综合晨报：等待中央经济工作会议召开明确方向

日度报告——综合晨报 等待中央经济工作会议召开明确方向 报告日期：2023-11-24 股指期货 国务院：适度放宽对北交所上市企业贷款融资担保要求 当前行情波动较大，但更多是围绕房企融资白名单与北交所流动性扩容等消息面展开。当前市场变数仍较大，建议等待中央经济工作会议召开方向明确之后再进行布局。 国债期货 央行开展5190亿7天期逆回购操作，中标利率1.80% 中央较为担忧资金空转问题，短期内央行呵护资金面的力度应综不宜高估。短期内市场以震荡调整为主，随着利率震荡上行，合配置盘或可逐渐积累仓位。 晨黑色金属 报11月23日钢联五大品种库存环比下降26.88万吨 本周钢联五大品种库存仍在去化，除建材需求季节性回落外，卷板需求仍有韧性。但由于钢价存在高估风险，建材现货上涨阻力也比较大，钢价高位回落的风险较大。 有色金属 Codelco与日本国际协力银行签署融资协议 宏观预期反复的风险还存在，但支撑整体中性偏多，短期铜价或继续高位震荡为主。 能源化工 本周PP开工率下行 基本面仍无明显利多，驱动不明晰，暂时建议以观望为主。 王冬黎首席分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（美股）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、有色金属（铜）8 2.6、有色金属（碳酸锂）8 2.7、有色金属（工业硅）9 2.8、有色金属（氧化铝）9 2.9、有色金属（铝）9 2.10、有色金属（镍）10 2.11、能源化工（天然气）10 2.12、能源化工（碳排放）11 2.13、能源化工（LLDPE/PP）11 2.14、能源化工（甲醇）12 2.15、能源化工（苯乙烯）12 2.16、能源化工（PX）13 2.17、能源化工（PTA）13 2.18、能源化工（纸浆）14 2.19、能源化工（PVC）14 2.20、能源化工（玻璃）15 2.21、能源化工（纯碱）15 2.22、农产品（白糖）15 2.23、农产品（豆粕）16 2.24、农产品（豆油/棕榈油）17 2.25、农产品（菜粕/菜油）17 2.26、农产品（玉米淀粉）17 2.27、农产品（玉米）18 2.28、农产品（生猪）18 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（美股） 朝鲜称将不再受《〈板门店宣言〉军事领域履行协议》约束(来源：iFind) 据朝中社23日报道，朝鲜国防省当天发表声明称，由于韩方在朝鲜发射卫星后召开国务会议，以朝鲜发射卫星违反朝韩军事领域协议为由，宣布暂停执行《〈板门店宣言〉军事领域履行协议》，朝鲜国防省针对当前事态声明以下原则立场，朝鲜军队将不再受《〈板门店宣言〉军事领域履行协议》约束。 埃及总统塞西同美国总统拜登通电话(来源：iFind) 当地时间22日，埃及总统塞西同美国总统拜登就巴勒斯坦地区局势发展通电话。塞西在电话中强调，埃及致力于努力维护该地区的和平制止流血冲突，必须在当前人道主义停战基础上继续努力以达成永久协议。双方强调了在“两国方案”基础上努力政治解决巴勒斯坦问题的重要性。 点评：周四感恩节美股休市，没有重要的经济数据公布，尽管地缘政治事件此起彼伏，但已经不再是近期主要的交易逻辑，未来仍需关注经济增速回落带来的回调风险。 投资建议：近期波动率加大，短期看多美股，但需注意回调风险 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院：适度放宽对北交所上市企业贷款融资担保要求(来源：wind) 11月23日，国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》。 《方案》提出，优化金融服务模式和管理手段。鼓励金融机构支持在北京证券交易所（北交所）、全国中小企业股份转让系统（新三板）上市的中小企业发展，探索完善普惠金融政策业务考核体系，进一步优化中小企业融资环境。支持商业银行等金融机构结合创新型中小企业特点优化金融产品和服务，围绕企业科技研发、技术引进、投资并购等关键环节开发信贷、担保、供应链金融等专项业务，适度放宽对北交所上市企业贷款融资的担保要求。 国家数据局：数据基础设施未来五年投资规模约两万亿(来源：wind) 国家数据局相关人士表示，据业界初步估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约四千亿元，带动未来五年投资规模约两万亿元，推进数实融合新模式生成，促进数字经济高质量发展。国家数据局下一步将加快推进数据基础设施的建设工作，一是加强顶层设计，适度超前部署，二是繁荣产业生态，促进产业技术创新与融合，三是开展国际合作，推动国际数据基础设施互联互通建设。 央行上海总部：金融机构要满足房企合理融资需求(来源：wind) 央行上海总部等联合召开金融机构座谈会，要求金融机构要落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“�二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。配合地方政府因城施策做好房地产调控，更好支持刚性和改善性住房需求。金融机构要按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解地方债务风险。 点评：近期行情波动较大，但更多是围绕房企融资白名单与北交所流动性扩容等消息面展开。我们认为临近12月，中央经济工作会议将指导明年全年规划，因此市场变数仍较大，建议等待会议召开方向明确之后再进行布局。 投资建议：基本面修复较慢，建议均衡配置，等待机会。 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 截至2022年末，信托业受托管理信托资产21.14万亿(来源：中国信托业协会) 中国信托业协会公布数据显示，截至2022年末，信托业受托管理信托资产21.14万亿元，同比增长2.87%，从信托资产来源看，集合资金信托规模占比52.08%，同比增长0.55%；单一资金信托规模占比为19.03%，同比下降2.46%；管理财产信托规模占比为28.89%，同比上升1.91%。 央行上海总部等联合召开金融机构座谈会(来源：中国人民银行) 央行上海总部等联合召开金融机构座谈会，要求金融机构要落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“�二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。配合地方政府因城施策做好房地产调控，更好支持刚性和改善性住房需求。金融机构要按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解地方债务风险。 央行开展5190亿7天期逆回购操作，中标利率1.80%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月23日以利率招标方式开展5190亿元7 天期逆回购操作，中标利率1.80%。因有3770亿元逆回购到期，单日净投放1420亿元。 点评：受人大会议打击资金空转等表述影响，债市全天情绪较为低迷。目前央行态度是决定债市走势的核心因素，在MLF超额续作之后，降准概率明显下降，且中央较为担忧资金空转问题，短期内央行呵护资金面的力度应不宜高估。虽然曲线已经较为平坦，但暂时难以看到资金面转松带动曲线牛陡。短期内市场以震荡调整为主，随着利率震荡上行，配置盘或可逐渐积累仓位。另外目前基差水平不高，也可关注空头套保策略。 投资建议：随着利率震荡上行，配置盘或可逐渐积累仓位。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 瑞典央行按兵不动(来源：wind) 瑞典央行基准利率维持在4%不变，预期4.25%，前值4%。欧元区11月制造业PMI反弹(来源：wind) 欧元区11月制造业PMI初值43.8，为6个月新高，预期43.4，前值43.1；服务业PMI初值48.2，预期48.1，前值47.8；综合PMI初值47.1，预期46.8，前值46.5。 点评：金价震荡微涨，美元指数微跌，美国感恩节假期美国市场交易较为清淡，英国和欧元区11月制造业和服务业PMI出现反弹好于预期，推动欧洲主要国家债券收益率回升，欧元区内部略有分化，德国数据触底反弹，但法国数据仍在进一步走弱，目前欧元区仍处于衰退状态中，关注今日将公布的美国11月制造业PMI。短期内，市场对美国经济走弱和降息预期的定价已经比较充分，注意回调风险。 投资建议：金价短期走势震荡，注意回调风险。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 炼焦煤远期市场偏强(来源：Mysteel) 炼焦煤远期市场偏强。澳洲远期炼焦煤贡耶拉准一线焦煤资源成交价格FOB320美金/吨，装船期12月16日-12月25日，成交吨数4万吨。俄罗斯远期炼焦煤暂稳运行，矿山惜售远期自报盘价格较高，性价比优势不明显，下游接货较为谨慎。 忻州市场炼焦煤整体偏强运行(来源：Mysteel) 忻州市场炼焦煤整体偏强运行。供应方面，区域内主流大矿均正常生产，出货节奏良好，静乐地区个别煤矿因事故停产，复产时间待定。需求来看，钢厂铁水暂未大幅回落，钢价近期有所拉涨，下游焦钢企业仍有补库需求。近期炼焦煤价格上涨为主，主流焦企全面开启焦炭�二轮提涨，预计短期忻州市场炼焦煤价格延续偏强，后期重点关注下游焦钢企业需求及利润变化情况。 山西吕梁地区因近期煤矿事故较多安全形势严峻(来源：汾渭) 产地焦煤讯，山西吕梁地区因近期煤矿事故较多，安全形势严峻，因煤矿事故，安全检查停产煤矿不断增加，且部分煤矿因安全问题也有自主停产行为，汾渭统计吕梁目前因事故及安全问题停产的煤矿在产产能1780万吨。另外，本日起吕梁中阳地区因安全问题，中阳 地方煤矿全部停产自查，吕梁地区目前煤矿合计停产产能3080万吨，停产煤矿以主焦煤为主。 点评：焦煤震荡走势为主，现货方面，主产地焦煤现货价格继续上行，市场情绪提振，下 游采购情绪尚可，市场成交氛围良好，中间投机环节采购较为积极，煤矿报价不同程度上涨。进口方面，受短盘运费持续上涨影响，叠加国内市场上涨拉动，蒙煤贸易商报价较为坚挺。临近下游冬储补库，社会库存偏低，将继续焦煤价格形成支撑。焦炭期现走势不一，现货方面有焦化厂�二轮提涨。港口焦炭现货偏强运行。贸易集港情绪一般，两港库存整体持稳。由于近期炼焦煤市场受安全事故市场情绪等影响价格上行，因此焦企入炉煤成本再次走高，焦企利润进一步收缩，部分焦企因亏损原因已有限产动作，目前焦企生产积极性一般。期来看，焦煤供应下降，铁水下滑，供需双降，但补库需求仍在，因此短期震荡为主。 投资建议：短期来看，焦煤供应下降，铁水下滑，供需双降，但补库需求仍在，因此短期震荡为主。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 11月中旬重点钢企粗钢日产196.91万吨(来源：中钢协) 2023年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1969.08万吨、生铁1855.36万吨、钢材 1989.59万吨。其中粗钢日产196.91万吨，环比下降0.08%，同口径相比去年同期下降1.64%；生铁日产185.54万吨，环比下降0.34%，同口径相比