黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.11.23 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显。宏观上有政策宽松预期，短期基本面偏强。 盘面：截止11月22日15时，螺纹钢2401合约收盘价为4001元/吨，日持仓量160万 手。热卷2401合约收盘价为4059元/吨，日持仓量86.8万手。行业新闻： 1、今年主动冬储企业占比34.4%，冬储积极性整体不高，呈现北强南弱态势，需求仍是影响企业冬储的首要因素。63%企业计划冬储量维持在万吨以内，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨。 2、各钢厂检修力度加强，预估10月下旬粗钢产量继续小幅下降。预计11月钢厂高炉铁水日均 产量为235-236万吨/天。据中钢协数据显示，2023年10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 192.38万吨，环比下降5.65%；钢材库存量1377.13万吨，比上一旬下降16.60%。 3、传政府拟提供至少1万亿低成本资金支持包括保障性住房，城中村改造和平急两用基础设施“三大工程”建设 4、11月19日至23日，京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程。河北唐山、保 定、邯郸、衡水、邢台、石家庄等多地环境部门发布通知，于11月19日启动重污染天气Ⅱ级应 急响应，具体解除时间另行通知。11月19日8时，唐山市丰润区启动重污染天气Ⅱ级应急响 应，各企业按照减排措施落实到位，此次应急响应预计23日前后解除。唐山地区35家调坯型 钢企业开工率下降至15%左右，日产量影响约3万吨。11月19日8时，聊城启动重污染天气Ⅱ级应急响应，具体解除时间待定。预计对聊城无缝管生产企业产量影响在50%左右，初步影响产量约为4万吨。 5、经党中央、国务院批准，第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动，组建5个中央 生态环境保护督察组，分别对福建、河南、海南、甘肃、青海5个省开展为期约1个月的督察进驻工作。 6、上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.21%，环比增加4.88个百分点， 同比增加4.11个百分点。 7、上周，247家钢厂高炉开工率79.67%，环比下降1.34个百分点，同比增加3.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22个百分点，同比增加4.65个百分点； 钢厂盈利率29.00%，环比增加8.22个百分点，同比增加5.19个百分点。 8、美联储会议纪要显示，所有决策者一致认为适合一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止。若收到的信息暗示实现通胀目标的进展不够，适合进一步收紧货币。决策者仍认为有通胀上行和经济下行的风险。 9、11月13日-11月19日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计198.53万平方米，周环比增2.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计169.57万平方米，周环比增2.4%。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。短期受宏观影响，且自身基本面尚可，盘面偏强。 盘面：截止11月22日15时，铁矿石2401合约收盘价为993.5元/吨，日持仓量72.6万手。行业新闻： 1、大商所公告，自11月7日夜盘交易小节时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合约上单日开仓量不得超过1000手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。自11月9日交易时起，上述合约日内交易手续费调整为成交额的万分之2。 2、铁水产量最新238附近，现时端基本面支撑仍然较强。 3、中澳两国领导人同意继续和拓展以下领域接触：恢复中澳总理年度会晤、中澳外交与战略对话、中澳战略经济对话、中澳部长级经济联委会及其他政府间对话机制。同意促进经贸关系，包括尽早在澳举行中澳自贸协定联委会会议。恢复中澳气候变化和能源领域对话，启动关于土壤碳检测和气候智慧型农业实践的技术合作等。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现，最新数据开始逐渐累库。 5、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9054.1万吨，环比增加47.53万吨；当前样本钢厂 的进口矿日耗为287.51万吨，环比减少3.51万吨，库存消费比31.49，环比增加0.54天。 6、上周，全国45个港口进口铁矿库存为11226.90万吨，环比降81.65万吨；日均疏港量302.44 万吨降0.15万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量11916.90万吨，环比降109.65万吨， 47港日均疏港量314.54万吨，环比降2.05万吨。 7、11月20日，在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升，最高触及7.1633，日内连破五道关口，创8月以来新高。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。后期若成材有减产，仍然偏空对待。坑口库存低位，且黑色系整体有宏观政策放松预期，短期较强。 盘面：截止11月22日15时，焦煤2401合约收盘价为2028.5元/吨，日持仓量15万手。焦炭 2401合约收盘价为2644元/吨，日持仓量4.5万手。行业新闻： 1、山西省应急管理厅发布关于持续深入开展危险化学品重大事故隐患专项排查整治行动的通知。其中提到，开展安全隐患大排查。严肃查处非法生产行为，对未取得安全许可、许可到期未延期的非法生产企业一律责令停产（焦化企业落实焖炉措施）。 2、11月22日，多地主流焦企计划提涨焦炭价格，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/ 吨，自11月23日0时起执行，钢厂暂未明确回应，抵触心理较强。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、国家能源集团召开迎峰度冬保暖保供工作视频会，会议提出，抓牢抓紧稳产增供，确保能源安全。科学合理组织煤炭生产，在安全合规前提下，最大程度挖掘稳产增产潜力。加快推动产能核增手续，抓好年度中长期合同履约兑现和明年合同签订组织。加强资源统筹调配，提高煤炭供应和发电供热保障能力。 7、11月20日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开专题会议。会议指出，要立即深入组织矿山企业开展井上下各类隐患专项排查整治。 8、11月17日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开局党组会。会议要求，要立即推动矿山企业对井上、井下全部生产区域和包括地面办公设施在内的非生产区域进行全覆盖、无死角火灾隐患专项排查整治，三堂一舍隐患排查治理，做好冬春火灾事故防范工作。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 废钢价格 恒力期货黑色日报20231123 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/11/23 3880 4100 4220 4090 4001 3982 3934 2023/11/16 3840 4070 4150 4070 3972 3981 3921 2023/10/24 3620 3730 3830 3730 3630 3643 3611 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/11/23 4020 3940 4120 4000 4059 4038 3986 2023/11/16 4020 3940 4110 3980 4048 4036 3979 2023/10/24 3770 3730 3880 3750 3754 3714 3673 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/11/23 1091 1085 122 1071 994 950 888 2023/11/16 1069 1052 132 1060 965 916 855 2023/10/24 1031 976 119 978 865 807 744 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/11/23 2260 2100 2130 2250 2644 2571 2489 2023/11/16 2260 2000 2030 2250 2686 2613 2521 2023/10/24 2360 2100 2130 2350 2349 2244 2185 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/11/23 1970 1550 2300 2150 2029 1943 1854 2023/11/16 1870 1550 2200 2100 2083 1982 1884 2023/10/24 1720 1550 2200 2060 1727 1610 1539 唐山废钢:6-8mm 上海废钢:6-8mm 2023/11/23 2661 2480 2023/11/16 2637 2470 2023/10/24 2587 2460 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 -300 电炉 1000 800 600 400 200 0 -200 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 -400 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员