煤焦日报：煤矿安监扰动，煤焦再冲高位

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月24日煤焦日报 煤矿安监扰动，煤焦再冲高位 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦企经营压力较大，焦炭现货二轮提涨，焦化厂、钢厂之间的产业博弈延续，若二轮涨价落地，则港口准一级湿熄焦平仓价2440 元/吨，对应的期货仓单成本将提升至2660元/吨。本周，宏观驱动带来的影响逐渐兑现，焦炭期货开始高位震荡整理，从基本面角度来看，钢厂本轮减产力度弱于市场预期，截至11月24日当周，247家 钢厂铁水日均产量235.33万吨，环比微降0.14万吨，仍处较高水平，对焦煤、焦炭均能起到一定的需求支撑作用。同时，焦炭供应减量却更为明显，截至11月24日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合 计113万吨，环比降1.14万吨。整体来看，焦炭宏观驱动逐渐缓和，产业因素影响显现，近期山西煤矿安监扰动再现，叠加焦炭现货 二轮提涨，带动焦炭期价偏强运行，操作上建议维持偏多思路对待。 焦煤：根据最新报价，沙河驿蒙5精煤出厂价2355元/吨，期货仓单 成本约2110元/吨。近期，焦煤供应端扰动再现，由于山西煤矿事故频发，离石、柳林及中阳地区安全检查有所升级，其中离石区开始执行白班生产夜班停产政策，对当地煤矿生产造成一定影响，焦煤供应存收紧预期。需求方面，焦化利润维持低位，焦炭产量持续走低，焦煤需求支撑较弱，不过近期焦炭开启二轮涨价，落地后焦企生产积极性或有所改善。库存方面，11月以来，焦煤库存逐渐向下游转移，其中247家钢厂焦化厂月内累库近40万吨，独立焦化厂累库近90万吨。综合来看，焦煤宏观驱动逐渐放缓，产业因素的影响开始加大，近期产地安监扰动再现，焦煤供应担忧带动期货再次走强，操作上建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）Mysteel早读：吕梁多家煤矿停产 近日吕梁事故频发，离石、柳林及中阳安全检查升级。经调研，中阳接到停产通知的煤矿均已停产；离石也从11月23日开始执行白班生产夜班停产政策；其余区域暂未接到停产检查通知，但因安全检查严格，各煤矿也多自查自纠。从统计数据来看，吕梁共停产煤矿26座，其中事故停产5座、安监检查停产17座、 井下原因停产3座，检修停产1座，共影响原煤日产量13.7万吨，复产时间未定。 （2）Mysteel：关于吕梁市秋冬季差异化管控对焦企影响情况调研 部分企业已经执行限产计划，目前吕梁市在产产能2894万吨（含热回收铸造 焦产能180万吨）焦炭日产6.13万吨，周环比下降0.89万吨，焦炭产量降幅明 显。究其各家限产原因，主要是近期入炉煤成本持续攀升，涨幅近300-400元/ 吨，焦炭虽涨价1轮，但焦企利润却不增反降，亏损进一步加剧，被迫执行限产计划，目前政策影响甚微，但据企业表述，往年的限产情况基本在20%-30%左右，若利润仍未改善，本次发布的政策或加速焦企限产力度及范围。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,340 2,240 4.46% 2,240 4.46% 2,910 -19.59% 2,510 -6.77% 青岛港准一级出库 2,380 2,380 0.00% 2,270 4.85% 2,750 -13.45% 2,580 -7.75% 焦煤 甘其毛都蒙煤 2,100 2,000 5.00% 1,900 10.53% 2,000 5.00% 1,880 11.70% 京唐港澳洲产 2,610 2,560 1.95% 2,340 11.54% 2,540 2.76% 2,490 4.82% 京唐港山西产 2,600 2,500 4.00% 2,350 10.64% 2,730 -4.76% 2,500 4.00% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 4000 3500 3000 2500 3000 2000 2500 15001000 2000 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,717.5 3.29 2,724.0 2,603.5 36,365 -11,469 46,267 1,684 焦煤 2,092.5 3.87 2,094.5 1,988.5 151,920 -54,063 148,503 -4,353 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 20192020202120222023 1800 20192020202120222023 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 20192020202120222023 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201820192020202120222023 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 300 201820192020202120222023 1300 1200 1100 1000 900 800 201820192020202120222023 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率（%）钢厂盈利率（%） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 300 250 200 150 100 50 精煤库存（万吨）洗煤厂开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 1200 1000 800 600 400 200 0 吨焦利润（元/吨）焦企开工率（%） 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦企经营压力较大，焦炭现货二轮提涨，焦化厂、钢厂之间的产业博弈延续，若二轮涨价落地，则港口准一级湿熄焦平仓价2440元/吨，对应的期货 仓单成本将提升至2660元/吨。本周，宏观驱动带来的影响逐渐兑现，焦炭期货开始高位震荡整理，从基本面角度来看，钢厂本轮减产力度弱于市场预期，截至11月24日当周，247家钢厂铁水日均产量235.33万吨，环比微降0.14万吨，仍处较高水平，对焦煤、焦炭均能起到一定的需求支撑作用。同时，焦炭供应减量却更为明显，截至11月24日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113万吨， 环比降1.14万吨。整体来看，焦炭宏观驱动逐渐缓和，产业因素影响显现，近期山西煤矿安监扰动再现，叠加焦炭现货二轮提涨，带动焦炭期价偏强运行，操作上建议维持偏多思路对待。 焦煤：根据最新报价，沙河驿蒙5精煤出厂价2355元/吨，期货仓单成本约 2110元/吨。近期，焦煤供应端扰动再现，由于山西煤矿事故频发，离石、柳林及中阳地区安全检查有所升级，其中离石区开始执行白班生产夜班停产政策，对当地煤矿生产造成一定影响，焦煤供应存收紧预期。需求方面，焦化利润维持低位，焦炭产量持续走低，焦煤需求支撑较弱，不过近期焦炭开启二轮涨价，落地后焦企生产积极性或有所改善。库存方面，11月以来，焦煤库存逐渐向下游转移，其中247家钢厂焦化厂月内累库近40万吨，独立焦化厂累库近90万吨。综合来看，焦煤宏观驱动逐渐放缓，产业因素的影响开始加大，近期产地安监扰动再现，焦煤供应担忧带动期货再次走强，操作上建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。