黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.12.06 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，需求季节性转淡，库存逐步累积。宏观上有政策宽松预期，短期基本面偏强，等待此次回调后行情延续前期强势。 盘面：截止12月5日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3870元/吨，日持仓量62万手。 热卷2401合约收盘价为3975元/吨，日持仓量39.8万手。行业新闻： 1、国务院国资委强调，聚焦信托公司、财务公司、商业保理公司、私募股权投资基金等“四个领域”，坚决防范化解中央企业金融板块业务风险问题，同时要全面研判企业金融板块整体风险，早识别、早预警、早暴露、早处置，风险一旦露头就要果断出手将其消灭在萌芽、阻断在早期，并建立健全长效机制，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 2、央行行长潘功胜表示，中国人民银行制定和执行货币政策，必须平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，始终保持稳健性，管好货币总闸门，守护好老百姓的钱袋子，为稳定物价、促进经济增长、扩大就业、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。 3、唐山自12月3日8时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，石家庄、邯郸、邢台、沧州、 保定、衡水、廊坊、定州等8市于12月2日8时启动II级应急响应，解除时间另行通知。 4、2023年前11个月，全国发行地方政府债券总计约9.14万亿元，地方政府发债首次突破9万 亿元关口，远远超过2022年全年发债规模（约7.4万亿元），相当于今年前三季度地方一般公 共预算本级收入（约9.1万亿元）。 5、经党中央、国务院批准，第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动，组建5个中央 生态环境保护督察组，分别对福建、河南、海南、甘肃、青海5个省开展为期约1个月的督察进驻工作。 6、40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3952元/吨，日环比减少1元/吨。平均利润 为73元/吨，谷电利润为171元/吨。 7、本周五大品种钢材产量920.94万吨，周环比增加10.99万吨。其中，螺纹钢、线材、 热轧板卷、冷轧板卷等产量增加，中厚板产量减少。本周，五大品种钢材总库存量1308.89 万吨，周环比减少1.09万吨。其中，钢厂库存量421.13万吨，周环比增加8.32万吨； 社会库存量887.76万吨，周环比减少9.41万吨。 8、美联储会议纪要显示，所有决策者一致认为适合一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止。若收到的信息暗示实现通胀目标的进展不够，适合进一步收紧货币。决策者仍认为有通胀上行和经济下行的风险。 9、11月13日-11月19日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计198.53万平方米，周环比增2.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计169.57万平方米，周环比增2.4%。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水需求尚可。短期受宏观影响，且自身基本面尚可，盘面偏强，但价格前期上涨过快，有回调概率，等待回调后行情延续前期强势。 盘面：截止12月5日15时，铁矿石2401合约收盘价为966元/吨，日持仓量43.8万手。行业新闻： 1、国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、中国证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得哄抬价格，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场。 2、铁水产量最新234附近，现时端基本面尚可。 3、国务院总理李强12月1日主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，研究明确关于加快内外贸一体化发展的若干措施，讨论《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》，研究生物育种产业化有关工作。 4、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9302.4万吨，环比增加12.3万吨。 5、上周，全国45个港口进口铁矿库存为11497.66万吨，环比增188.56万吨；日均疏港量305.78 万吨增4.25万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量12159.66万吨，环比增148.56万吨， 47港日均疏港量321.58万吨，环比增6.45万吨。 6、12月4日，全国主港铁矿石成交124.30万吨，环比增46.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.11万吨，环比减8.4%。 7、在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升，最高触及7.1126，日内连破五道关口，创8月以来新高。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水需求尚可，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。坑口库存低位，受宏观预期及供给扰动，短期较强，短期有多头止盈回调态势。 盘面：截止12月5日15时，焦煤2401合约收盘价为1989.5元/吨，日持仓量9万手。焦炭 2401合约收盘价为2548元/吨，日持仓量3万手。行业新闻： 1、山西省应急管理厅发布关于持续深入开展危险化学品重大事故隐患专项排查整治行动的通知。其中提到，开展安全隐患大排查。严肃查处非法生产行为，对未取得安全许可、许可到期未延期的非法生产企业一律责令停产（焦化企业落实焖炉措施）。 2、12月4日，河北、山西、山东等地多家焦企对焦炭价格提出上调，干熄焦幅度110元/吨， 湿熄焦幅度100元/吨，自2023年12月5日起执行，主流钢厂目前暂无回应。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数 量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、国家能源集团召开迎峰度冬保暖保供工作视频会，会议提出，抓牢抓紧稳产增供，确保能源安全。科学合理组织煤炭生产，在安全合规前提下，最大程度挖掘稳产增产潜力。加快推动产能核增手续，抓好年度中长期合同履约兑现和明年合同签订组织。加强资源统筹调配，提高煤炭供应和发电供热保障能力。 7、11月20日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开专题会议。会议指出，要立即深入组织矿山企业开展井上下各类隐患专项排查整治。 8、前期吕梁事故频发，离石、柳林及中阳安全检查升级。经调研，中阳接到停产通知的煤矿均已停产；离石也从11月23日开始执行白班生产夜班停产政策；其余区域暂未接到停产检查通 知，但因安全检查严格，各煤矿也多自查自纠。从统计数据来看，吕梁共停产煤矿26座，其中 事故停产5座、安监检查停产17座、井下原因停产3座，检修停产1座，共影响原煤日产量 13.7万吨，复产时间未定。吕梁市中阳县煤矿近期已经陆续复产。截止12月4日中阳县已复产煤矿8座，合计产能930万吨；停产煤矿还有6座，合计产能810万吨，具体复产时间未定。中阳地区煤矿主产低硫主焦煤、中硫主焦煤与中硫瘦焦煤，复产煤矿在一定程度上缓解了当地炼焦煤供应紧张的局面。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 废钢价格 恒力期货黑色日报20231206 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/12/6 3840 4010 4160 4030 3870 3899 3883 2023/11/29 3840 4040 4170 4050 3896 3921 3917 2023/11/6 3750 3970 4020 3960 3805 3840 3792 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/12/6 3980 3910 4090 3960 3975 3971 3935 2023/11/29 4000 3930 4110 3970 4006 4006 3972 2023/11/6 3900 3850 4000 3880 3895 3891 3845 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/12/6 1069 1063 122 1049 966 907 845 2023/11/29 1069 1063 130 1049 956 910 851 2023/11/6 1058 1025 127 1038 925 879 819 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/12/6 2460 2200 2230 2450 2548 2490 2436 2023/11/29 2360 2200 2230 2350 2676 2624 2549 2023/11/6 2260 2000 2030 2250 2512 2442 2355 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/12/6 1970 1550 2400 2230 1990 1920 1852 2023/11/29 1970 1550 2400 2230 2085 2043 1961 2023/11/6 1750 1550 2200 2000 1895 1808 1721 唐山废钢:6-8mm 上海废钢:6-8mm 2023/12/6 2664 2400 2023/11/29 2649 2520 2023/11/6 2591 2440 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 -300 电炉 1000 800 600 400 200 0 -200 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 -400 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告