尿素日报：气头减产兑现，高价成交缩量

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要中性：本周产业数据显示产量小幅回落，但仍高于去年同期；需求微幅缩小，农业处于刚需空档期，补货依旧较少。工业刚需稳中有增预期；订单微幅缩小，部分企业选择低价让利吸单；库存有所增加，但销售压力不明显。综合来看，继续涨价动力不足，行情或趋稳，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业的停产情况。核心观点■市场分析期货市场：11月23日尿素主力收盘2309元/吨（-24）；主力合约前二十位多头持仓：147435（-11401），空头持仓：124145（-6430），净多持仓：23290（-4853）。现货：11月23日河南商丘小颗粒报价：2460元/吨（+10）；山东菏泽小颗粒报价：2450元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2490元/吨（+10）。原料：11月23日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素成本1810元/吨（0），尿素出口窗口-73美元/吨（0）。生产：截至11月23日，全国周度尿素产量124.06万吨（-0.49），山东周度尿素产量17.02万吨（-0.27）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.46%（-0.32%），其中煤制尿素：82.02%（+1.32%），气制尿素：75.54%（-5.49%）。库存：截至11月23日，国内尿素样本企业总库存量为43.63万吨（+7.7），尿素港口样本库存量为31.9万吨（+0.2）。消费：截至11月23日，复合肥产能利用率42.81%（+5.22%）；中国三聚氰胺产能利用率为65.12%（-0.54%）；中国尿素企业预收订单天数6.82日（-0.12）。观点：11月23日，国内尿素市场主流区域企业报价继续上调，新单成交缩量，但多数企业暂时无出货压力，选择挺价或继续拉涨，预计短期行情维持高位运行。■策略中性：本周产业数据显示产量小幅回落，但仍高于去年同期；需求微幅缩小，农业处于刚需空档期，补货依旧较少。工业刚需稳中有增预期；订单微幅缩小，部分企业选择低价让利吸单；库存有所增加，但销售压力不明显。综合来看，继续涨价动力不足，行情或趋稳，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业的停产情况。期货研究报告|尿素日报2023-11-24气头减产兑现，高价成交缩量研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素周报丨2023/11/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明■风险气头企业停产检修情况、库存变动情况、出口政策变动、淡储进度、国际市场变化 尿素日报丨2023/11/23目录策略摘要...............................................................................................................................................................................................1核心观点...............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图7:尿素待发订单天数丨单位：天................................................................................................................................................5图8:复合肥开工率丨单位：%........................................................................................................................................................5图9:三聚氰胺开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................5图12:上游库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................5图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨...............................................................................................................................6图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨...................................................................................................................................6图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图17:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图18:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图19:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................7图20:山东现货利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................7图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨........................................................................................................................................7图22:期货仓单丨单位：张......................................................................................................