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菜籽类市场周报:油厂菜籽库存猛增,继续牵制菜系品种

2023-11-24瑞达期货我***
菜籽类市场周报:油厂菜籽库存猛增,继续牵制菜系品种

「2023.11.24」 菜籽类市场周报 油厂菜籽库存猛增继续牵制菜系品种 瑞达期货研究院 研究员:柳瑜萍 期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 助理研究员:谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话:0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 菜油: 行情回顾:本周菜油期货偏弱震荡,主力01合约收盘价8432元/吨,较上周-88元/吨。 行情展望:加拿大农业部发布的11月份供需报告显示,2023/24年度加拿大油菜籽供需数据不变,其中产量1736.8万吨,出口770万吨,国内用量1027.4万吨,期末库存100万吨。巴西大豆产区降雨缓解市场担忧,美豆油回落,叠加原油下跌拖累国内油脂市场集体走弱,但下周作物将重新面临干热天气,市场忧虑仍存,支撑美豆油市场。国内方面,油脂总体需求相对清淡,三大油脂总库存水平仍处于高位。同时,在进口大豆和菜籽到港量预计大幅增加的背景下,油厂开工率将快速回升,供应压力仍牵制菜油市场。盘面来看,本周菜油震荡走弱。 策略建议:短线参与为主。 总结及策略建议 菜粕: 行情回顾:本周菜粕期货震荡调整,主力01合约收盘价2893元/吨,较上周-2元/吨。 行情展望:美豆收割接近尾声,出口压力仍存,且本周降雨给巴西大豆产区带来适度的缓解,美豆在感恩节前有所回落,拖累国内粕价走势。但巴西大豆种植进度缓慢,且下周作物将重新面临干热天气,天气升水预期仍存。国内市场而言,现阶段油厂菜籽开机率持续偏低,菜粕产出相对有限,库存连续回降。且豆菜粕价差相对偏高,替代优势凸显,菜粕替代需求有望继续增加。不过,进口菜籽库存大幅回升,且加工效益总体良好,后期菜粕供应相对充裕。在需求端,水产养殖旺季已经结束,菜粕刚需消耗总体继续呈下降态势。短期菜粕自身供强需弱。豆粕来看,目前禽类养殖规模整体偏高,豆粕消费保持较高水平,不过,养殖利润不佳,饲企维持随采随用,需求支撑有限。总的来看,国内粕类市场基本面略偏弱,但近期南美天气炒作将加大市场波动率。盘面来看,本周菜粕震荡调整。 策略建议:短线参与为主。 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周菜油期货震荡收低,总持仓量282669手,较上周增加-55463手。 本周菜粕期货维持震荡,总持仓量477016手,较上周增加-57521手。 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 图4、郑商所菜粕期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周菜油期货前二十名净持仓为-68620,上周五净持仓为-76048,净空持仓有所减少。 本周菜粕期货前二十名净持仓为-63631,上周五净持仓为-94920,净空持仓有所减少。 菜油及菜粕期货仓单 图5、郑商所菜油仓单量 来源:wind 图6、郑商所菜粕仓单量 来源:wind 截至周五,菜油注册仓单量为1041张。 截至周五,菜粕注册仓单量为0张。 菜油现货价格及基差走势 图7、菜油现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图8、菜油基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,江苏地区菜油现货价小幅回降,报8570元/吨,较上周-100元/吨。 截至周五,菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报138元/吨。 菜粕现货价格及基差走势 图9、菜粕现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,江苏南通菜粕价报2970元/吨,较上周有所回降。 截至周五,江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+77元/吨。 图10、菜粕基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 菜油及菜粕期货月间价差变化 图11、郑商所菜油期货1-5价差走势 来源:wind 截至周五,菜油1-5价差报17元/吨,处于同期最低水平。 截至周五,菜粕1-5价差报+37元/吨,处于同期偏高水平。 图12、郑商所菜粕期货1-5价差走势 来源:wind 菜油及菜粕期现比值变化 图13、郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势 来源:wind 图14、菜油及菜粕现货比值走势 来源:wind瑞达研究院 截至周五,菜油粕01合约比值为2.915;截止周四,现货平均价格比值为2.88。 菜豆油及菜棕油价差变化 图15、主力合约菜豆油价差变化 来源:wind 截至周五,菜豆油01合约价差为260元/吨,本周价差低位震荡。 截至周五,菜棕油01合约价差为1094元/吨,本周价差低位震荡。 图16、主力合约菜棕油价差变化 来源:wind 豆菜粕价差变化 图17、主力合约豆菜粕价差变化 来源:wind 截至周五,豆粕-菜粕01合约价差为1076元/吨。 截至周四,豆粕-菜粕现货价差为1170元/吨。 图18、豆菜粕现货价差变化 来源:wind瑞达期货研究院 供应端:周度库存与进口到港预估 图19、进口油菜籽周度库存图20、油菜籽预报到港量 来源:中国粮油商务网来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第46周末,国内进口油菜籽库存总量为44.2万吨,较上周的38.1万吨增加6.1万吨,去年同期为43.7万吨,五周平均为26.3万吨。 供应端:进口压榨利润变化 图21、进口油菜籽压榨利润 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,截止11月23日,进口油菜籽现货压榨利润为195元/吨。 供应端:油厂压榨量情况 图22、进口油菜籽压榨量 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,2023年第46周,沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.25万吨,较上周增加1.05万吨,本周开机率 供应端:月度进口到港量 图23、我国油菜籽进口量 来源:海关总署瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示,2023年10月油菜籽进口总量为3.44万吨,较上年同期7.72万吨减少4.28万吨,同比减少55.42%,较 供应端:库存有所回降,进口量保持高位 图24、进口菜籽油周度库存图25、菜籽油月度进口量 来源:中国粮油商务网来源:海关总署 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第46周末,国内进口压榨菜油库存量为45.2万吨,较上周的43.3万吨增加1.9万吨,环比增加4.43%。 需求端:食用植物油消费及产量 图21、餐饮收入 来源:wind瑞达期货研究院 图22、食用植物油产量 来源:wind瑞达期货研究院 根据wind数据可知,9月植物油产量为445.7万吨,餐饮收入为4287亿元。 需求端:合同量周度变化情况 图23、周度合同量变化 来源:中国粮油商务网 根据中国粮油商务网数据显示:截止2023年第46周,国内进口压榨菜油合同量为23.0万吨,较上周的18.4万吨增加4.6万吨, 供应端:周度库存变化 图24、进口压榨菜粕周度库存变化 来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第46周末,国内进口压榨菜粕库存量为0.1万吨,较上周的0.2万吨减少0.1万吨, 供应端:进口量变化情况 图25、菜粕月度进口量 来源:海关总署 中国海关公布的数据显示,2023年10月菜粕进口总量为26.39万吨,较上年同期15.30万吨增加11.10万吨,同比增加72.54%, 需求端:饲料月度产量对比 图26、饲料月度产量 来源:饲料工业协会瑞达期货研究院 截至2023-09-30,产量:饲料:当月值报2836.2万吨,环比上涨3.10%。 波动率震荡回落 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至11月23日,本周菜粕主力01合约震荡调整,对应期权隐含波动率为21.41%,较上周23.72%回升-2.31%,处于标的20日,40日,60日历史波动率略偏低位置。 道道全 图30、市盈率变化 来源:wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。