基础化工行业周专题：农药市场寒意渐去？

化工行业周报概览

农药市场展望与复苏迹象

• 市场背景：农药市场在2021年经历了一段活跃时期，但在2022年第四季度因疫情冲击及物流问题导致需求急剧下降，开启去库存周期。
• 市场复苏：进入2023年，特别是第三季度，巴西和阿根廷自中国的农药进口量同比增长12%，美国农化产品库存呈现顶峰后逐渐下降的趋势。这些迹象表明市场正逐步走出低迷状态。
• 需求与供给：去全球化、地缘冲突及气候变化背景下，农药需求保持刚性，供给端通过结构性改革增强韧性，预示新一轮市场周期的形成。

原油价格分析

• 本周变动：布伦特原油期货本周下跌0.04%，至每桶80.58美元。价格受OPEC+会议推迟、EIA原油库存连续增长的影响，经历先涨后跌的波动。
• 市场动态：市场预期OPEC+可能进一步减产，沙特和俄罗斯可能延长减产计划，但内部分歧导致会议推迟，库存增长抑制了油价上涨。

化工品涨跌分析

• 价格变化：本周化工品价格波动，涨幅前五的产品包括重质纯碱、辛醇、DOP、丙烯酸丁酯和苯酐，分别上涨10.7%、2.8%、1.9%、1.7%和1.2%；跌幅前五的产品涉及双氧水、纯苯、甲醇、醋酸和甲醛。
• 原因解析：纯碱价格上涨由浙江部分装置检修及现货库存下降驱动；辛醇、DOP、丙烯酸丁酯和苯酐价格变动则主要受下游需求、原材料成本等因素影响。

投资建议与方向

• 行业前景：在俄乌冲突及巴以冲突背景下，中国工业优势凸显，化工产业链不断升级，看好行业未来表现。
• 推荐标的：持续推荐差异化尼龙民用丝企业、卫材热熔胶龙头、氨基酸行业龙头、尼龙成套工程技术服务龙头、固废处理科技龙头、芳香烃化学品龙头及半导体材料领先企业。
• 风险提示：包括经济紧缩、油价波动及国际贸易摩擦等风险。

结论

本周化工行业在经历了市场动荡后显示出积极的复苏迹象，特别是农药市场展现出回暖趋势。原油价格的波动性显示了国际形势的复杂性和不确定性。化工品价格的涨跌反映了供应链的动态变化和市场供需状况。在这样的背景下，化工行业的投资策略应聚焦于具有韧性和成长性的企业，同时关注潜在的风险因素。