中微公司：业绩节奏符合预期，存储客户验证顺利，突破在望，坚定看好

【国海电子葛星甫团队#何理】中微公司：业绩节奏符合预期，存储客户验证顺利，突破在望，坚定看好！公司2023Q3营收15.14亿元，同比增长41.4%，环比增长16.3%。 其中刻蚀设备收入增长至11.8亿元，同比增长63.5%。 设备公司今年三季度收入一般对应去年四季度订单，我们认为本季度公司营收符合预期。公司2023Q3利润1.56亿元，扣非后净利润2.1亿 【国海电子葛星甫团队#何理】中微公司：业绩节奏符合预期，存储客户验证顺利，突破在望，坚定看好！公司2023Q3营收15.14亿元，同比增长41.4%，环比增长16.3%。 其中刻蚀设备收入增长至11.8亿元，同比增长63.5%。 设备公司今年三季度收入一般对应去年四季度订单，我们认为本季度公司营收符合预期。 公司2023Q3利润1.56亿元，扣非后净利润2.1亿元，同比增长5.6%，本季度公司因股权投资带来的公允价值变动损失2.14亿元，同时股权激励费用的计提带来了管理费用的增长。 但整体来看，经营业绩良好，Q3毛利率45.7%，与Q245.9%基本一致。 公司Q3合同负债下降4.4亿元至13.6亿元，考虑到半导体收款周期，预估四季度合同负债将环比上升。 从半导体设备市场整体来看，我们认为2023年是“需求疲软导致成熟制程资本支出退坡+美国制裁带动激发先进世代晶圆厂国产化设备验证突破”的特殊且关键年份，订单的缺乏和美国对客户的持续制裁，降低了市场的信心，也导致了过去10个月中半导体设备市场股价的波动与博弈。 以中微公司为代表的国产化半导体设备厂商群积极配合头部先进世代晶圆厂对日美机台进行自主可控替代，经过一年多高强度开发与测试验证，我们预计未来即将看到国产化设备的显著突破，从而显著提振订单增长的预期。 ���根据产业调研，随着国产化设备已经基本完成对大部分美系、日系设备的平替，国内存储双雄长江存储、长鑫存储已经有较显著的迹象大规模重启先进世代产能的设备招标，以满足下游持续增长的对高端内存和闪存的需求，为国内半导体设备厂商带来全新的需求增量，我们预计将会很快看到存储客户的订单爆发式增长！���