中小盘基金月报：4支中小盘基金年化收益率超15%，主动管理型向上突破趋势

4支中小盘基金年化收益率超15%，主动管理型向上突破趋势 核心观点： 中小盘基金：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%。截至2023年10月31日，全市场共有主动/被动管理型公募基金8,113/2,207支，主动/被动管理型公募基金总规模44,732.2/20,313.8亿，被动管理型接近 主动管理型的一半。在我们筛选的52支中小盘相关的主动管理型公募基金中， 诺德中小盘、金鹰中小盘精选A/C、海富通中小盘近3月收益率超5%，富安达中小盘六个月持有、南方中小盘成长C、金鹰中小盘精选C年化波动率控制在20%以内。其中有6支基金年初至今收益率超过10%，有4支基金对应年化收益率超过15%。 典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选等。 银华中小盘精选与诺安中小盘精选当前规模超10亿，除银华中小盘精选外，其余典型主动管理型中小盘公募基金均以中证700指数收益率为比较基准，诺安中小盘精选成分股集中度最高，权重CR10=53.7%、CR20=81.4%。从申万一级行业上看，典型主动管理型中小盘公募基金最为偏好布局电子行业，计算机、汽车行业紧随其后。从个股总市值分布上看，成分股中50-200亿中小盘占比最高的为金鹰中小盘精选A/C，达60%（中盘30%，小盘30%）。从营收增长率分布上看，成分股未来三年预计CAGR的集中分布差异较大，从净利润增长率分布上看，汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、诺安中小盘精选成分股未来三年预计CAGR均集中分布于20%-30%和>40%区间。 典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。 易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF，跟踪标的指数均为国证中小企业100指数，成分股权重CR10=35.7%、CR50=78.5%。从申万一级行业上看，国证中小企业100指数成分股中权重超5%的行业有电子、计算机、电力设备、医药生物、汽车、有色金属、传媒、农林牧渔。从个股总市值分布上看，国证中小企业100指数成分股中50-200亿中小盘占比8%。无论是营收增长率分布还是净利润增长率分布，国证中小企业100指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于10%-20%区间。 投资建议：建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜的主动管理型中小盘公募基金：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选、诺德中小盘、信澳中小盘、宏利领先中小盘、新华中小市值优选、华安中小盘成长等；以及有望底部反转的被动管理型中小盘公募基金：华夏中小企业100ETF等。 风险提示：宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。 中小盘研究 推荐维持 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 洪烨 ：0755-83479312 ：hongye_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060002 中小盘基金月报●中小盘研究 2023年11月20日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、中小盘基金跟踪：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%3 1.1主动管理型基金收益率逐步赶超被动3 1.2与中小盘相关的主动管理型基金中，6支年初至今收益率超10%4 二、典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析5 2.1金鹰中小盘精选A/C（162102.OF）/（019094.OF）5 2.2汇丰晋信中小盘（540007.OF）8 2.3景顺长城中小盘A/C（260115.OF）/（018553.OF）9 2.4银华中小盘精选（180031.OF）10 2.5诺安中小盘精选（320011.OF）13 三、典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析14 四、投资建议15 五、风险提示15 一、中小盘基金跟踪：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15% 1.1主动管理型基金收益率逐步赶超被动 截至2023年10月31日，全市场共有主动管理型公募基金8,113支，其中普通股票型953支、增强指数型492支、偏股混合型4,237支、平衡混合型47支、灵活配置型2,384支，共有被动管理型公募基金2,207支。主动管理型公募基金总规模44,732.2亿，其中普通股票型6,223.7亿、增强指数型2,015.1亿、偏股混合型24,593.2亿、平衡混合型379.5亿、灵活配置型11,520.7亿，被动管理型公募基金总规模20,313.8亿，接近主动管理型的一半。主动管理型和被动管理型公募基金中，分别有52支和5支与中小盘关联相对密切。 表1：主动管理型公募基金近3月收益率情况 基金名称投资类型 成立年限 基金规模（亿元） 近3月收益率 近3月 最大回撤 年化 收益率 年化 Alpha 年化 波动率 年化 夏普比 1、诺德中小盘偏股混合 13.40 0.25 23.17% -6.50% 128.57% 121.69% 26.08% 3.42 2、宝盈半导体产业A偏股混合 0.95 0.56 21.36% -8.38% 115.58% 116.71% 31.27% 2.69 3、宝盈半导体产业C偏股混合 0.95 2.09 21.21% -8.42% 114.52% 116.19% 31.29% 2.67 4、嘉实互融精选普通股票 4.72 4.44 20.50% -6.49% 109.59% 130.37% 32.04% 2.78 5、华富健康文娱A灵活配置 8.30 1.87 19.62% -7.36% 103.57% 107.38% 27.25% 2.82 6、中银创新医疗C偏股混合 3.05 8.81 19.49% -5.88% 102.70% 123.96% 30.43% 2.71 7、中银创新医疗A偏股混合 4.02 16.77 19.46% -5.87% 102.50% 123.86% 30.43% 2.70 8、鹏华创新增长一年持有A偏股混合 1.41 2.54 19.10% -8.05% 100.05% 114.52% 30.76% 2.51 9、鹏华创新增长一年持有C偏股混合 1.41 0.16 18.85% -8.06% 98.43% 113.69% 30.77% 2.48 10、宝盈智慧生活A偏股混合 2.58 0.77 18.50% -10.26% 96.10% 105.85% 29.64% 2.48 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：被动管理型公募基金近3月收益率情况 基金名称投资类型 成立年限 基金规模（亿元） 近3月收益率 近3月 最大回撤 年化 收益率 年化 Alpha 年化 波动率 年化 夏普比 1、广发中证全指汽车ETF被动指数 0.35 0.59 14.29% -5.35% 69.87% 94.72% 25.24% 2.27 2、西藏东财中证沪港深创新 被动指数 0.58 2.22 11.53% -6.92% 54.15% 92.09% 28.88% 1.66 药产业ETF3、广发中证全指汽车A被动指数 6.30 14.05 11.28% -5.11% 52.84% 83.76% 24.13% 1.90 4、广发中证全指汽车C被动指数 6.30 9.48 11.23% -5.11% 52.54% 83.60% 24.14% 1.90 5、富国中证沪港深创新药产 被动指数 1.98 2.65 11.21% -6.97% 52.45% 91.84% 29.03% 1.64 业ETF6、华泰柏瑞中证沪港深创新 被动指数 2.36 3.87 10.96% -6.81% 51.10% 89.40% 28.20% 1.64 药ETF7、国泰中证沪港深创新药产 被动指数 2.19 1.65 10.33% -6.82% 47.71% 85.98% 27.69% 1.58 业ETF8、西藏东财中证沪港深创新 被动指数 2.00 0.33 9.83% -6.68% 45.05% 83.43% 27.59% 1.50 药A9、西藏东财中证沪港深创新 被动指数 2.00 0.69 9.72% -6.69% 44.51% 83.01% 27.55% 1.48 药C10、招商中证煤炭A 被动指数 8.50 11.73 9.44% -6.76% 43.01% 52.82% 21.74% 1.77 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 1.2与中小盘相关的主动管理型基金中，6支年初至今收益率超10% 截至2023年10月31日，52支中小盘相关的主动管理型公募基金中，诺德中小盘、金鹰中小盘精选A/C、海富通中小盘近3月收益率超5%，富安达中小盘六个月持有、南方中小盘成长C、金鹰中小盘精选C年化波动率控制在20%以内。有6支基金年初至今收益率超过10%，有4支基金对应年化收益率超过15%，嘉实中小企业量化活力、诺安中小盘精选对应的年化波动率控制在15%以内。 表3：中小盘相关主动管理型公募基金近3月收益率情况 基金名称 成立 投资类型 年限 基金规模（亿元） 近3月收益率 近3月 最大回撤 年化 收益率 年化 Alpha 年化 波动率 年化 夏普比 1、诺德中小盘 偏股混合13.40 0.25 23.17% -6.50% 128.57% 121.69% 26.08% 3.42 2、金鹰中小盘精选C 偏股混合0.23 0.16 12.15% -7.67% 57.61% - 19.88% 2.70 3、金鹰中小盘精选A 偏股混合19.49 6.11 7.47% -7.66% 33.08% 61.02% 21.20% 1.45 4、海富通中小盘 偏股混合13.61 4.38 5.96% -10.33% 25.82% 65.01% 24.66% 1.04 5、南方中小盘成长C 普通股票0.05 - 3.42% -1.43% 14.27% - 16.10% 4.73 6、银华中小盘精选 偏股混合11.42 32.05 2.80% -9.40% 11.59% 44.18% 21.00% 0.58 7、信澳中小盘 偏股混合13.97 2.98 1.91% -9.08% 7.78% 43.98% 23.02% 0.39 8、宏利领先中小盘 偏股混合12.82 0.42 1.67% -11.12% 6.80% 44.52% 25.70% 0.34 9、泰信中小盘精选 偏股混合12.07 9.44 1.52% -17.18% 6.15% 49.20% 33.34% 0.31 10、富安达中小盘六个月持有 偏股混合2.19 1.48 1.20% -5.78% 4.84% 32.33% 15.67% 0.30 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 基金名称投资类型 成立年限 基金规模（亿元） 近半年收益率 近半年 最大回撤 年化 收益率 年化 Alpha 年化 波动率 年化 夏普比 1、金鹰中小盘精选C偏股混合 0.23 0.16 12.15% -7.67% 25.54% - 19.88% 2.70 2、汇丰晋信中小盘普通股票 13.95 1.46 6.94% -15.97% 14.23% 30.54% 23.66% 0.63 3、金鹰中小盘精选A偏股混合 19.49 6.11 3.98% -15.14% 8.05% 23.96% 21.37% 0.40 4、华夏北交所创新中小企业 偏股混合