钢材&铁矿石日报：市场情绪偏强，矿石领涨产业

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月22日钢材&铁矿石日报 市场情绪偏强，矿石领涨产业 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得0.45%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局有所转弱，供应小幅回升且存增量空间，而需求表现疲弱，弱现实格局钢价承压运行，但国内宏观强预期未退，且交易权重更大，继而支撑钢价上行，预期现实博弈下钢价震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价探底回升，录得0.17%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局有所走弱，供应迎来回升，而需求持续回落，供增需弱局面下库存去化收窄，弱现实格局承压钢价，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下热卷高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得1.53%日涨幅，量仓收缩，主力合约移仓。现阶段，宏观强预期提振黑色金属市场，叠加澳洲矿山工人罢工带来供应扰动预期，铁矿石期现价格延续强势，但需求下行格局下矿石自身供需格局在走弱，且监管风险担忧未退，铁矿石价格上行空间受限，预计矿价运行逻辑仍在监管风险与强预期之间切换，短期维持高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）中国多地住宅用地出让不再“限地价” 中指研究院最新监测数据显示，截至11月21日，22个采取“两集中”(集中发布出让公告、集中组织出让活动)方式出让住宅用地的城市，已全部发布涉宅用地公告，其中18城恢复“价高者得”，目前仅北京、上海、深圳、宁波仍在执行“限地价”政策。 另据易居研究院统计，目前中国已有23个城市取消或放松“限地价”政策。除广州外，还有18个二线城市，包括成都、合肥、济南、重庆、厦门等；4个三、四线城市包括无锡、衢州、东莞、南通。 （2）五大建筑央企前10月新签合同总额约5.77万亿，同比增9% 据Mysteel不完全统计，截至11月22日，共有5家建筑央企公布其1-10月新签合同额情况，合计新签合同额约57683.99亿元，较去年同期（53122.2亿元）增长8.59%。从合同金额来看，中国建筑排名第一，1-10月新签合同额为34231亿元，远超于其他4家建筑央企。其中，建筑业务新签合同额30526亿元，同比增长12.1%。地产业务方面，合约销售额3705亿元，同比增长18.4%；合约销售面积1483万平方米，同比增长17.4%。 （3）中汽协：2023年10月商用车产销情况简析 2023年10月，商用车产销分别完成37.8万辆和36.5万辆，产量环比增长 6.9%，销量环比下降1.7%；同比分别增长42.7%和33.4%。2023年1-10月，商用车产销分别完成328.6万辆和330.3万辆，同比分别增长22.1%和19.8%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 4,100 3,940 4,085 4,000 3,940 4,041 3,710 2,590 -100 1,510 -20 -10 -8 20 -10 -4 0 0 40 -20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 1005 921 9.60 21.90 130.96 133.95 10 1 -0.40 -0.50 0.61 2.05 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 4,001 -0.45 4,017 3,955 2,020,789 -9,274 1,599,519 -29,070 热轧卷板 4,059 0.17 4,059 4,004 440,196 7,157 868,113 -10,040 铁矿石 993.5 1.53 995.0 975.0 303,938 -11,179 725,613 -8,300 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20232022202120202019 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20232022202120202019 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 库存环比变化铁矿石港口库存20232022202120202019 600 400 200 0 -200 -400 2022-07 -600 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 010203040506070809101112 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2020 202320222021 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20232022 2021 2020 2019 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20232022 202120202019 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局迎来变化，近期利润改善驱动钢厂提产，螺纹周产量环比增3.88万吨，供应小幅回升但依旧处于年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但考虑到钢厂利润改善，后续增产意愿仍在，供应将逐步提升，关注后续产量增幅情况。与此同时，螺纹需求持续回落，周度表需环比降4.01万吨，而近期钢价走强并未刺激投机需求明显放量，高频每日成交相对平稳，两者继续处于近年来同期低位，且后续仍面临季节性走弱，弱势需求易承压钢价，相对利好的是政策强预期。综上，螺纹供需格局有所转弱，供应小幅回升且存增量空间，而需求表现疲弱，弱现实格局钢价承压运行，但国内宏观强预期未退，且交易权重更大，继而支撑钢价上行，预期现实博弈下钢价震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，钢厂增产带来供应回升，周产量环比增5.06万吨，考虑到钢厂利润近期改善，后续存有增量空间，供应压力将逐步增加。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降4.50万吨，处于同期相对低位，且主要下游冷轧产量大幅回升，高产量库存去化有限，供需矛盾在积累，继而拖累热卷需求，相应高价出口订单也在下降，且后续将季节性回落，同样抑制热卷需求。总之，热卷供需格局有所走弱，供应迎来回升，而需求持续回落，供增需弱局面下库存去化收窄，弱现实格局承压钢价，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下热卷高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 铁矿石：市场乐观情绪未退，铁矿石期现价格延续强势，但需注意的是铁矿石供需格局在走弱，钢厂利润改善并未带来长流程钢厂积极复产，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且降幅显著，需求走弱仍易承压矿价，相对利好的是钢厂盈利状况改善，盈利钢厂占比有所回升，需求端利空效应暂未显现。与此同时，国内港口到货和海外矿商发运均迎来回升，两者重回正常水平，而按船期推算后面国内港口到货存有增量，海外矿石供应将稳中有升，相应的国内矿山生产依旧积极，整体铁矿石供应维持相对高位。总之，宏观强预期提振黑色金属市场，叠加澳洲矿山工人罢工带来供应扰动预期，铁矿石期现价格延续强势，但需求下行格局下矿石自身供需格局在走弱，且监管风险担忧未退，铁矿石价格上行空间受限，预计矿价运行逻辑仍在监管风险与强预期之间切换，短期维持高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信