油脂油料周报：宏观氛围牵动市场情绪，南美天气继续影响短期价格

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观氛围牵动市场情绪，南美天气继续影响短期价格 ——中泰期货油脂油料周报2023年11月19日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：上半周，油脂价格集体上涨。一方面，中美元首即将会晤以及美国10月份通胀降温幅度超�预期，令宏观市场氛围有所好转；另一方面，美豆因巴西天气问题担忧上涨提振油脂油料市场情绪。然而， 从上周四开始国际原油和外盘油脂价格下跌令国内市场上涨情绪降温，盘面获利了结施压油脂价格回落。其中，菜油走势相对偏弱，菜豆、菜棕价差在周初短暂反弹后再度走低，新季菜籽集中到港，近端供应上升压力持续施压菜油、菜粕期现货走势，短期供需面缺乏利好驱动，关注需求表现及库存情况。 ·豆粕：美豆价格先扬后抑，中国进口需求强劲以及巴西产区天气压 力令盘面大幅上行。巴西大豆在本生长季开局不利，在中部产区经历了两个月的不规律降雨和炎热天气后，农业咨询公司AgRural上周下调巴西2023/24年度大豆产量预估。上周晚些时候，巴西中部的降雨和较冷的气温对大豆生长提供了暂时的缓解，巴西产区降雨预期拖累盘面走势，美豆高位回落，�口需求表现良好暂给下方提供支撑，市场重点关注南美产区天气形势。 连盘豆粕跟随美豆走低，国内现货报价亦跟盘下跌，周内成交一般，终端以少量现货随用随采为主，基差持续走弱。进口大豆近端供应预期宽松，而下游需求表现持续不佳，供需端缺乏利好驱动，现货基预计承压走低为主，关注国内豆粕库存情况。 ·全国基差报价：截至11月17日，一级豆油天津01+190元/吨，日照 01+200元/吨；24度棕榈油天津现货01+50，华东现货01-80，广东现货01-60；豆粕天津01+90，日照01+30，华东01+10，广东01+10。 （数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 06-06 06-12 06-18 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 06-06 06-12 06-18 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 CBOT大豆 CBOT玉米 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 06-06 06-12 06-18 06-24 06-30 07-06 07-12 BMD毛棕榈油 07-18 07-24 CBOT豆油 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 510 490 470 450 430 410 390 370 350 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 11-06 11-12 06-06 06-12 06-18 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 CBOT豆粕 布伦特原油 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 单位：元/吨单位：元/吨 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 豆粕01 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 豆油01 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 单位：元/吨 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 10500 10300 10100 9900 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 单位：元/吨 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 菜粕01 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 10700 10200 9700 9200 8700 8200 7700 7200 单位：元/吨 内盘合约走势 棕榈油01 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 菜油01 花生01 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 11-14 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 3000 2000 1000 -1000 1901 单位：元/吨 1905 05-15 06-04 2005 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 0 01-15 2001 （张家港）豆油05基差 02-04 （张家港）豆油01基差 02-24 03-16 2101 04-05 04-25 05-15 06-04 2201 06-24 07-14 08-03 08-23 2301 09-12 10-02 10-22 11-11 12-01 2401 12-21 01-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 单位：元/吨 1905 05-15 2005 06-04 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 2405 03-31 04-20 05-10 （广东）棕榈油01基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 6000 4000 2000 0 -2000 1901 01-15 2001 02-04 02-24 （广东）棕榈油05基差 0