每日晨报
每日晨报2023年11月21日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 汽车行业 广州车展：自主品牌强势崛起，智能化、高端化趋势明显 陈庆angus.chan@bocomgroup.com 年初至今 收盘价升跌%升跌% 国指 6,103 2.16 -8.97 上A 3,217 0.46 -0.65 恒指17,7780.96-7.08 本届广州车展于2023年11月17-26日举行，总参展车型72款，新能源 上B 233 0.35 -17.38 汽车为本次车展的重点，参展的新能源车有42款，占比过半。 深A 2,013 0.00 -2.61 深B 1,080 0.00 -6.71 MPV将成为新的战场：随着轿车、SUV等热门市场的竞争白热化，车企 道指 35,151 0.58 6.05 们纷纷开拓新市场，瞄准以往较为冷门的MPV市场。本次参展车型中热度最高的包括两款造车新势力推出的MPV：理想Mega和小鹏X9。由于 标普500纳指英国富时100 4,547 14,285 7,496 0.741.13 -0.11 18.4436.48 0.60 二孩家庭的增多，消费者对车内空间的需求提升，随着各车企推出有竞 法国CAC 7,247 0.18 11.94 争力的MPV车型，我们预计整体MPV的市场份额有望增加。 德国DAX 15,901 -0.11 14.20 自主品牌密集推出新车、产品类别丰富：本次车展，自主品牌参展车型最多，达27款，德系车型紧随其后。从现场热度来看，自主品牌的车型 依靠创新的设计和智能化体验，获得的关注度明显高于外资品牌。本次 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 车展展现出自主品牌新能源的强劲实力，我们预计自主品牌将进一步蚕 收盘价升跌%今升跌 布兰特80.61-4.97-6.17 食合资品牌的市场份额。 期金 1,981.60 5.06 8.90 期银 24.00 5.29 0.21 期铜 8,141.00 -0.43 -2.93 日圆 148.36 -2.10 -11.06 英镑 1.25 -1.83 3.88 互联网行业 欧元 1.09 0.61 2.50 主要互联网公司3季度业绩发布时间 基点变动 三个月 六个月 HIBOR 4.58 -8.82 -2.72 美国10年债息 4.42 4.03 19.79 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 17,778.07 50天平均线 17,496.78 200天平均线 18,544.03 14天强弱指数 53.19 沽空(百万港元) 15,307 资料来源：FactSet 谷馨瑜,CPAconnie.gu@bocomgroup.com 我们汇总了近期主要互联网公司2023年3季度业绩发布时间，详情请见业绩日程表。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件市场预期上次数据 11月21日现货住宅销售(百万) 3.96 11月22日核心耐用品订单(同比%) 0.40 11月23日首次申领失业救济金人数(千) 231.00 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告 8月9日 6月13日 6月6日 6月6日 6月6日 6月5日 6月5日 6月2日 6月2日 6月2日 6月2日 6月1日 11月16日 11月9日 11月4日 11月3日 10月27日 10月25日 10月18日 10月13日 消费行业-乳业-乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹 科技行业-2023下半年展望：硬件科技周期复苏仍需等待 新能源行业-2023下半年展望：光伏玻璃盈利拐点将至；运营商盈利能见度仍好医药行业-2023下半年展望：聚焦创新，需求反弹 汽车行业-2023下半年展望：至暗時刻已过，预期修正，油电同价快速替代燃油车互联网行业-2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键 消费行业-2023下半年展望：消费复苏步伐渐进，消费者对价格变得更敏感香港房地产行业-2023下半年展望：渐趋乐观 内地房地产行业-2023下半年展望：等待更多信号 证券行业-2023下半年展望：低基数上盈利回升，估值修复仍可期 保险行业-2023下半年展望：全年新业务价值增速前高后低，行业仍处复苏通道全球宏观-2023年下半年展望：周期新解 金融科技业-稳中可求进，静待风来 途虎(9690HK)-汽后服务数字化领导者；首次覆盖予以买入评级 全球宏观-虽有放缓，但仍有韧性—美国10月非农就业点评 呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 许亮 郑民康,文昊CPA,李柳晓,PhD 陈庆 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵呂浩江,CFA 谢骐聪,CFA,FRM谢骐聪,CFA,FRM万丽,CFA,FRM万丽,CFA,FRM 蔡瑞,CFA,秦汐 万丽,CFA,FRM 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-全球流动性风向标系列（七）加息是暂停还是终结？—11月美联储FOMC会议点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-高利率下的高增长，持续性如何？—美国3季度GDP点评 全球宏观-宏观稳定与增长：万亿特别国债的引擎效应 全球宏观-扩内需仍将是政策主要发力点—中国3季度GDP及9月经济数据点评全球宏观-通胀韧性仍显，加息概率仍存—美国9月CPI点评 蔡瑞,CFA,李少金 蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金 深度报告 每日报告 11月20日互联网行业-主要互联网公司3季度业绩发布时间谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月20日汽车行业-广州车展：自主品牌强势崛起，智能化、高端化趋势明显陈庆,李易,CFA 11月17日阿里巴巴(BABAUS)-聚焦核心业务，持续股东回馈，维持12月季度CMR增速8%谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月17日网易(NTESUS)-3季度利润超预期，预计2024年收入增长确定性高，利润率持续向好孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 11月16日康宁杰瑞制药(9966HK)-PDACIII期数据读出推迟，KN046不确定性再升；下调目标价丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 11月16日京东物流(2618HK)-利润超预期，业务调整影响减弱后内单回归增长孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 11月16日京东(JDUS)-3季度零售利润超预期；2024年零售GMV或回归双位数增速孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 11月16日腾讯控股(700HK)-3季度利润超预期；微信生态变现仍有释放空间谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月16日小鹏汽车(9868HK)-收入和毛利率低于预期，毛利率改善不确定性仍大，维持沽出陈庆,李易,CFA 11月15日达达集团(DADAUS)-即时配送业务增速好于预期，双十一将拉动4季度业绩增长谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月15日互联网行业月报-10月电商受十一旅游出行分流，大促开启后有所好转谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月15日腾讯音乐(TMEUS)-社交娱乐月流水环比企稳；音乐稳健，带动2024年利润增长趋势不变赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 11月13日公用事业-火电容量电价政策终出台，新能源运营商盈利仍存不确性郑民康,文昊CPA, 11月13日互联网行业-双十一数据：淘天表现好于预期，全行业4季度呈恢复趋势谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月13日消费行业-消费+零售商场市场调研纪要：北上消费迅猛，结构性趋势将延续呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 11月10日互联网行业-主要互联网公司3季度业绩发布时间谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 11月10日理想汽车(2015HK)-3季度收入利润均超预期，Mega将成下一个股价催化剂陈庆,李易,CFA 11月9日领展房托(823HK)-高息环境影响持续，缺乏并购机会；维持中性谢骐聪,CFA,FRM 11月9日途虎(9690HK)-汽后服务数字化领导者；首次覆盖予以买入评级谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 40.55 155,308 -0.73 -13.45 54.45 38.80 4.24 5.43 5.15 5.85 0.28 中电控股 2HK 60.75 153,482 1.08 6.67 63.95 54.55 164.19 15.90 13.30 5.10 1.41 中华煤气 3HK 5.59 104,309 0.00 -24.66 8.07 5.30 19.89 17.09 16.39 6.26 1.66 汇丰控股 5HK 60.20 1,172,287 0.50 24.00 66.30 44.35 10.37 5.97 6.11 8.18 0.90 电能实业 6HK 40.05 85,351 -0.25 -6.32 46.65 36.20 15.11 14.46 13.74 7.04 0.98 恒生银行 11HK 91.00 173,977 -0.38 -29.89 133.30 86.75 18.38 10.56 9.28 6.76 1.13 恒基地产 12HK 22.05 106,753 -2.00 -19.08 30.10 19.60 11.08 9.70 9.31 8.16 0.32 新鸿基地产 16HK 80.35 232,837 -0.50 -24.77 114.80 76.90 8.11 9.75 9.19 6.16 0.39 新世界发展 17HK 15.50 39,008 -0.64 -29.55 24.60 14.16 5.51 39.74 14.37 4.90 0.20 银河娱乐 27HK 43.90 191,967 1.62 -14.92 58.30 41.25 NA 22.86 14.44 1.23 2.71 港铁公司 66HK 30.00 186,323 -1.48 -27.45 42.90 28.50 17.44 31.37 13.03 4.45 1.07 恒隆地产 101HK 11.18 50,302 -1.58 -26.74 16.10 9.86 12.02 11.36 9.53 6.98 0.37 吉利汽车 175HK 9.56 96,206 -1.34 -16.14 13.28 8.70 17.24 17.61 12.18 1.70 1.13 阿里健康 241HK 4.70 63,510 -5.62 -29.32 9.83 4.28 78.00 86.56 61.83 0.00 3.65 中信股份 267HK 7.49 217,886 3.60 -9.10 10.58 6.60 3.04 3.02 2.90 8.44 0.27 万洲国际 288HK 4.78 61,328 0.84 5.29 4.91 3.92 5.74 8.07 6.13 4.13 0.77 华润啤酒 291HK 39.80 129,118 -5.01 -27.04 64.75 38.80 27.35 22.21 18.05 1.7
