应对冲击：改革哈萨克斯坦国家金融控股以提高发展效率和创造市场

为冲击做好准备 改革哈萨克斯坦的国家金融控股，以提高发展效率和创造市场 聚焦国际发展 马丁·梅莱基、帕斯夸莱·迪·贝内代塔、伊斯梅尔·艾哈迈德·丰坦、甘巴塔尔·贾巴尔和米歇尔·诺埃尔 国际关注焦点 为冲击做好准备 改革哈萨克斯坦的国家金融控股，以提高发展效率和创造市场 马丁·梅莱基、帕斯夸尔·迪·贝内德塔、ISMAELAHMADFONTAN、GANBAATARJAMBAL和MICHELNOEL ©2023国际复兴开发银行/世界银行1818HStreetNW，华盛顿特区20433 电话：202-473-1000；互联网：www.worldbank.org保留部分权利 123426252423 本丛书的出版是为了以尽可能少的延迟传达世界银行研究、分析和操作经验的结果。语言编辑的程度因书而异。 这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。这项工作中表达的调查结果，解释和结论不一定反映世界银行 ，其执行董事会或其代表的政府的观点。世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性、完整性或货币性，也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任，也不对使用或未能使用所规定的信息、方法、过程或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、面额和其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或认可或接受这些边界的任何判断。 本协议中的任何内容均不得构成或被解释为或被视为对世界银行的特权和豁免的限制或放弃，所有这些特权和豁免均已明确保留。 权限和权限 本作品可在知识共享署名3.0IGO许可(CCBY3.0IGO)http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo下获得 。根据知识共享署名许可，您可以在以下条件下自由复制、分发、传输和改编本作品，包括用于商业目的： 归因-请引用以下工作：Melecy，Marti，PasqaleDiBeedetta，IsmaelAhmadFota，GabaatarJambal和MichelNoel 。2023年。为影响做好准备：改革哈萨克斯坦的国家金融控股，以提高发展效率和创造市场。国际发展重点。华盛顿特区：世界银行。doi:10.1596/978-1-4648-2016-8.Licese:CreativeCommosAttribtioCCBY3.0IGO. 翻译-如果您创建此作品的翻译，请添加以下免责声明以及归属：此翻译不是由世界银行创建的，不应被视为世界银行的正式翻译。世界银行对本翻译中的任何内容或错误概不负责。 改编-如果您对该作品进行了改编，请在归属处添加以下免责声明：这是对世界银行原创作品的改编。改编中表达的观点和意见是改编作者的全部责任，不受世界银行认可。 第三方内容-世界银行不一定拥有作品中包含的内容的每个组成部分。因此，世界银行不保证使用作品中包含的任何第三方拥有的个人组成部分或部分不会侵犯这些第三方的权利。此类侵权导致的索赔风险完全由您承担。如果您希望重新使用作品的组成部分，您有责任确定是否需要重新使用许可，并获得版权所有者的许可。组件的示例可以包括但不限于表、图或图像。 所有有关权利和许可证的查询均应发送至世界银行出版物，世界银行，华盛顿特区西北1818号H街，美国，DC20433；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 ISBN：978-1-4648-2016-8 DOI:10.1596/978-1-4648-2016-8 封面图像：©TashaRomart/Shutterstock.com。在TashaRomart/Shutterstock.com的许可下使用；重复使用需要进一步的许可。 封面设计：DebraNaylor/NaylorDesignInc. Contents 前言viiAcknowledgmentsix 关于Authorsxi行政Summary xiii缩写xvii Overview1 Introduction1 影响5 Capital8 风险10 Governance12 附注17 参考文献17 第1章程式化的事实和趋势对于Baiterek19 导言19 最近的摘要活动24报告 和感知影响25附注27 参考文献27 第二章Baiterek作为一项政策工具29 附注35 参考35 第三章制度安排和更广泛Governance37 附注43 参考文献43 第四章Baiterek控股JSC的治理45 OECD国有企业治理准则企业45 与选定的国有金融控股公司进行比较国家46 改革BaiterekHolding50治理结构的建议参考54 iii iv|承受冲击 第5章双重底线和冲击测量55 选定的发展金融机构采用的方法55 世界银行和其他国际金融机构遵循的方法和建议Baiterek60 附注64 参考文献64 第六章控股公司子公司的结构和治理67 导言67 商业化和私有化集团治理69 战略财务集团治理71 补贴管理和财务代理公司治理72 第七章风险管理结构和机制75 附注79 参考文献80 第八章第三方监督与竞争中立81 附注84 参考文献84 第九章透明度和Disclosure85 国际经验和最佳实践85 BaiterekHolding及其子公司87 Recommendations90 附注93 参考文献93 附录A完整的建议清单95 附录BBaiterekHoldingJSC99主要指标 盒子 2.1影响和绩效评估：以爱尔兰国际可持续金融为例中心31 3.1 哥伦比亚案件：GrupoBicentenario 38 3.2 韩国发展银行41 5.1 爱尔兰战略投资基金影响指标 58 5.2 双底线经济金融分析的步骤投资项目 61 数字O.1 报告框架：影响、资本、风险和治理 4 O.2 Baiterek对整个中小企业的贡献贷款 5 O.3 Otbasy银行在住房领域的份额贷款 6 O.4投资选择、监测和评估时的数据输入、测量方法和指标阶段7O.5DBK的大额敞口占Baiterek2021年底总贷款的比例10O.62021年底特定Baiterek子公司的外币净敞口头寸11O.7Baiterek子公司的拟议改革结构1.1BaiterekHolding与子公司的使命和业务结构线条20 13 1.2Baiterek的总资产和在经济 20 1.3Baiterek总含量的动态和组成负债 21 内容|v 1.4子公司资产占Baiterek总资产的百分比 ，2021 22 1.5政府支持Baiterek1.6Baiterek合并后的组成资产 23 23 1.7Baiterek贷款组合的组成，20211.8子公司对特定部门和工作的影响创建 5.1GEEREF冲击指标56 24 26 5.26.1 投资选择、监测和评估时的数据输入、测量方法和指标阶段63拟议的附属结构Baiterek68 9.1 国际经验：披露和控制环境 86 TablesO.1 主要(优先级)recommendations 16 2.1金融持有的政策目标：来自哥伦比亚、意大利、新加坡和法国2.2建议：Baiterek作为一项政策工具35 32 B3.2.1韩国发展的战略目标和任务银行 41 3.1建议：体制安排和更广泛的治理 42 4.1建议：Baiterek控股公司的治理JSC 5.1ACP影响评估指标575.2联合国可持续发展目标在巴西的BNDES付款和业务指标，2021 5459 5.3南非基础设施融资业务线的发展影响指标，2021595.4建议：双重底线和影响测量 64 6.1建议：Baiterek子公司的结构和治理 73 7.1建议：风险管理结构和机制 79 8.1建议：第三方监督和竞争中立 84 9.1建议：透明度和披露93 A.1完整列表recommendations95 B.1BaiterekHolding的主要指标JSC100 前言 哈萨克斯坦政府已经开始了改革其准财政部门的雄心勃勃的旅程。与许多其他国家一样，哈萨克斯坦的准财政部门庞大而复杂，包括许多国有企业（SOE）和其他公共法人实体。2022年 ，超过6000家国有企业由中央或地方政府拥有，其中约10%为股份公司或有限责任合伙企业 。准公共实体以不同的法律形式建立，存在于经济的各个部门，包括能源，运输和通信，金融服务，医疗保健和教育，公用事业以及研究和培训。最大的国有企业由代表国家管理它们的控股公司拥有。控股公司的例子包括国有工业资产的主权财富基金SamrKazya，卫生部门国有企业的国家医疗控股公司，农业国有企业的KazAgroFiace（KazAgro的子公司已合并为BaitereHoldig）和BaitereHoldig为国有金融机构（SOFI）。 BaitereHoldig是由8个SOFI组成的企业集团，其合并平衡表在2022年占哈萨克斯坦国内生产总值的12％。这些SOFI同时经营批发和零售业务，以支持该国的发展。它们的类型各不相同，包括国家商业金融机构，发展金融机构（DFIs），国家财政补贴的中介机构和其他财政代理职能。例如，它们涵盖了超过40％的银行对中小企业的贷款，接近70％的住宅抵押贷款，以及超过90％的农业贷款和租赁。Baitere在包括企业，家庭和社区在内的受益人层面以及在金融市场创造层面的影响受到了利益相关者的批评。因此，改革BaitereHoldig是准财政部门改革的优先事项。 本书旨在通过引入一个新颖的框架来评估DFI和DFI企业集团的影响，资本，风险和治理基准，并将其应用于哈萨克斯坦国家金融控股公司Baitere的案例，从而填补DFI和影响力投资文献中的空白。该委员会旨在通过为Baitere提供政策选择和技术建议来支持哈萨克斯坦政府的改革努力。 vii 8|受到影响 beusedintheformulationofanactionplan.Ifthegovernmentcommitstoasufficientcomprehensivesetoftop-downandbottom-upactions,implementing-ingtheplancouldhelpBaiterekadvanceamongtheleadingDFIsglobally. 许多发展中国家的国家财政支持计划迫切需要巩固和加强其机构设置，以成为有影响力的发展融资计划。一些国家已经走上了与哈萨克斯坦相同的道路，建立了DFI集团，以加强国家财政支持计划的治理，并更好地发挥影响。因此，哈萨克斯坦评估其DFI集团与新的影响-资本-风险-治理框架的经验可以为其他国家提供信息。它可以指导类似的评估，帮助将各国的SOFI空间整合为明确的商业SOFI和具有双重底线目标的DFI结构，或者帮助各国从薄弱的制度化和治理的国家财政支持计划中建立新的DFI结构。此外，它可以帮助各国加强影响框架，以包括最终受益者和市场创造；帮助他们根据经济回报率选择投资项目，门槛率和适当的优惠程度；或帮助他们全面管理DFI在财务、运营和影响相关风险(如刚刚过渡风险)中承担的风险。 Acknowledgments 本报告由MartiMelecy（首席经济学家）领导的团队编写，包括PasqaleDiBeedetta（高级金融部门专家），IsmaelAhmadFota（高级金融部门专家），GabaatarJambal（高级金融部门专家）和MichelNoel（高级顾问）。该报告是在TatiaaProsryaova（国家主任） ，AsadAlam（区域主任），IliasSamelos（业务经理）和AdreiMihev（国家经理）的指导下编写的。 对于他们的指导，支持和评论，团队要感谢Jea-FracoisMartea（哈萨克斯坦的执业经理和前国家经理），JaeOlgaEbiger（项目负责人），SalamatKssaiova（治理专家 ），KaatKaiyrberli（高级国家官员），MariaaIoottyDePaivaDias（高级经济学家 ），AdreiBsioc