业 推荐(维持) 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 相对沪深300表现图 通信沪深300 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业深度报告_卫星互联网建设重要性提升，需求增长催化行业边际改善_卫星通信系列报告 （一） 行业点评报告●通信行业 2023年11月24日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业点评报告/通信行业 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信&中小盘首席分析师。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。 8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名， 2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn 唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2