北交所行业主题报告：卫星互联网，6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇

赵昊(分析师) 诸海滨(分析师) 万象 (联系人) zhuhaihinig.kysec.cn zhaohao(@.kysec.cn wanxiao@.kysec.cn 书编号;80790522081007 证书% : S0790522080002 注等线号：S0790122090009 ·低轨卫至互联网在5/6G时代兴起， 抢占空间轨道和用户频投时间紧迪 卫星互联网基于卫星道信转大，通过卫星组网可实规互联网内容的金球度盖传 插。其中，低轨卫望互联网和北于中高就递卫呈，其有传轻时延短、路经损耗小，发射功率低等诸多优势，已成为卫星通信的重要发展方向，全球发展：地球近地 要采用的Ku及Ka退信须我资源选 间竞争透渐流 链（Starlink)" 可伊伯（Kuiper)）”等 全愿正在达 支持政策下发中国星网正式进 展退速。 入建设阶段 （1）与地面移动网相号上交通更高效 使得海 多元服务内容。(3) 应用于航空领或，可实现更安全的航行、更丰富的商务娱乐与更高效的飞机维护。 业收入810记柔元 ·2022年全球卫星 卫星服务和地面设备占提主价值量 卫星互联网产业链主要包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务日 大环节。据SIA统计数据量示，2022年全球卫量产业收入2810亿关元（+0.6%）， 卫星眼务业和地面设务制逆业占据产业主要价值量，两者合计占比90%以上。 沪深市场中已发展出诸多朗分环节龙头企业，例如航天五院、中国卫星、中国电科、天奥电子、长证火前、海格通信等。卫至部件的模块化接口设计为规模化创过提供可能，使得不同供应商提供的卫望部件之间能够互操作，此外，相比于传统呈座，巨型星座中单星服务范图编小，需要遍布全球的大量信关站连接卫星入网。总体来看，我们认为卫呈制造环节及地面信关站建造环节有望率先收益。 ·19家北交所及新三板企业与产业高度相关， 富士达等优质企业迎来发展机逐 北交所及新三板市场中，共有19家企业策愿卫是互联网产业。根据成长性、产品竞争力、研发投入、规模体量等指标，我们认为创选信科、士达、天力复合、星图测控、新诺航科等公司在此细分领域可能具务较佳的发展潜力。创远信科： 射频通信测试仪器“小巨人"，110GHz网络分析仅新品动力航天，2023Q1-Q3营收/归母净利满1.83亿元/1977.49万元。富士达：射额同轴连接器“小巨人"， 定增蒙投瓶天领域产品期应卫星发展，2023Q[-Q3营收/归导净利润6.63亿元71.18亿元。天力复合：卫星用铁-不锈钢过流连接功能材料国产化制各唯一批量 化供应商，2023Q1-Q3营收/归尊净利润5.47亿元（+13.78%）/7072.63万元 （+26.06%）。星图测控：聚焦航天测控管理与抗天工业设计， 实际控制人为中 科院空天院，2023H1营政/归母净利润0.61亿元（+212.99%）/1118.03万元 （+38.81%）。新诺航科：专注船舶智能写驶舱领域智能终端，退过中国船级社 型式认可，2023H1营收/归录净利润0.53亿元（+41.87%)/651.47万元（+35.31%)。 ·风险提示：核心技术泄密风险、新产品开发风险、 下游行业需家变化风险 目 录 1s .4 低就卫呈互联网在5/6G时代兴起，星虚部署竞争时代来临， 低轨卫量互联网高速率、广差，正与地面通信构筑“星地融合抢占空间轨道紧造，试验星发射成功宝告中国星网违入建设阶段. 2.3, 卫至互联网支持业务类型不断丰富，在陆、海、空拓展前景较大千亿市场宸荡上行，富士达等优质企业迎未发展机遇 产业：2022年2星产点妆入2810亿美元， 服务和设备占主价值量 .17 上游：2022年卫至发射2325颗，低轨部要为卫里研制与火着工程带来机遥中下游：价值量起90%，低轨座单覆盖小，需要大量信关站连接入同 .18 3.1.2, ..20 企业盘点：19家北交所及新三板企业与卫星互联网产业高度相关. 3.2, ...22 创域信科：射须通信测试仪器“小巨人" 110GHz网络分新仪新品动力载天定增基报航天领域产品项应卫望发展 高±达：：天力复合：星图测控： 3.2.2, 就量化供应商 3.2.3, 3.2.4, .27 新诺航科：专注能舶智能驾收轮须战智能终端， 通过中国船规社型式认可 风险设示， 图表目录 星键终端运抵乌壳兰实况图身克兰地区至链准差图， 图 1: 图 2: 图 4: 图 5: 图 6: 图 7: 图 9 : 图11: 图12: 图13: 图 15: 图16: 图 17: 图18: 图 20: 图 22: 图 23: 2022年全球卫星产业收入规模为2810化关元 围24: 卫星服务和地面设备制造业占据产业主要价值量商业通信卫置所占市场份额强与提升。 图 25: 图26: 图 28; 图31: 图 33; 图 34: 图 38: 图 40: 图 41: 图 43: 图 44: 图 46: 图 48: 图 49: 表 1: 表 2: 表3: 表 4: 表 5: 表 6: 表 7: 表 8: 1、引言 2022年2月，俄乌产生军事冲灾，关国商业卫星公司SpaceX第--时问在乌克 兰激活开通了“至链”服务，公开介入冲突，对双方的军事行动部署以及国际社会的真论导向产生了重要影响，此次事件将题估或略空间设范应用到了率事用途，加深了我国民管企业对建设卫星互联网的紧途性意识。 图2：乌克兰地区星链覆盖图 图1：至链终端逆抵乌克兰实况图 图3：SpaceX推出星链直连手机业务（DirecttoCell) 图4：华为Mate60Pro支持卫星通话功能 请务必参阅正文后需的信息被家和法律声明 2、低轨卫星互联网在5/6G时代兴起，星座部署竞争时代来临 卫里互联网是一个由卫至及其链路共同组成的多层立体通信网络，多颗卫至通过卫至链路互联在一起构成空间通信网络，每题卫呈成为其中的一个交换节点，伙通信信号能不依于地面通信网络进行传输，其备移动逆信、省号处理、数据存储、交换路由、完带接入的能力： 2.1、低轨卫星互联网高速率、广覆益，正与地面通信构筑“星地融合” 卫星互联网是基于卫望通信桂术，利周一定数量的人造球卫星作为中继站，为陆海空天用户提供互联网接入服务的新型通信网络，通过卫星组网可实现互联网内容的全球覆益待格。其中，低轨卫星互联网是利用低地球较道部暑的卫至星座，相比于中高轨道卫星，低轨卫呈至座具有传输时延短、路径损耗小、发射功率低等诸多优势。日前，以星链系统（StarLink）为代表的新兴卫至互联同里座普速倾向于 采用低轨道，低轨卫望互联网己成为卫星通信的重要发展方向。 表1：低地球航道卫星轨道高度小于2000km 图5：卫星互联网相关典型概念拓展示意图 北交所行业主题振告 低轨卫星互联网系统一般由空间投、地面段和用户段三部分组成。空间役是相分布在低轨空的卫置星厘，相部卫星之间可通过造明转发、处理转发等技术实现 数传侍输，形成“一网协同”的系统，为用户较终端之间及用户终端与网关间提供通信然路。地面段主要完成星速管理、网络运终等动能，负责卫星互联网系统与其它通信柔统间的互联互通，主要包指测控站、测控中心、控制中心、信关站签。用户投由各类卫星互联网终端组成，根据终端是否支持在移动时正常使用划分为移动终端和便携式终端，包括手持移动终端、物联网终端、便搏站、车（船、机）载站等。 图6：低轨卫星互联网系统一般由空间役、地面段和用户段三部分组成 相比于传就高就卫里通信系航，新兴的低宽带卫星联网速率更快、覆益更广。 传统高轨卫星退信系统只支持互联同应用，其互联网模式通常采用星状阿或星次同状混合架构，支持远端用户群经过用户站、中心站到联同的访问。新兴的低宽带卫联网基于低宽带避信星座开展建设，建设成本高，需要多地面关口站互联或者望间互联，位因免道低，信号空问表减小，同条件下可提更高的用户设接入速率和单用户站支持的上网用户数，同时对高韩度地区具有更好费益能力，因此成为年全球发展热点。 图7：传统高就卫星互联网模式示意图 图8：新兴低就卫星互联网示意图 2.2、抢占空间轨道紧迫，试验星发射成功宣告中国星网进入建设阶段 抢占空间轨道和频段是各国卫里金业的重要资源目标。白于卫星轨道和频诺资源十分有限，世界各国已充分意识到近地轨道和频谱资源的战略价值，以及低轨卫星通信系统的巨大商业价值，近年来情然开展卫里发射争夺战。地球近地就道可容纳约6万颗卫望，而低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频投资源逐渐题于饱和状态，全球正处于人造卫星密集发射前夕，到2029年，地球速地轨造将部署总计约57000预低载卫呈，缺位可用空间将所制无元，空间锐道和频段是能够满足通信卫至 正常运行的元决条件。 图9：2029年地球近地道预计部署57000颗低轨卫里 图10：2029年美国预计地球近地航道部著占比近90% 卫里互联网的发展史大体可以分为以下三个阶段： （1）与地面通信网络竞争阶投（20世纪80年代~2000年）：1987年美国座托 罗拉公司提出银星计划，旨在向全球商业用户提供移动通信业务。随着地面通信系统快速发展，在通信质量、资费价格等方面对卫呈通信全面占优，且由于相关技术久缺、建设成累过高、市荡反应平淡等问题，在与地而通信网终的竞争中宝告失败， （2）对地面通信网络补充阶段（2000~2014年）：以新银至、全球星和轨道通 信公司为代表，定位主要是对地面通信系娩的补充和延伸。伴随着高通量卫星容量资升至100Gbit/s；以及分组技术。压缩调制等关键技术的成热，用户数据下我速率 达到12~50Mbit/s，高退量卫星才开部满足高清视频、多煤体等宽带互联网应同需求，真正开启了卫室互联网应用时代。 (3）与地面通信网络融合阶段（2014年至今)：以一网公司OneWeb、太空探索公司SpaceX等为代表的企业开始主导新型卫是互联网是星座建设卫星互联网与池 面通信系统进行更多的互补合作，融合发展。卫望工作频段进一步提高，向着高通量方向持续发展，卫星互联网建设选渐步入究带互联网时期。 图11：卫星互联两的发展由窄带低频投进化到宽带高频役 图12：发达国家低轨互联网星座代表示意图 开源证券 北交所行业主题抵告 表2：至链、一阿已经投入商用，光速、柯伊伯等星座正在建设规划中 国内现状：起步晚，但发展后势强劲 “虹云工程”低轨卫里里座：2016年航天科工集固提出了“妇云工程”低轨卫 星星座计划，预期发射156额卫星实现全球履益，“虹云工程”的略一颖卫星是我们家第一颗真正惑义上的宽带低就小卫呈，其有标志性意又。 计300余预低轨道小卫星，可以为200万移动用户、20万宽带用户及近1000万的物联网用户提供服务，并在导航、航空、航海等领域提供综合服务，2018年12月，首 获“鸿雁”至座试验发射成功，标患看奎球低款卫呈移动通信与空间互联网系统 的建设逐步启动。 应计到，计划到2025年前发射约1000要卫星，首题送验星已于2020年1月发射成防，通信能力达10Gbps，成为我图通信能力茂强的低缺宽带卫星。 “天启”低轨墨座：“天启”星康计划由30余颗低就道卫星组成。通过卫星回传给地面数据中心，经过分包处理后再发送络有需要的客户，是一一种可以在短对间内实现实时短数据收发的天基系统， 能够为航空、海事、水利和气象等部门提供点 对点服务， 表3：中国多个近地就道卫至星座计划相缩启动 2023年7月9日，卫至互联网技术试验星在酒象发射成功，中国至网正式进入快速建设阶段。我国卫至互联网建设需求较为迪切。其一，轨递频投转缺，俄岛冲突加建空间受争，卫至联网在国家安全领城的重要作用在俄乌冲突等场录下已得 请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明